След тридневно разпродаване S&P 500 отбеляза най-силното си еднодневно възстановяване от март насам. Дали страховете за негативното въздействие на AI върху производителите на софтуер отшумяха? Или инвеститорите приветстваха по-силните данни за потребителското доверие от University of Michigan, които скочиха до шестмесечен максимум? Има множество причини за ръста, но „мечките“ изобщо не са готови да развеят бялото знаме.
Динамика на S&P 500
Разпродажбата на S&P 500 през февруари изглеждаше ирационална. Очаква се AI да помага на компаниите, но въпреки това се появиха опасения, че ще им навреди. Действително AI показа забележителна способност да генерира код, което теоретично би могло да наруши бизнес процесите на доставчиците на софтуер. Въпреки това е малко вероятно тези компании да изоставят бизнеса си от днес за утре. Това е дългосрочен структурен въпрос, поради което реакцията на пазара изглеждаше прекалено емоционална.
От фундаментална гледна точка както икономиката на САЩ, така и корпоративните печалби остават стабилни, включително за производителите на софтуер. Уолстрийт очаква печалбите им да нараснат с около 19% през 2026 г., което е разумна стойност, способна да подкрепи по-нататъшен ръст на цените на акциите.
Динамика на печалбите на производителите на софтуер
След толкова рязко възстановяване на S&P 500, напомнящо за купуването при спадове, наблюдавано през 2025 г., мечките са принудени да разчитат на измислени страшни истории. Goldman Sachs смята, че широката разпродажба на пазара още не е приключила, като твърди, че следващите тренда фондове ще късят пазара, защото условията за запазване на тренда бяха нарушени по-рано. Банката оценява потенциалния спад на 33 млрд. долара и предупреждава, че ако нивото на подкрепа от 6 707 пункта бъде пробито, разпродажбата може да достигне 80 млрд. долара.
По мое мнение подобни прогнози са опит да се придаде смел вид на слаба позиция. След три дни на загуби малцина очакваха толкова мощен отскок на S&P 500 без ясен фундаментален драйвър. Втората седмица на февруари ще бъде натоварена: данните за заетостта, безработицата и продажбите на дребно в САЩ ще привлекат вниманието на трейдърите.
Но как широкият индекс ще реагира на признаци на икономическа слабост? Ще бъдат ли тревожните сигнали повод за продажби или пазарът ще се върне към стария рефлекс — „лошите икономически новини от САЩ са добри за S&P 500“, тъй като инвеститорите ще започнат да калкулират по-ранни понижения на лихвите от Fed и да купуват акции?
Очаквам процесът на ротация да продължи. Dow Jones изглежда по-здрав от S&P 500 и Nasdaq Composite, макар че на днешните трейдъри им се струва като реликва от миналото. До 2026 г. някои твърдяха, че Dow е почти толкова полезен, колкото хартиените акционерни сертификати или телекс лентата.
Технически погледнато, S&P 500 проби над динамичните нива на съпротива, формирани от сближаването на пълзящите средни на дневната графика. Това сигнализира за завръщане на биковия контрол и отваря вратата за покупки над 6 910.
