За да предвидите бъдещето, трябва да се обърнете към миналото. През 2018 г. Bitcoin се срина с 80% от върховите си нива след спукването на крипто балона. През 2022 г. той спадна рязко заради срива на TerraUSD/Luna и фалита на борсата FTX. През 2025–2026 г. обаче нямаше един-единствен ясен виновник. Попитайте петима различни експерти и ще получите пет различни обяснения за спада на BTC/USD – и всяко от тях рискува да е погрешно. Има ли изобщо смислено обяснение накъде се насочва тази дигитална актив?
С годините инвеститорите се опитваха да приравнят Bitcoin с други активи, за да използват фундаментален анализ за прогнози. Криптовалутата често беше наричана „дигитално злато“ заради предполагаемите ѝ свойства на защита срещу инфлация, ограничения ѝ предлагане и полезността ѝ като алтернатива на долара. Въпреки това пазарните сътресения през 2026 г. не подминаха BTC/USD, който е потънал с около 50% спрямо рекордните върхове от октомври. Събитията във Венецуела, Иран и Гренландия не попречиха на крипто пазара да изгуби около 2 трилиона долара от пазарната си капитализация.
Bitcoin спрямо технологичните акции и златото
Златото, среброто и другите благородни метали засенчиха Bitcoin, което предизвика ротация на капитали извън BTC и натежа върху цената му. Но сривът при конкурентите не подаде спасителен пояс на Bitcoin. Настоящото ценово поведение на актива прилича повече на това на софтуерните компании – акциите, които пострадаха най-силно от опасенията, че изкуственият интелект ще измести бизнес моделите им. Рязкото покачване на технологичните акции на 6 февруари – най-бързото от май насам – се прехвърли и върху дигиталния актив и му помогна частично да стъпи на крака.
Натискът върху Bitcoin от октомври до февруари намали относителната му волатилност. Допреди не толкова отдавна криптовалутите се смятаха за най-рисковия от рисковите активи и се купуваха просто защото поскъпват. Волатилността им беше екстремно висока, а спадът в изменчивостта на цените изтегли капитали от пазара. В този смисъл рязкото покачване на показателя за волатилност от 57% до 97% в първите дни на февруари е положителен сигнал за BTC/USD: то съвпадна с дневни входящи потоци от 221 милиона долара в спот Bitcoin ETF-и в края на седмицата.
Скокът във волатилността може да е движен от ликвидността
Въпреки това скокът във волатилността може да има прозаична причина: пазарната дълбочина на крипто пазара се е срутила, което е намалило способността му да поема големи сделки. Това вероятно отразява недостиг на ликвидност. В този смисъл намерението на новоназначения председател на Fed Kevin Warsh да свие баланса на Fed може да нанесе сериозен удар на BTC/USD.
Засега Bitcoin се опитва да намери дъното и да разбере какво се случва.
Технически, дневната графика BTC/USD показва консолидация след продължителен спад. Низходящите цели от $70 000 и $60 000 бяха достигнати. Сега има логика да се поставят отложени поръчки за продажба при $67 200 и поръчки за покупка при $72 200.
