Рейтингът на одобрение на Donald Trump спадна с още 19% по време на „иранската седмица“ (38% одобряват, 58% не одобряват). Уволнението — или по-скоро преструктурирането на персонала в администрацията — разбира се, беше продиктувано именно от този фактор. През март, на мястото на белязаната от скандали Kristi Noem, постът министър на вътрешната сигурност ще бъде поет от републиканския сенатор от Оклахома Markwayne Mullin. По процедура номинацията на Mullin трябва да бъде потвърдена от Сената. Престоят на Noem на поста предизвика критики от членове на републиканската фракция, основно заради реакцията на ведомството при инциденти, свързани с употреба на сила срещу протестиращи. От Белия дом заявиха, че Noem ще продължи да работи като специален пратеник по въпросите на сигурността в Америка.
Регулаторите в еврозоната сигнализират за рискове, свързани с ескалацията в Близкия изток. Заместник-председателят на ЕЦБ Luis de Guindos подчерта, че базовият сценарий предполага краткотрайна конфронтация. В случай на затегнат, продължителен конфликт обаче, устойчивият възходящ натиск върху инфлационните очаквания може да наложи преоценка на параметрите на паричната политика. Подобни опасения изразиха и управителите на централните банки на Финландия и Германия, които отбелязаха, че продължителен ръст на енергийните цени ще отслаби икономическия растеж и ще засили инфлационните рискове. Следващото заседание на ЕЦБ е насрочено за 18–19 март. Пазарът към момента предполага, че лихвите в еврозоната ще останат без промяна, но всеки нов сигнал за цените на енергията ще изисква повишено внимание.
Благородните метали и петролът реагират смесено на глобалните пазари:
- Въпреки обичайната си роля на убежище при геополитически шокове, златото леко отстъпи и се търгува малко под последните върхове.
- Това се подкрепя от по-силен долар и преоценка на времето на пониженията на лихвите от Fed.
- В същото време регионалното напрежение продължава да поддържа по-високи цени на петрола.
- Което от своя страна засилва несигурността около инфлацията в Европа и други държави-вносители на енергия.
Както виждаме, настоящата комбинация от фактори повишава несигурността, но все още не е предизвикала панически разпродажби. Корекцията в еврозоната и слабостта при част от цикличните сектори показват, че инвеститорите пренасочват части от портфейлите към дефанзивни сектори и инструменти, докато общата структура на пазара остава устойчива в краткосрочен план. За политици и регулатори ключовата задача ще бъде да балансират демонстрацията на твърдост по темите за сигурността с мерки за ограничаване на икономическата болка за домакинствата и бизнеса, особено по отношение на енергията и достъпа до ключови вносни стоки.
Долар
Индексът на щатския долар се засили до 99,1 в четвъртък, достигайки най-високото си ниво от средата на януари. Повишеното търсене на американската валута се дължи на комбинация от геополитически шок и по-силни макроикономически данни от САЩ: трейдърите отново възприемат долара като убежище, особено на фона на очакванията, че ескалацията в региона ще изтласка нагоре цените на енергията и инфлационните очаквания. Това промени и пазарното ценообразуване за облекчаването от Fed: сега трейдърите очакват само едно понижение на лихвата през 2026 г., вместо двете, които се предвиждаха по-рано.
На дипломатическия фронт първият дипломат на Иран Abbas Araghchi заяви, че Техеран официално не е затворил Ормузкия проток, но не изключи тази възможност в бъдеще. Междувременно страховете на корабособствениците изпревариха официалните изявления: според Lloyd's Market Association около 1000 кораба — приблизително половината от които танкери — чакат на входовете на протока, а данни на Kpler показват, че пропускателният капацитет е намалял с около 90%. Корабите предпочитат да изчакват на по-сигурни котвени стоянки, което вече води до задръствания, поскъпване на транспортните тарифи и повишаване на застрахователните премии.
Петрол
Енергийният пазар реагира рязко. Фючърсите върху Brent скочиха с над 3% (до 84 долара за барел), достигайки най-високото ниво от юли 2024 г. Движещи фактори бяха заплахите за прекъсване на доставките по този ключов транзитен коридор и решителните мерки на някои държави, включително забраната на Китай за износ на бензин и дизел. Тези стъпки, заедно с ударите по инфраструктура и явната логистична несигурност, повишават рисковата премия на петролния пазар и засилват волатилността на цените.
В същото време данни на EIA показаха ръст на запасите от суров петрол в САЩ с 3,5 млн. барела (до 439,3 млн.). Това донякъде омекотява шока по отношение на предлагането и осигурява локален буфер за пазара. Именно комбинацията от реална заплаха от прекъсване и наличието на запаси в голям вносител прави текущата ценова динамика трудна за прогнозиране. Краткосрочни ценови скокове изглеждат вероятни, докато за устойчив ръст ще е необходимо продължително затваряне на маршрутите или системни съкращения в производството.
Реакцията на пазарите беше логична:
- петролът и газът поскъпнаха
- златото беше потърсено наред с „другите“ активи-убежища
- валутите на безопасните активи (долар, йена) се засилиха
- австралийският долар и еврото се оказаха сред изоставащите
В същото време фондовите пазари са селективни. Сектори, чувствителни към енергийните разходи и логистиката (индустрия, транспорт и банки), попаднаха под натиск. Широките индекси обаче засега се задържат, тъй като част от капитала се пренасочва към облигации и защитни активи.
За корпорациите и логистиката последствията са очевидни: по-високи застрахователни и транспортни разходи, по-скъпи превози, забавяния на договори и необходимост бързо да се намират алтернативни маршрути. Застрахователните пазари и военноморските ескорти се опитват да ограничат рисковете, но капацитетът им засега не може напълно да компенсира ефекта от масовото изчакване край Ормуз. Частичното отваряне на протока и дипломатическата деескалация би трябвало да намалят волатилността. Продължителна блокада или разширяване на военните действия обаче може да превърнат сегашните колебания в по-продължителна корекция.
Търговски съд нарежда връщане на мита
US Court of International Trade разпореди на митниците да върнат около 130 млрд. долара на компаниите — мита, събрани по-рано по време на мандата на Donald Trump. Решението следва постановлението на Върховния съд от 20 февруари, според което International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) не дава право на президента еднолично да налага широкообхватни мита върху вноса. Такова правомощие, посочиха съдиите, трябва да бъде предоставено от Конгреса. Белият дом реагира бързо и предвидимо: Trump определи решението на Върховния съд като „позор“.
Президентът обеща и резервен план. В същия ден той обяви повишение на вече въведени мита от 10% на 15% по други правни механизми. Паралелно представи и така наречения „Save America Act“, който включва строги правила за изборните процедури, ограничения върху гласуването по пощата и правила за участие на трансджендър спортисти и за медицински процедури при непълнолетни. Това са политически инициативи, насочени към вътрешния електорален дневен ред, които ще бъдат предмет на дебати в Конгреса и по съдебен път.
На фона на правните битки и политическите ходове социално-икономическата картина в САЩ остава смесена. Данните за пазара на труда показват:
- първоначалните молби за помощи при безработица през последната седмица на февруари практически не се променят — около 213 хил., малко под очакванията на пазара
- продължаващите молби се увеличават с 46 хил. (до около 1,868 млн.), което подсказва известно натрупване на излишен трудов ресурс
При обявените съкращения се наблюдава относително отслабване на шоковата вълна. По данни на някои източници работодателите са обявили 48 307 съкращения през февруари — далеч под 108 435 през януари и значително под нивото от миналата година. Други изчисления, които обхващат по-широк набор от компании и сектори, поставят общия брой обявени за февруари съкращения на около 156 742 позиции — ниво, което според анализаторите остава исторически високо, но е под пиковите вълни от миналите месеци.
По сектори технологиите водят по обявени съкращения, следвани от транспорта и здравеопазването. Случаите на ниво компании показват, че масовите съкращения често се движат от комбинация от фактори:
- бързи технологични промени (включително ефекта от AI)
- регулаторни рискове
- забавяне на дигиталния рекламен пазар
- несигурност около митата и икономическите перспективи
- по-високи разходи за финансиране и труд
Анализатори предупреждават, че влошаващите се геополитически събития (в частност участието на САЩ във военни операции в Близкия изток и произтичащата несигурност) могат да ускорят решенията на корпорациите за ограничаване на разходите. Както отбеляза един експерт по пазара на труда, допълнително усложняване на геополитиката може да предизвика нови вълни от обявени съкращения в края на тримесечието, когато компаниите преразглеждат капиталовите си разходи и общите бюджети. В общи линии картината показва, че текущото „охлаждане“ в данните не означава, че рисковете са изчезнали. Съдебните решения относно митата преначертават търговските правила, докато макро- и трудовите данни сочат, че икономиката на САЩ все още е в адаптационна фаза, балансирайки между устойчивост и чувствителност към външни шокове.
6 март, 10:00 ч. / Германия / *** / Поръчки в промишлеността през януари (м/м) / предишна стойност: 5,7% / реална: 7,8% / прогноза: -4,3% / EUR/USD – спад
Германските фабрични поръчки нараснаха с 7,8% на месечна база през декември. Това беше четвърто поредно увеличение и най-силният ръст от края на 2023 г. Насоката беше зададена от големи договори в секторите:
- метални изделия
- машиностроене
- електрическо оборудване
- електроника
В същото време търсенето в транспорта и автомобилостроенето остана слабо, а вътрешното търсене се увеличи по-бързо от износа в рамките на еврозоната. Прогнозата за януари сочи рязък спад на поръчките, т.е. очаква се обръщане на тенденцията. Ако поръчките действително се понижат до -4,3% през януари, това ще бъде сигнал за отслабване на индустриалната активност и вероятно ще натежи върху еврото.
6 март, 10:00 ч. / Обединено кралство / *** / Halifax house price index, февруари / предишна стойност: 0,4% / реална: 1,0% / прогноза: 0,9% / GBP/USD – спад
През януари индексът Nationwide за цените на жилищата показа годишен ръст от 1,0%, отразявайки възстановяване на търсенето и ефекта от по-ниските лихви по ипотеките. Месечният ръст също беше осезаем. По-голямата достъпност на ипотечните кредити и нарастващите доходи подкрепят купувачите, макар че регионалните различия остават значителни:
- цените в Лондон остават високи
- някои региони отчитат спадове
Февруарската прогноза сочи умерено забавяне до 0,9%, което предполага корекция на пазара след неотдавнашните ръстове. Реакцията на британската лира вероятно ще бъде волатилна, тъй като пазарите преоценяват баланса между възстановяващото се търсене и натиска върху достъпността.
6 март, 13:00 / Еврозона / ** / Ръст на заетостта през Q1 / предишна стойност: 0,6% / фактическа: 0,6% / прогноза: 0,7% / EUR/USD – нагоре
През Q4 заетостта в еврозоната нарасна с 0,6% и запази този темп спрямо предходното тримесечие, което показва устойчив пазар на труда, но не и ускоряване. Подобна стабилност подкрепя потреблението, въпреки че темповете на възстановяване остават под нивата от преди кризата. Прогнозата за Q1 предвижда леко ускоряване до 0,7%. Ако заетостта действително се повиши, това би подкрепило потребителското търсене и вероятно би оказало подкрепа на еврото.
6 март, 13:00 / Еврозона / ** / Ръст на БВП за Q4 (окончателни данни) / предишна стойност: 1,4% / фактическа: 1,4% / прогноза: 1,3% / EUR/USD – надолу
Очаква се БВП на еврозоната за Q4 2025 да бъде 1,3% на годишна база, малко под предходното тримесечие, което отразява нееднородната динамика по държави:
- най-силен растеж в Ирландия и Испания
- по-умерено представяне в Германия и Италия
Прогнозата за следващия период предполага забавяне до 1,3%, т.е. отслабване на импулса на растежа. Това вероятно ще окаже низходящ натиск върху еврото.
6 март, 14:00 / Германия / ** / Регистрации на нови автомобили през януари / предишна стойност: 9,7% / фактическа: -6,6% / прогноза: -4,4% / EUR/USD – нагоре
През януари регистрациите на нови автомобили в Германия се понижиха с 6,6% след рязък скок през декември. Моделите на продажбите се различават значително между отделните пазари. Прогнозата за следващия месец сочи умерено възстановяване до -4,4%, което предполага частично облекчаване на спада спрямо декември. Това би сигнализирало известно възстановяване на автомобилните пазари и може да подкрепи еврото.
6 март, 16:30 / САЩ / *** / Неселскостопанска заетост (януари) / предишна стойност: 48k / фактическа: 130k / прогноза: 59k / USDX (шествалутен индекс) – надолу
Неселскостопанската заетост в САЩ нарасна с около 130 хиляди през януари, като беше отчетен значителен ръст в повечето сектори, воден от здравеопазването и услугите, докато в професионалните услуги имаше загуби на работни места. Прогнозата за януари предполагаше забавяне до 59 хиляди. По-бавна тенденция би намалила импулса на възстановяване на пазара на труда и вероятно би отслабила долара.
6 март, 16:30 / САЩ / *** / Ръст на търговията на дребно (януари) / предишна стойност: 3,3% / фактическа: 2,4% / прогноза: 2,0% / USDX – надолу
През декември 2025 г. търговията на дребно в САЩ нарасна с 2,4% на годишна база, по-слабо от ръста през ноември, което сигнализира за охлаждане на потребителския импулс. Забавянето отразява:
- нормализиране на сезонното търсене
- нарастващ ценови натиск в някои категории
Основните показатели за потребление остават устойчиви. Прогнозата за януари сочи допълнително забавяне до 2,0%, което предполага отслабване на потребителския импулс и вероятно допълнителен натиск върху долара.
6 март, 16:30 / САЩ / ** / Заетост в промишлеността (януари) / предишна стойност: -8k / фактическа: 5k / прогноза: 3k / USDX – надолу
През януари 2026 г. промишленият сектор в САЩ добави около 5 хиляди работни места, като по този начин компенсира предишни спадове, отчасти в резултат на подобрения във веригите за доставки. Ръстът беше неравномерен по отрасли, а много компании остават предпазливи по отношение на наемането. Прогнозата за февруари предвижда умерено забавяне до 3 хиляди, което би отслабило аргументите за по-бързо нарастване на заетостта и би натежало върху долара.
6 март, 16:30 / САЩ / ** / Заетост в сектора на услугите (януари) / предишна стойност: 64k / фактическа: 172k / прогноза: 65k / USDX – надолу
Частният сектор в САЩ добави около 172 хиляди работни места през януари — силен ръст, задвижван основно от здравеопазването и социалните услуги. Това компенсира спадовете в някои професионални области и очертава смесена картина на пазара на труда. Прогнозата за февруари се връща към 65 хиляди, така че пазарът не очаква повторение на подобна сила. Ако наемането се забави, това ще сочи по-бавен импулс на заетостта и ще натежи върху долара.
6 март, 18:00 / Канада / ** / Ivey PMI / предишна стойност: 51,9 / фактическа: 50,9 / прогноза: 51,1 / USD/CAD – надолу
През януари Ivey PMI за Канада спадна до 50,9, оставайки над неутралното ниво и сочейки умерена активност по отношение на поръчките. Натискът от разходите продължава, докато запасите и доставките показват признаци на възстановяване. Прогнозата за февруари предвижда умерено подобрение до 51,1, което би повишило увереността на мениджърите по покупки. Ако бъде потвърдена, тя би подкрепила канадския долар спрямо щатския долар.
6 март, 18:00 / САЩ / ** / Бизнес запаси (декември) / предишна стойност: 0,2% / фактическа: 0,1% / прогноза: 0% / USDX – надолу
През ноември бизнес запасите нараснаха с 0,1% на месечна база, като увеличението при търговците на едро и производителите беше компенсирано от спад в търговията на дребно. Прогнозата за декември предвижда нулев растеж, което би било негативен сигнал за долара.
6 март, 13:00 / Еврозона / Реч на президента на ЕЦБ Кристин Лагард / EUR/USD6 март, 16:30 / Еврозона / Реч на члена на Изпълнителния съвет на ЕЦБ Пиеро Чиполоне / EUR/USD6 март, 20:00 / Еврозона / Реч на члена на Управителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел / EUR/USD6 март, 21:30 / Австралия / Реч на заместник-управителя на RBA Андрю Хаузър / AUD/USD6 март, 21:30 / САЩ / Реч на президента на Федералния резерв в Кливланд Бет Хамак / USDX
Коментари от ключови представители на централните банки са планирани за тази седмица. Техните изказвания обикновено предизвикват волатилност, тъй като пазарите се опитват да разчетат намеренията на паричните власти относно лихвените проценти.
Икономическият календар е достъпен на този линк. Всички стойности са на годишна база (y/y), освен ако изрично не е посочено, че са на месечна (m/m). Търговският баланс, износът и вносът са посочени в местна валута. Звездичката * отбелязва значимостта на събитието за инструментите, достъпни на платформата на InstaForex. Часовете са посочени по московско време (GMT+3:00). Отворете търговска сметка тук. Вижте също InstaForex видео новини за пазарите. За да държите инструментите под ръка, изтеглете приложението MobileTrader.
