Американските борсови индекси падат пета поредна седмица, като повечето вече са в корекционна територия. 10 от 11-те сектора в S&P 500 ще завършат целия месец март на червено със среден спад от 8,3%. Само енергийните компании ще приключат на зелено на фона на конфликта в Близкия изток. С нарастването на риска от продължително противопоставяне страхът все повече обхваща фондовия пазар.
Месечна динамика на S&P 500
Инвеститорите се разделиха с илюзиите и очакват по-високи цени на петрола и Federal Reserve да запази основния лихвен процент по federal funds на ниво 3,75% за продължителен период. Тази комбинация от фактори увеличава риска от рецесия за американската икономика – очевидно лоша новина за основните борсови индекси.
През последните 13 борсови сесии S&P 500 се е движил в посока, обратна на Brent, в 12 от тях. Силната обратна корелация помага да се идентифицира основният двигател на пазара. JP Morgan твърди, че ако един продължителен конфликт направи така, че светът вече да не може да разчита на петрол от Персийския залив, рецесията е почти сигурна.
В същото време банката счита, че настоящата ситуация се различава от тази през 2022 г., когато инфлацията скочи до четиридесетгодишни върхове. Днес темповете на нарастване на CPI са по-високи, но ускоряване на заплатите липсва, а AI действа като фактор за ограничаване на цените. Вероятността от икономически спад е по-голяма от тази за пълна стагфлация.
Динамика на технологичните акции
Изкуственият интелект доскоро се смяташе за възглавница при разпродажби в технологичния сектор — причина да се гледа на Big Tech като на своеобразно „убежище“ на американския фондов пазар. На практика това не се потвърди. Технологичният индекс отчете най-слабото си представяне от септември 2022 г. насам през март. Високите доходности по американските държавни облигации, растящите разходи за електроенергия и нарушените доставки на ключови входящи суровини за чипове като хелий извадиха сектора от строя.
Hedge фондовете на практика също капитулираха. Анализ на Goldman Sachs показва, че те са намалявали позициите си в акции шест поредни седмици. От една страна това сигнализира, че „мечките“ държат контрол. От друга страна, това може да подготви почвата за отскок, ако най-лошите страхове на инвеститорите не се реализират. Morgan Stanley смята, че корекцията в S&P 500 наближава своя финален етап, като посочва предишни епизоди, при които страховете от рецесия и повишенията на лихвите от страна на Fed не се оправдаха.
Но истинската съдба на S&P 500 зависи от Близкия изток. Белият дом се колебае между крайности – дали да започне сухопътна операция или да се изтегли от Иран, дори при положение че протокът Хормуз остава затворен.
Технически поглед
На дневната графика широкият борсов индекс продължава корекционното си движение в рамките на по-дългосрочния възходящ тренд. Кратките позиции, открити по-рано с цели при 6 100 и 6 000, има смисъл да се задържат. Ключови нива на съпротива са пивотните точки при 6 440 и 6 510. Отблъскване от тези нива може да се използва за добавяне към къси позиции по S&P 500.
