Примирието между САЩ и Иран събуди интереса на инвеститорите към златото. Благородният метал беше под натиск по време на въоръжения конфликт в Близкия изток, тъй като опасенията от ускоряване на инфлацията в резултат на поскъпването на петрола засилиха рисковете от затягане на паричната политика в световен мащаб. Нарастващата вероятност за край на войната обърна този процес. Въпреки това остават редица въпросителни, което затруднява „биковете“ в опита им да контраатакуват на пазара XAU/USD.
Инвеститорите бяха сериозно разтревожени от възможно повторение на събитията от 70-те години на миналия век. Тогава петролният шок изтласка потребителските цени в САЩ нагоре. Вместо да повишава лихвените проценти, председателят на Федералния резерв Arthur Burns, под натиск от Белия дом, ги понижи. Инфлацията излетя. Новият председател Paul Volcker бързо увеличи цената на заема до 20%. Цената на златото се срина от 855 долара за тройунция през 1980 г. до 255 долара през 1999 г., което означава загуба на 85% от стойността за две десетилетия.
В резултат на това централните банки започнаха активно да разпродават своите златни резерви. Bank of England продаде 395 тона в периода 1999–2002 г., като спря при т.нар. Brown's Bottom. До този минимум достигнаха резервите след операцията, разпоредена от канцлера Gordon Brown, на когото е кръстено и самото дъно.
Динамика на покупките на злато от централните банки
Тази история има много общо с настоящите събития. Същата петролна криза, същото „танцуване по гайда“ на Белия дом от страна на председателя на Фед, Кевин Уорън, който е на прага да встъпи в длъжност. Не е изненада, че централните банки започнаха да разтоварват златните си резерви. Най-големи усилия положи Турция, като обменя 60 тона злато за налични средства, за да подкрепи силно отслабената си лира. Без седемнадесетия пореден месец на покупки от People’s Bank of China, централните банки щяха да се превърнат в нетни продавачи на златни кюлчета. Това би контрастирало рязко с високата им активност през 2022–2025 г., която се превърна в ключов двигател на ралито на XAU/USD.
Преди януарските разпродажби златото черпеше сила от високото търсене на продукти в специализирани борсово търгувани фондове (ETF). Резервите на ETF нарастваха бързо, но въоръженият конфликт в Близкия изток преобърна всичко. Едва слуховете за преговори и прекратяване на огъня позволиха на инвеститорите да се върнат към скромни покупки след четири поредни седмици на отливи.
Капиталови потоци към златно-ориентирани ETF
Бъдещата динамика на златото ще зависи от напредъка в преговорите между САЩ и Иран. Скоростта на възстановяване на пазара на петрол също ще изиграе съществена роля. Колкото по-дълго цените на петрола остават високи, толкова по-големи са рисковете от ускоряване на инфлацията. Сценарият от 70-те години все още може да се повтори, което би затруднило „биковете“ на пазара XAU/USD.
От техническа гледна точка, на дневната графика златото се отскочи от динамичното съпротивление, представено от синята пълзяща средна. Спад на котировките под минимума на бара с дълга горна сянка в района на $4 715 за тройунция ще бъде основание за продажби. Ако обаче „биковете“ успеят да задържат благородния метал над пивот нивото от $4 730, търговците следва да се съсредоточат върху откриване и увеличаване на дългите позиции в злато.
