Слуховете за деескалация в Близкия изток затоплят „биковете“ за еврото и подтикват към атаки. Коментарите на Donald Trump, че войната скоро ще приключи и че САЩ и Иран ще възобновят преговорите в рамките на следващите два дни, катализираха връщането на еврото към нивата отпреди конфликта. С оглед на повишените цени на петрола обаче, ръстът на основната валутна двойка изглежда изненадващ.
Credit Agricole отбелязва, че движението се основава на стратегията TACO — „Trump Always Chickens Out“. Инвеститорите натрупаха много опит през 2025 г., когато Белият дом наложи най-големите мита от 30-те години на миналия век насам. Днес нарастващият глобален апетит към риск отслабва ролята на долара като убежище и намалява включения в цените на пазарите риск от обръщане на тенденцията при щатската валута. Въпреки това Credit Agricole остава скептична, че възходящият тренд при EUR/USD ще се запази.
Динамика на риска от обръщане на тенденцията при щатския долар
Позициите на САЩ и Иран остават силно раздалечени. Положителна реакция на пазара би могла да насърчи Вашингтон да засили натиска върху Техеран, което би имало обратен ефект. Икономиката на САЩ е в по-добро състояние от европейската.
Всичко това е логично – тогава защо EUR/USD все още се повишава? Част от обяснението е ръстът на американските акции, но това очевидно не е достатъчно. Друг възможен двигател е разминаването в паричната политика: докато пазарът не очаква нищо от Fed през 2026 г., за ECB са заложени две до три стъпки на затягане. Въпреки това е малко вероятно тези повишения да се реализират. Най-вероятно фючърсният пазар ще коригира залозите си за понижения на fed funds.
Динамика на индекса на щатския долар
Ами ако спадът на долара всъщност е просто корекция на дългогодишно надценяване? Изследователи от Харвард твърдят, че greenback е приблизително с 20% надценен. Исторически, когато е имало такова надценяване, валутата е поевтинявала през следващите пет до шест години.
Изглежда, че тази гледна точка допада на hedge funds. Изследване на Morgan Stanley показва, че те активно са намалили експозицията си в долари през седмицата до 10 април. Данни на Goldman Sachs сочат, че вместо да купуват долари при спадове, тази група ги продава по време на ралита.
Пазарите прецениха, че ситуацията в Близкия изток ще остане под контрол и предпочитат „оптимистичната“ сделка — еврото — пред „песимистичния“ долар. В резултат на това емоциите доминират над фундаментите и EUR/USD поскъпва. Колко дълго ще продължи това? Societe Generale смята, че нова серия заглавия, насочени към деескалация, може да изтласка валутната двойка до 1.20.
От техническа гледна точка дневната графика показва, че EUR/USD в момента коригира след седемдневно непрекъснато рали. Тази корекция изглежда нормална и „биковете“ все още са в добра позиция. Ключови нива на подкрепа се намират около пивот точките при 1.1760 и 1.1725. Отскок от тези нива би предоставил възможност за увеличаване на вече открити дълги позиции в евро.
