Надявай се на най-доброто, подготвяй се за най-лошото. Инвеститорите напоследък напълно забравиха за страха и вярват, че конфликтът в Близкия изток скоро ще приключи. Провалиха ли се първите преговори между САЩ и Иран? Няма проблем! Ще последват нови. Когато нито едната страна няма намерение да се връща към бойни действия, подписването на мирно споразумение е само въпрос на време. Но това време може да се проточи.
Колкото по-дълго продължава войната, толкова по-голям е рискът Brent и WTI да останат на повишени нива. Това крие опасност от ускоряване на инфлацията и забавяне на икономическия растеж. Световната икономика уверено се движи към стагфлация. А първите доказателства за това ще бъдат публикуването на данните за бизнес активността в Европа и САЩ за март.
Динамика на бизнес активността в различни държави
Какво ще направят централните банки? За да се борят с високите цени, те ще повишават лихвите. За да поддържат икономиките „над вода“, ще ги понижават. Централните банки ще бъдат изправени пред труден избор; фючърсният пазар обаче прогнозира масово затягане на паричната политика. Съдейки по коментарите на Christopher Waller, това действително ще се случи. Един от основните „гълъби“ във FOMC заяви, че рисковете от инфлацията стават по-съществени от рисковете, свързани с безработицата. В такъв сценарий Федералният резерв би предпочел да поддържа високите разходи по заемите, дори когато пазарът на труда продължава да се охлажда.
Каквото е позволено на Юпитер, не е позволено на бика. Ако икономиката на САЩ, като износител на енергийни ресурси, може да понесе както по-високи цени на петрола и газа, така и високи лихви, то еврозоната очевидно не може да си го позволи. Фючърсният пазар определено надценява способността на Европейската централна банка да затяга паричната си политика. Две-три стъпки на парично затягане са прекалено много. Валутният блок рискува да се плъзне в рецесия.
Въпреки това това може да не е достатъчно за обръщане на възходящия тренд при EUR/USD. Инвеститорите са движени от FOMO (fear of missing out – страх да не изпуснат възможност) и купуват борсовите индекси и еврото като топъл хляб. Нужно им е нещо наистина плашещо, за да се отклонят от северния курс. Напълно възможно е това „нещо“ да се окаже нов провал в преговорите между САЩ и Иран или подновяване на бомбардировките.
Никой няма да стане по-отстъпчив насила. Donald Trump играе опасна игра, заплашвайки да унищожи всяка електроцентрала и всеки мост. Iran може и да не седне на масата за преговори под дулото на оръжие. Няма гаранция, че може да се намери обща основа по ядрената програма. Позициите на страните са твърде отдалечени една от друга. Постигането на компромис ще бъде изключително трудно. Само деескалацията на конфликта ще позволи на еврото да възстанови възходящия си тренд спрямо щатския долар. Обратно, влошаването на ситуацията в Близкия изток ще възроди интереса към зелената валута.
Технически, на дневната графика на EUR/USD се появи втори пореден „геп“ при отварянето на седмицата. „Биковете“ го затвориха. Въпреки това, неспособността да се задържи основната валутна двойка над 1,176 е знак за слабост на купувачите и основание за къси позиции.
