През последните дни борсовите пазари са чувствителни към влошаващата се геополитическа обстановка и към очакванията за лихвените нива. Във вторник златото отбеляза най-големия си спад за последните три седмици. Високите цени на петрола оказват допълнителен натиск: пазарът калкулира по-висока инфлация и преоценява как конфликтът в Близкия изток може да се отрази на паричната политика.
Към 07:46 GMT спот цената на златото спадна с 1,1% до 4 628 долара за тройунция – най-ниското ниво от 7 април насам. Фючърсите върху злато с доставка през юни в САЩ също се понижиха с 1,1% до 4 642,90 долара.
Това е важен сигнал за трейдърите: обичайно златото печели от нарастваща геополитическа премия и слаб долар, но този път факторите, свързани с перспективата за непроменени или по-строги лихви, надделяват над тези подкрепящи влияния.
Президентът Trump и неговите съветници по националната сигурност не подкрепиха иранско предложение, свързано с повторното отваряне на Ормузкия проток. Според Wall Street Journal инициативата е можела да отложи преговорите по ядрената програма на Иран, но Белият дом я е отхвърлил. Очаква се отговор скоро.
Какво включваше предложението? Axios по-рано съобщи, че Иран е бил готов да отвори отново Ормузкия проток при условие, че Вашингтон вдигне блокадата върху корабите, насочващи се към и от иранските пристанища. Поради конфликта дневният транзит през този стратегически жизненоважен маршрут е спаднал почти до нулата, което удари потоците от суров петрол, природен газ и рафинирани продукти – и допринесе за повишаването на цените на петрола във вторник.
Mark Loeffert, трейдър в Heraeus Precious Metals, пише в анализ, че безсрочното удължаване на примирието при запазване на блокадата на Ормузкия проток „увеличава несигурността на пазара“. Неговият сценарий предполага, че комбинация от икономическа стагнация и покачващи се цени може с времето да създаде условия за дългосрочно поскъпване на златото.
В същото време настоящата динамика разкрива и обратната страна: геополитическото напрежение повиши рисковете за енергийните доставки, засили инфлационните страхове и увеличи вероятността централните банки да запазят лихвите непроменени или дори да ги повишат. В резултат на това активи без доходност страдат – златото е загубило около 12% от началото на конфликта в края на февруари.
Едуард Майър от Marex отбеляза: „Ако бъде постигнато споразумение — или дори временно такова — между САЩ и Иран, доларът вероятно ще отслабне, което може да подкрепи златото.“
От друга страна, поскъпването на петрола може да ускори инфлацията, като повиши транспортните и производствените разходи, което от своя страна увеличава вероятността от по-високи лихвени проценти. Въпреки че златото често се разглежда като защита срещу инфлация, по-високите лихви правят доходоносните алтернативи по-привлекателни и намаляват търсенето на недоходоносния метал.
Тази седмица ключов двигател ще бъдат решенията на централните банки. Пазарните участници очакват Fed да остави лихвите без промяна в сряда след двудневното си заседание.
Допълнително внимание е насочено към други централни банки:
- Bank of Japan във вторник остави основната си лихва без промяна на ниво 0,75%, но особени мнения подсказват висока вероятност за повишение на лихвата през юни и отразяват загриженост относно инфлационния натиск от конфликта в Близкия изток.
- Очакват се и решения от European Central Bank, Bank of England и Bank of Canada.
За трейдърите резултатът е комбинация от две противоположни сили: геополитическият риск и потенциалното отслабване на долара могат да подкрепят златото в средносрочен план, но в краткосрочен план инфлацията и очакванията за лихвите доминират и правят недоходоносните метали по-малко привлекателни.
