Ентусиазмът около корпоративните печалби и AI революцията засенчи притесненията за високите цени на петрола, инфлацията и лихвените проценти. В резултат на това S&P 500 отбеляза най-силното си месечно представяне от 2020 г. насам и достигна рекордни върхове. Това се случи на фона на смесено представяне в рамките на Magnificent Seven и като цяло позитивни макроикономически данни, които позволиха на 10 от 11-те сектора да приключат месеца на зелено.
Месечно представяне на S&P 500
Силната икономика може да понесе по-високи лихвени проценти. В този смисъл най-ниското ниво на първоначални молби за помощи при безработица от 1969 г. насам и растежът на БВП от 2% през първото тримесечие дадоха увереност на „биковете“. Бизнес инвестициите бяха основният двигател на растежа, като скочиха с 10,4% и отбелязаха най-доброто си представяне за последните три години.
В основата на този инвестиционен скок стоят мащабни капиталови програми в сферата на AI. Компаниите продължават да харчат средства, а инвеститорите вече оценяват бъдещата възвръщаемост. Те прецениха, че дейността на Alphabet е ефективна, което доведе до най-голямото еднодневно увеличение на пазарната капитализация в историята на компанията и до второто по големина в историята на фондовия пазар в САЩ.
Структура и динамика на инвестициите в AI
За разлика от това, съмненията относно ефективността на инвестициите на Meta Platforms доведоха до противоположен резултат: цената на акцията се срина с около 9% и заличи приблизително 175 млрд. долара от пазарната ѝ капитализация. Дори бизнесът да е стабилен, инвеститорите ще разглеждат внимателно плановете за капиталови разходи, за да решат къде да насочат капитала си при настоящите фундаментални показатели. Без ясен път към монетизация, инвестиционният казус е изложен на риск.
Сезонът на отчетите позволява на инвеститорите донякъде да пренебрегнат някои непосредствени рискове. Въпреки това, скокът в цената на петрола до най-високо ниво от четири години увеличава вероятността от ускоряване на инфлацията. Това би принудило Федералния резерв да поддържа рестриктивна политика и би подкопало апетита към риск на глобалните пазари, особено тъй като доходността по държавните ценни книжа и разходите по финансиране за емитентите в S&P 500 биха се повишили паралелно.
Въпреки впечатляващия ръст на бизнес инвестициите, потребителските разходи в структурата на БВП разочароваха. В крайна сметка, потребителското търсене отдавна е основният двигател на растежа в САЩ.
Сезонът на отчетите отминава, еуфорията около изкуствения интелект също — какво остава? Ще бъде трудно за широкия индекс да продължи ралито, ако икономиката на САЩ започне да разочарова и Fed бъде принуден да поддържа федералния лихвен процент заради опасения, свързани с инфлацията.
Технически, S&P 500 се намира в устойчив възходящ тренд на дневната графика. Първата от двете предварително посочени цели – 7 200 и 7 300 долара – беше достигната. Втората цел остава в полезрението. Има логика корекциите да се използват за входове при покупки. Нивото от 7 100 долара играе ролята на подкрепа.
