Двойката долар/йена се срина с повече от 500 пункта вчера. Само за няколко часа цената падна от 160.73 до 155.58. Подобно рязко вътредневно движение беше едно от най-големите през последните три години. В този случай отново се задейства така нареченото „проклятие на нивото 160“: пробивът над тази граница се счита за червена линия, която по правило предизвиква ответна реакция от Токио.
Точно това се случи този път. Веднага щом купувачите на USD/JPY успяха да пробият над зоната на съпротива при 160.50 (горната линия на Bollinger Bands на четиричасовата графика), японските власти рязко засилиха риториката си. В частност, финансовият министър Satsuki Katayama заяви, че „времето за решителни действия наближава“. Въпреки че се въздържа да посочи конкретен момент за евентуална интервенция, намеците ѝ бяха повече от прозрачни (например тя призова пазарните участници да не прибират смартфоните си в близко бъдеще). Допълнително „наля масло в огъня“ заместник-финансовият министър и главен валутен дипломат Atsushi Mimura, който определи случващото се като последно предупреждение към спекулантите.
След тези изявления на пазара започна масова ликвидация на дълги позиции в USD/JPY. Този процес се ускори, когато водещи медии (по-специално Reuters и Nikkei) съобщиха, че Министерството на финансите и Bank of Japan са преминали от думи към действия и на практика са осъществили координирана операция по покупка на йени и продажба на долари. С други думи, японските власти извършиха първата си валутна интервенция от 2024 г. насам.
Волатилността вчера беше усилена от официалния старт на т.нар. Golden Week в Япония – поредица от национални празници, които намалиха вътрешната пазарна ликвидност. Например на 29 април Япония отбеляза Деня на Шова, рождения ден на покойния император Hirohito. Японските банки и Токийската фондова борса бяха затворени и при по-слаба активност от страна на японските участници ликвидността в USD/JPY беше значително под нормалното ниво.
Между другото, съществува теория, според която Министерството на финансите нарочно е избрало празничен ден за интервенция, тъй като на „тънък“ пазар дори сравнително малки валутни вливания могат да предизвикат много по-рязко и дълбоко ценово движение, отколкото в нормален търговски ден. Ситуацията позволи на регулатора да натисне USD/JPY под ключови технически нива без сериозна съпротива от страна на „биковете“ по долара.
Трябва да се отбележи, че Golden Week в Япония продължава до 5 май включително, така че японският междубанков пазар ще функционира в ограничен режим през следващите дни. На такъв „тънък“ пазар всякакви повторни действия от страна на японските власти, или дори засилени вербални интервенции, могат да предизвикат нови резки движения в USD/JPY.
С оглед на днешната корекция в цената (купувачите успяха да се върнат в зоната около 156, възстановявайки част от загубените позиции), си струва да се напомни, че японският регулатор често действа на серии в подобни ситуации, за да консолидира успеха на първата „атака“ и да убеди пазара в сериозността на намеренията си.
Например през 2022 г. японските власти реализираха многоетапна операция: на 22 септември те проведоха първия етап от интервенцията, след като двойката беше преминала в района на 145. Курсът се срина рязко, но за кратко – купувачите се възползваха от възможността и започнаха масово да отварят дълги позиции, изтласквайки двойката отново нагоре към зоната на 152. В отговор на тази ситуация японските власти предприеха втора атака – изчаквайки до петък вечер, 21 октомври (когато в Япония вече беше нощ, а ликвидността на Запад намаляваше), те отново се намесиха, като свалиха курса от 152.00 до 146.50. И само два дни по-късно, на 24 октомври, Токио нанесе завършващ удар. Трета вълна от продажби на долари последва в понеделник сутринта, предотвратявайки изкупуването на спада. Тази последователност позволи на японските власти да обърнат тенденцията за няколко месеца. През януари 2023 г. USD/JPY актуализира многомесечно дъно в близост до нивото 127. Разбира се, допринесоха и други фундаментални фактори, но японските регулатори изиграха съществена роля.
Всичко това означава, че възходящите корекции в USD/JPY са силно ненадеждни и рискови. Корекционните „шипове“ следва да се разглеждат като възможности за откриване на къси позиции, с първоначални цели при 156.00 (долната линия на Bollinger Bands на четиричасовата графика) и 155.50 (долната граница на облака Kumo на дневната графика).
