Пазарите са толкова убедени в деескалацията на конфликта в Близкия изток, че си затварят очите за периодичните нарушения на примирието. Иран нанася удари по Обединените арабски емирства, докато Израел атакува Ливан и елиминира един от командирите на Hezbollah. Въпреки това инвеститорите разглеждат преговорите между Вашингтон и Техеран като базов сценарий, който ще доведе до мир в региона. Американските фондови индекси поставят нови исторически върхове, цените на петрола падат, а EUR/USD се повишава.
Геополитическите конфликти обикновено са временни. Затова логиката за инвеститорите е проста: това, което е поскъпнало в началото на конфронтацията, трябва да поевтинее при нейния край. В резултат на това петролът, който преди беше силен актив, навлезе в вълна от разпродажби, докато златото, смятано за изоставащ актив, изглежда подценено и се радва на по-високо търсене. Някога силният щатски долар загуби популярност през май. За сметка на това еврото привлича нови привърженици.
Динамика на инфлационните очаквания в САЩ
EUR/USD се движи уверено нагоре, подпомогната от спада в цените на петрола, който намали инфлационните очаквания в САЩ. Инвеститорите започват да вярват, че високите цени в Съединените щати са временно явление. Ако пазарът на труда през април покаже признаци на отслабване, Федералният резерв лесно би могъл да се върне към идеята за възобновяване на цикъла на монетарна експанзия, особено под ръководството на новия председател Kevin Warsh.
Тази ситуация е обезкуражаваща за поддръжниците на долара и приятна за неговите опоненти. Не е изненада, че EUR/USD се движи нагоре.
Този път обаче геополитическият конфликт се проточи. Освен това ще е необходимо време за възстановяване на разрушената инфраструктура в страните от Персийския залив. Високите цени на петрола могат да се задържат и да окажат сериозно влияние върху глобалното търсене и световната икономика. Основните потърпевши изглежда са нетните вносители на енергийни продукти, като Еврозоната и Япония. Въпреки това и еврото, и йената поскъпват. Парадокс ли е това?
Не! Става дума за инерция. Пазарът се вози на влакче на ужасите, вярвайки, че всичко се връща към нормалното. В полза на EUR/USD играят и пазарните очаквания за два акта на затягане на паричната политика от ЕЦБ, с възможност и за трети. Ако високата инфлация е временна, ясно е, че Европейската централна банка няма да затяга агресивно монетарната политика. Ако изобщо направи нещо. Оттеглянето на тези пазарни очаквания може да се окаже неприятна изненада за еврото.
Засега, докато еуфорията властва на пазарите, основната валутна двойка се чувства като риба във вода. Ще видим колко дълго ще продължи този празник на Bull Street.
Технически, на дневната графика EUR/USD тества горната граница на диапазона на справедливата стойност при 1.1675–1.1775. Ако купувачите успеят, ще се открие възможност за формиране на дълги позиции. Обратно, отскок от това важно ниво на съпротива би бил повод за продажба на евро.
