Ще се превърне ли петролът от $100 за барел в новото нормално? Докато борсовите индекси се понижиха през март в отговор на ръста при Brent и WTI, през април пазарите се адаптираха и оттогава се устремиха нагоре към рекордни нива. Енергийните разходи са повишени, но приходите растат още повече. Според FactSet, 85% от компаниите, които вече са обявили резултатите си за първото тримесечие, са надминали очакванията за печалба. Пазарът ще намери начин да живее с високите цени на петрола.
Инвеститорите бързо се умориха от геополитиката и се насочиха към технологичните акции. Alphabet е особено популярна — пазарната ѝ капитализация вече се доближава до тази на лидера NVIDIA.
Пазарни капитализации на най-големите компании в света
JP Morgan твърди, че освен атрактивните фундаменти и впечатляващите печалби, още един структурен фактор подклажда масираните покупки в технологичния сектор: обратно изкупуване на собствени акции. Активността по обратно изкупуване вече надхвърля нивата от миналата година, което действа като възходящ импулс за акциите.
Отстъплението на S&P 500 от рекордните върхове беше предизвикано от подновяване на военните действия. Иран отвърна на удара срещу САЩ, след като на танкер не беше позволено да напусне Ормузкия проток. Вашингтон отговори с удари по обектите, от които бяха изстреляни ракетите. Инвеститорите се притесниха, въпреки че Белият дом не определи инцидента като нарушение на примирието. Президентът на САЩ Доналд Тръмп нарече действията на Техеран „шега“ и заяви, че Вашингтон бързо го е поставил на мястото му.
Активност по обратно изкупуване на акции от технологични компании
Нежеланието на администрацията да признае очевидното нарушаване на примирието от страна на Иран подсказва, че пикът на бойните действия вече може да е зад гърба ни. Вероятно конфликтът ще бъде разрешен по дипломатически път, въпреки че нови изблици на геополитическо напрежение остават възможни — при равни други условия това е добре за рисковите активи и за S&P 500.
Бързото поскъпване на S&P изтласка модела на Bloomberg в т.нар. „маниакална“ територия: спредовете по високодоходните корпоративни облигации, волатилността и двойковите корелации мигат предупредително. Само по себе си това не означава, че S&P 500 задължително трябва да навлезе в корекция. Исторически, когато са се появявали подобни сигнали (2012–2023 г.), S&P е имал тенденция да се представя по-добре от индекса на малките компании Russell 2000.
Отстъплението от рекордните върхове може просто да отразява реализиране на печалби преди публикуването на данните за неселскостопанската заетост в САЩ за април. Парадоксално, по-слабите данни за заетостта биха могли да се окажат бичи сигнал за широкия индекс — те биха увеличили вероятността за понижение на лихвите от Фед през 2026 г.
От техническа гледна точка дневната графика показва отстъпление от рекордните върхове, но общото настроение остава бичо. Докато S&P 500 се търгува над справедливата стойност от $7 135, тактическият фокус трябва да остане върху изкупуването на спадовете.
