През изминалата седмица британският паунд показа ограничена волатилност и се търгуваше в тесен диапазон. Липсата на значими вътрешни икономически новини насочи вниманието към резултатите от местните избори.
Тежкото поражение на Labour Party, която загуби около 1 500 места, изведе на преден план политическите рискове. Натискът върху лидера на партията Keir Starmer нараства. Пазарът внимателно следи за признаци на сериозни претенденти за лидерството или за потенциални промени в политическия курс. Основният въпрос е как пазарът ще реагира на тази политическа несигурност: ще продължи ли да я разглежда като подпомагащ фактор (чрез закриване на къси позиции и намалени очаквания за рискова премия), или ще започне да калкулира по-устойчива рискова премия?
Икономическият растеж на Обединеното кралство е в низходяща траектория: БВП е 1% на годишна база или 0,1% на тримесечна база. Пазарът на жилища също показва забележим спад. Неочаквано високите PMI стойности от април повдигат въпроси. Съществуват съмнения относно устойчивостта на този растеж, като се имат предвид предстоящите енергийни разходи за компаниите. Тези високи стойности може да отразяват панически поръчки в очакване на недостиг в доставките.
По-нататъшното развитие на ситуацията до голяма степен зависи от цените на енергията и ситуацията в протока Хормуз. Ако протокът остане затворен за няколко седмици, Bank of England вероятно ще повиши лихвените проценти поне два пъти, а възможно и три пъти през тази година. Безкомпромисната позиция на Иран, който изисква компенсации, признаване на контрола над протока Хормуз и вдигане на санкциите, в комбинация с позицията на Техеран, смятана за неприемлива от Trump, поддържа висока степен на неопределеност.
По отношение на инфлацията ситуацията може да се развие в две противоположни посоки. Докато пазарът залага, че мирен договор действително ще бъде подписан, ако това не се случи, инфлацията, според прогнозите на NIESR, може да достигне 5–6% до края на годината и да продължи да расте през 2027 г. Ненужно е да се казва, че този сценарий би тласнал всяка икономика към депресия, тъй като инфлацията се покачва паралелно със свиващо се потребителско търсене и намаляващ БВП. В момента BoE е ориентирана към Сценарий B (виж предишния обзор), но събитията започват да се развиват в посока към най-лошия сценарий, при който поражението на Лейбъристката партия на изборите е просто още една стъпка.
Нетната къса позиция в британския паунд се увеличи с 0,3 млрд. долара през отчетната седмица до -5,4 млрд. долара, като спекулативното позициониране остава низходящо, а изчислената цена уверено намалява.
Въпреки че паундът се задържа близо до нивата, наблюдавани преди конфликта в Близкия изток, потенциалът му за по-нататъшен растеж изглежда изчерпан. Пробив в преговорите между САЩ и Иран би могъл да предизвика краткосрочен подем в настроенията и да изтласка паунда над най-близкия връх от 1.3658. Въпреки това, да се очаква силен възходящ импулс би било неоправдано. По-вероятният сценарий е, че текущият връх вече е формиран и двойката ще започне да се насочва надолу към 1.3450/70. По-нататъшната динамика ще бъде определена от развоя на събитията в Близкия изток и евентуалната ескалация на вътрешнополитическата криза.
