Пазарите често избързват. Според напускащия вицепрезидент на Европейската централна банка, Luis de Guindos, инвеститорите подценяват рисковете от забавяне на икономическия растеж вследствие на геополитически, фискални и макрофинансови събития. Ако това е така, очакванията за втори и трети етап на затягане на паричната политика от страна на ECB са очевидно прекалени. Преоценката на пазарните нагласи ще ограничи поскъпването на EUR/USD, но няма да го спре.
Съветът от икономически експерти на Friedrich Merz понижи прогнозата за растежа на БВП на Германия за 2026 г. почти наполовина – от 0,9% до 0,5%, с което се изравни с прогнозите на правителството. Очаква се инфлацията да се повиши до 3%. Налице е ясно стагфлационно положение, което ще предизвика разнобой в Управителния съвет. „Ястребите“ ще настояват за повишаване на лихвата по депозитите, за да се противодейства на високите цени, докато „гълъбите“ ще изразяват тревога относно забавящата се икономика.
Динамика и прогнози за БВП на Германия
На този фон да се очаква от ЕЦБ да осъществи 2–3 акта на парично затягане през тази година е прекомерно самоуверено. Въпреки това ЕЦБ действително ще повиши лихвите поне веднъж. Най-вероятно през юни, което подкрепя EUR/USD.
Това важи и за близостта на европейските фондови индекси до рекордните им върхове. За разлика от американските си аналози, Euro Stoxx 600 все още не се е върнал на предвоенните си нива. Компаниите в ЕС отчетоха впечатляващ сезон на печалбите, но е твърде рано да се конкурират с AI технологиите. Опасенията за балон при AI в САЩ могат да накарат инвеститорите да търсят алтернативи. Европа има какво да предложи в това отношение. Напливът на капитал може да се превърне в двигател на ралито при EUR/USD.
Динамика на Euro Stoxx 600
Нарастването на глобалния апетит към риск, отразено в готовността на американските и европейските борсови индекси да достигат нови рекордни върхове, е лоша новина за щатския долар – и то не само заради статута му на актив убежище.
Според MillTech, през първото тримесечие инвеститорите от САЩ и Великобритания са увеличили нивата си на валутно хеджиране от 49% на 57%. Става дума за продажба на долара с цел хеджиране на риска при инвестиции в американски ценни книжа. Колкото по-високо се изкачва S&P 500, толкова по-зле за USD индекса.
На този фон слабостта на германската и на еврозоналната икономика вече не плаши „биковете“ в EUR/USD. Те залагат на подобряване на глобалния апетит към риск, на рали при европейските борсови индекси и на по-широко мащабно хеджиране на валутния риск чрез продажби на долари. В подобна ситуация еврото има солидни аргументи да прекъсне низходящия си тренд спрямо щатския долар.
Технически на дневната графика на EUR/USD се формира коридор на краткосрочна консолидация в диапазона 1,1615–1,1655, близо до долната граница на справедливия ценови диапазон 1,1630–1,1785. Това позволява разполагането на лимитирани поръчки за покупка на евро при $1,1655 и за продажба при $1,1615.
