Пазарите калкулират всичко. Може ли да разберете кой ще спечели конфликта между САЩ и Иран, като погледнете S&P 500? Президентът на САЩ Доналд Тръмп отдавна обявява победа, но Техеран все още контролира Ормузкия проток и капитулацията е далеч. Въпреки това превъзходната доходност на S&P 500 спрямо глобалните му аналози ясно показва чия победа пазарите на практика подкрепят.
Динамика на S&P 500 спрямо глобалния MSCI
През последните два месеца S&P 500 се повиши с 16%, което е най-силният му двусетищен ръст от 2020 г. насам. От 1950 г. досега има само четири епизода на толкова бързо поскъпване. Всеки път широкият индекс продължава да се движи нагоре, със средно повишение до края на годината от около 17%.
В същото време S&P 500 отчита най-дългата си печеливша серия от 1985 г. насам. Това представяне се движи от огромно търсене на производители на чипове и впечатляващи корпоративни резултати. Данните на FactSet показват, че общите печалби са нараснали с 28.6% на годишна база през първото тримесечие. Ако отчетният сезон завърши на това ниво, това ще бъде най-силното тримесечие от 2021 г. насам.
Динамика на печелившата серия на S&P 500
В подобна изключително бичо настроена среда банките и управляващите активи се колебаят да обявят балон или да излезнат с мрачни прогнози. Напротив, Goldman Sachs повиши своята цел за S&P 500 в края на годината от 7 600 на 8 000 пункта.
Ръстът на пазара беше подкрепен и от „гълъбовата“ реторика на някои членове на FOMC. Гуверньорът на Федералния резерв Мишел Боуман заяви, че прекратяването на конфликта в Близкия изток би облекчило инфлацията и че ефектът от сблъсъка върху растежа на икономиката на САЩ ще бъде ограничен. Тези коментари са в унисон с позицията на Белия дом, че геополитическите фактори ще доведат само до временно повишение на инфлацията, последвано от понижение на цените, което може да тласне Фед към парично облекчаване.
С това обаче рискът от нова ескалация не е изчезнал. Докато САЩ и Иран си разменят редакции на текста на проектоспоразумението, Техеран сваля американски дронове и понася удари на своя територия — явни нарушения на примирието, които и двете страни публично омаловажават.
Според мен S&P 500 все още има потенциал да нарасне, ако конфликтът в Близкия изток бъде разрешен. Намаленият геополитически риск би забавил инфлацията и би отворил вратата Федералният резерв да започне цикъл на разхлабване на паричната политика.
От техническа гледна точка, дневната графика на S&P 500 показва формиране на doji бар в края на възходящия тренд. Спад под неговото дъно при 7 560 би повишил риска от формиране на обръщаща фигура. Въпреки това корекциите все още трябва да се използват за добавяне на дълги позиции, с вече посочената цел от 7 700.
