Всичко рано или късно има своя край. Donald Trump е убеден, че всичко ще завърши добре – със сделка между САЩ и Иран. Въпреки това взаимните обстрели преди сключването на споразумението изнервят инвеститорите. Американците нанесоха удари по вражески радари и командни пунктове за управление. Противникът отвърна с въздушен удар по тяхна база и атаки от територията на Кувейт. Военните действия продължават, но нито Вашингтон, нито Техеран ги признават за нарушения на примирието. EUR/USD се учи да не вярва на очите си, а да се доверява на думите и се колебае напред-назад.
Валутните курсове на Forex зависят от паричната политика на централните банки. Тя от своя страна реагира на инфлацията, пазара на труда и геополитическите сътресения. Поскъпването на петрола заради конфликта в Близкия изток повиши инфлационните очаквания и потребителските цени. Това може да подтикне Федералния резерв към затягане на паричната политика. Фючърсният пазар показва вероятност около 50% това да се случи още през 2026 г.
Динамика на доходността по държавните облигации и лихвата на Fed
Пазарите често се покачват, водени от очаквания, и от време на време вършат работата на централната банка вместо нея. Покачването на доходността по държавните облигации показва, че финансовите условия в момента са умерено затегнати. По същество, повишаване на основния лихвен процент на Федералния резерв не е необходимо, за да бъде овладяна инфлацията.
Подобна картина се наблюдава и в Еврозоната, където European Central Bank отчете спад в инфлационните очаквания. Възможно ли е инфлационният скок наистина да бъде временен, както се надяват Белият дом и правителствата в валутния блок?
Динамика на инфлационните очаквания в Еврозоната
Инвеститорите са уморени от конфликта в Близкия изток. Борсовите индекси се покачват, сякаш той не съществува. Въпреки това щатският долар продължава да реагира чувствително на новините от региона заради статута си на актив-убежище. В подобни условия докладът за пазара на труда в САЩ за май ще бъде своеобразен глътка свеж въздух за трейдърите.
Fed има двоен мандат. Тя е принудена да реагира както на високите цени, така и на проблемите с заетостта. До края на 2025 г. тези фактори принудиха централната банка да облекчи паричната политика. Но оттогава ситуацията на пазара на труда се стабилизира и Fed измести фокуса си към инфлацията. Тя би могла да се върне към предишните си приоритети, ако динамиката при nonfarm payrolls я принуди да го направи.
За ЕЦБ сценарий на стагфлация би могъл да се окаже проблематичен. Потребителските цени в Еврозоната са изправени пред риск скоро да надхвърлят 3%. В същото време понижението в прогнозите за растежа на БВП от Banque de France подсказва икономическо забавяне във валутния блок. В подобна среда вземането на решения става изключително трудно.
Технически, на дневната графика EUR/USD се връща към своята справедлива стойност при 1.1645. Отскокът би могъл да насърчи покупки, докато пробивът може да стимулира продажби на еврото спрямо щатския долар. Една от възможностите е да се остане извън пазар, който не дава ясни сигнали.
