Ще потъне ли двойката в диапазона на 14-тата фигура или ще се върне в диапазона 1.1610 – 1.1670, в който се търгуваше през последните седем седмици? Това е може би основната интрига на предстоящата седмица. В петък двойката се срина с повече от 100 пипса само за няколко часа в реакция на силните данни за пазара на труда в САЩ и засилените антирискови настроения. Освен това други макроикономически отчети, публикувани в Съединените щати, подкрепиха долара, по-специално индексите ISM, които отразиха устойчивостта на американската икономика и намалиха опасенията за забавяне на бизнес активността в производствения и услугния сектор.
Ключовите макроикономически публикации и събития през предстоящата седмица също могат да предизвикат значителна волатилност в двойката EUR/USD. В центъра на вниманието са данните за инфлацията в САЩ и юнското заседание на Европейската централна банка.
В сряда, 10 юни (седмица преди юнското заседание на FOMC), в САЩ ще бъдат публикувани данните за растежа на Индекса на потребителските цени (CPI) за май. Тази статистика ще помогне да се прецени дали скорошният скок на инфлацията е устойчив и в каква степен нарастващите цени на енергията са „проникнали“ в базисните компоненти на показателя.
Според предварителните прогнози се очаква общият индекс на потребителските цени да ускори темпа си през май до 4.2% на годишна база – най-високото ниво за последните три години. Повишението на общата инфлация обаче едва ли ще изненада трейдърите, тъй като високите цени на енергията остават основният двигател на този ръст. Поради това пазарните участници ще обърнат специално внимание на базисния CPI. Покачването на цените на петрола вече доведе до значително увеличение на цените на бензина и транспортните разходи, което, разбира се, постепенно се пренася и в цените на стоките и услугите. Степента на това прехвърляне обаче остава отворен въпрос. Повечето анализатори очакват базисният CPI да ускори до 2.9% през май (спрямо 2.8% през предходния месец). Ако тази стойност надхвърли прогнозите и премине психологически важната граница от три процента, това ще покаже, че инфлационният натиск излиза значително извън енергийния сектор и придобива по-устойчив характер.
С други думи, ако базисният CPI се повиши до 3.0% или надмине това ниво, доларът отново ще се радва на засилено търсене на фона на нарастващи „ястребови“ очаквания относно бъдещите действия на Федералния резерв. Ако обаче базисният CPI се окаже под очакванията, пазарът вероятно ще пренебрегне ръста на общата инфлация, отдавайки го на фактори, свързани с енергията.
На следващия ден (тоест в четвъртък, 11 юни) в САЩ ще бъде публикуван още един важен инфлационен индикатор – Индексът на производствените цени (PPI) за май. Миналия месец данните за април шокираха пазарите с рязък скок: на месечна база Индексът на производствените цени се ускори до 1.4%, а на годишна база скочи до 6.0% (най-високо ниво от декември 2022 г.). Изглежда, че и този месец PPI отново ще достигне многогодишни върхове, съдейки по динамиката на водещите индикатори за май. В частност, подиндексът на цените в ISM за услуги скочи до 71.3 (четиригодишен връх), отразявайки засилено ценово напрежение и нарастващи бизнес разходи. Съответният производствен подиндекс на ISM, макар и да се понижи с два пункта, остава на изключително високо ниво. Всичко това подсказва, че PPI вероятно ще продължи да ускорява, увеличавайки риска ценовият натиск да се пренесе в общата инфлация през следващите месеци.
Според предварителните прогнози се очаква общият Индекс на производствените цени да ускори темпа си през май до 6.8% на годишна база (спрямо 6.0%), докато базисният индекс се очаква да се повиши до 5.3% (след увеличението до 5.2% през април).
Отново, ако ускоряването на PPI е широкообхватно и не се дължи само на енергийния компонент (тоест ако базисният индекс покаже по-съществен ръст), двойката EUR/USD ще се окаже под значителен натиск, тъй като пазарните опасения, че PPI ще поддържа високото ниво на CPI, ще се засилят. Обратно, ако базисният индекс падне под 5.2%, реакцията на пазара ще бъде приглушена, дори общият PPI да излезе „в зелено“.
Освен инфлационните доклади, върху динамиката на EUR/USD ще повлияят и резултатите от заседанието на ЕЦБ в четвъртък, 11 юни. Повечето анализатори очакват централната банка да повиши лихвените проценти с 25 базисни пункта. Това е базовият и най-очакван сценарий, който вече беше заложен в цените миналата седмица, когато бяха публикувани данните за инфлацията в еврозоната. Тогава беше съобщено, че общият индекс на потребителските цени се е повишил с 3.2% (най-високо ниво от ноември 2023 г.), докато базисният CPI е ускорил до 2.5% (най-бързият темп на растеж от април миналата година насам).
С други думи, перспективата за повишаване на лихвите едва ли ще осигури значителна и устойчива подкрепа за еврото и съответно за купувачите на EUR/USD. Сега интригата не е дали „лихвата ще бъде повишена или не“, а дали ЕЦБ ще се ограничи само с едно движение. Ако Christine Lagarde посочи, че юлското увеличение е „предпазна“ еднократна мярка поради геополитически фактори (които по своята същност са временни), двойката EUR/USD ще се окаже под натиск, въпреки формалното затягане на паричната политика. Ако обаче ръководителката на централната банка допусне възможност за допълнителни повишения на лихвите през втората половина на годината, еврото ще се засили на всички пазари, включително спрямо долара.
Като се имат предвид последните данни за растежа на БВП в еврозоната, ЕЦБ, според мен, ще реализира „ястребово повишение с гълъбов тон“ – тоест ефективно ще затегне политиката, но ще съпроводи това с меки коментари. Нека напомня, че в петък бяха публикувани окончателните данни за икономическия растеж в еврозоната за първото тримесечие. Оказа се, че БВП е намалял с 0.2% спрямо предходното тримесечие (първоначално беше обявен слаб, но все пак положителен ръст от 0.1%). На годишна база растежът на икономиката също беше съществено ревизиран надолу до 0.3% спрямо очакваните 0.8%.
Така, въз основа на предварителните фундаментални прогнози, двойката EUR/USD запазва потенциал за по-нататъшно понижение. На същото сочи и „техническата“ картина. На четиричасовата графика цената уверено е пробила надолу долната линия на Bollinger Bands, а индикаторът Ichimoku е формирал мечи сигнал „Line Break“. На дневната графика двойката се намира при долната линия на Bollinger Bands и под всички линии на Ichimoku. Всичко това говори в полза на приоритет на къси позиции. Ако продавачите успеят да задържат котировките под нивото на подкрепа 1.1530 (долната линия на Bollinger Bands на таймфрейм D1), следващите цели на низходящото движение ще бъдат нивата 1.1500 и в средносрочен план 1.1430 (долната линия на Bollinger Bands на таймфрейм W1).
