Предстои може би най-наситената с информация седмица за месеца. Централните банки на водещите държави (Federal Reserve, Bank of Japan, Reserve Bank of Australia, Swiss National Bank, Bank of England) ще проведат своите юнски заседания, а ключови данни за растежа на инфлацията ще бъдат публикувани във Великобритания и Япония. Освен това, в идните дни може да се разреши основната интрига на месеца, а може би и на годината: САЩ и Иран могат да подпишат споразумение, което би сложило край на конфликта в Близкия изток и би позволило възстановяването на пълноценното корабоплаване през протока Хормуз. Интригата остава, което означава, че везните могат да се наклонят както в полза на долара, така и срещу него.
Геополитическият дневен ред няма да бъде единственият двигател на пазара: трейдърите при доларовите валутни двойки, включително EUR/USD, с нетърпение очакват юлското заседание на Fed, което ще бъде дебютът на новия председател Kevin Warsh. Допълнителна волатилност за двойката могат да предизвикат и ключовите макроикономически публикации тази седмица, сред които германските индекси ZEW, данните за продажбите на дребно в САЩ, индексът Empire Manufacturing и индексът на производствената активност на клона на Federal Reserve във Филаделфия.
Все пак, в йерархията на фундаменталните фактори преговорите между САЩ и Иран безспорно имат приоритет. Юлското заседание на Fed и още повече макроданните само отразяват последиците от конфликта в Близкия изток, който може да бъде приключен в близко бъдеще. Затова посоката на движение на EUR/USD през предстоящата седмица в първата си линия ще зависи от перспективите по „иранския казус“.
Да напомня, че в събота президентът на САЩ заяви в социалните си мрежи, че мирно споразумение ще бъде подписано на следващия ден, тоест в неделя. По думите му, веднага след това протокът Хормуз „ще бъде отворен за всички“, а сделката „ще бъде бариера пред ядрените оръжия за Техеран“. По-късно той добави, че техническите въпроси, свързани с извеждането или износа на високообогатен уран от страната, ще бъдат разгледани на следващ етап от преговорите. В същото време министър-председателят на Пакистан, който посредничи между конфликтуващите страни, потвърди очакванията на Вашингтон, заявявайки, че Исламабад е готов да проведе „онлайн церемония“ по подписването на споразумението в рамките на 24 часа.
Говорителят на иранското външно министерство обаче опроверга тези съобщения, заявявайки, че в неделя няма да бъде подписана сделка, въпреки че, по думите му, възможността това да се случи в следващите дни „не може да бъде изключена“. Според CNN, Техеран все още не е взел окончателно решение относно рамковото споразумение – проучването на неговите политически, правни и технически параметри продължава.
Към този момент перспективите за сделката между САЩ и Иран остават противоречиви. От една страна, множество медии продължават да излизат с окуражаваща информация – например според израелския канал i24, председателят на иранския парламент Mohammad Bagher Ghalibaf и вицепрезидентът на САЩ J.D. Vance действително ще проведат виртуална среща в неделя, за да подпишат Меморандум за разбирателство. От друга страна, в Близкия изток отново отекнаха взривове. Представители на IDF съобщиха, че израелската армия е нанесла удар по „инфраструктура на Hezbollah в южните покрайнини на Бейрут“. Дали този инцидент ще осуети сделката между САЩ и Иран, засега остава открит въпрос.
Интригата се запазва, но именно „иранският казус“ може да определи посоката на движение на EUR/USD в средносрочен план. Ако САЩ и Иран подпишат „Исламабадското споразумение“ днес или утре, въпреки всичко, и отворят протока Хормуз, доларът може да се окаже под значителен натиск на фона на засилен интерес към рискови активи. В такъв случай двойката EUR/USD не само ще се консолидира в рамките на 16-тата фигура, но и може да тества нивото на съпротива 1.1700 (горната граница на облака Kumo, която съвпада с горната лента на Bollinger на дневния график – D1). Ако обаче сделката отново пропадне, двойката ще остане в рамките на 15-тата фигура, в която търгуваше през цялата изминала седмица.
Всички останали фундаментални фактори ще играят второстепенна роля. Това важи и за юлското заседание на Fed, въпреки че то ще бъде първото под председателството на Kevin Warsh.
Преобладаващото мнозинство от анализаторите смята, че централната банка ще запази всички параметри на паричната политика без промяна, така че вниманието ще бъде съсредоточено върху придружаващото изявление, „dot plot“-а и коментарите на новия ръководител на Fed.
Основната интрига е дали медианната точка за 2026 г. ще се повиши, сигнализирайки за теоретична възможност за повишение на лихвения процент до края на годината при влошаване на инфлационната динамика. Делът на трейдърите на фючърсния пазар, които отчитат вероятността от поне едно повишение до декември, вече надхвърли границата от 40%. Въпреки това интригата се запазва, тъй като базисната инфлация (за разлика от общата) показа сравнително сдържан ръст през май, което позволява на централната банка да запази предпазлив тон по отношение на затягането на прогнозната си позиция.
Пазарите ще обърнат и специално внимание на пресконференцията на новия председател на Fed. Да напомня, че Warsh по-рано критикуваше прекалената предвидимост на политиката на централната банка и се обявяваше за промяна в комуникационната стратегия на Fed. Според някои експерти, при него изявленията на Fed ще бъдат по-малко конкретни относно бъдещите действия. Въпреки това трейдърите ще търсят отговори на много свои „болезнени“ въпроси – по-специално доколко сериозно Fed приема новата вълна на общата инфлация, дали централната банка смята текущия ръст на цените за временно явление и дали допуска теоретична възможност за понижение на лихвите в рамките на тази година.
С оглед на това, че според мен пазарните очаквания за „ястребовия“ тон на Fed са донякъде завишени, реалните резултати от юлското заседание може да окажат натиск върху американската валута.
Ключовите макроикономически отчети ще останат в сянката на геополитиката и Federal Reserve. Според предварителните прогнози индексите ZEW ще окажат подкрепа на еврото, тъй като отразяват положителна динамика. По-конкретно, индексът на бизнес настроенията в Германия се очаква да „се повиши“ през юни до -5.5 пункта, спрямо -10.2 през май. Съответният индекс за еврозоната се очаква да нарасне до -7.6, от -9.1 през май.
Продажбите на дребно в САЩ (съответният отчет ще бъде публикуван на 17 юни) се очаква да останат през май на нивото от предходния месец – 0.5%. Изключвайки автомобилите, обемът на продажбите също се очаква да нарасне с 0.5%, след повишение от 0.7% през април.
Индексът Empire Manufacturing, базиран на проучване сред производителите в района на New York Fed, се очаква да спадне през юни до 13.2 пункта, прекъсвайки двата месеца на ръст. За сметка на това съответният производствен индекс на Philadelphia Fed се очаква да покаже положителна динамика, като се повиши този месец до 11.4, спрямо предишната стойност от -0.4.
Макроикономическите отчети обаче ще играят по-скоро спомагателна роля. Пазарът със сигурност ще се фокусира върху геополитическия дневен ред и развитието на „иранския казус“. Именно геополитиката ще определи общия апетит към риск и посоката на движение на доларовите активи. Ако Исламабадското споразумение бъде сключено, двойката EUR/USD ще се консолидира в рамките на 16-тата фигура и вероятно ще се доближи до нивото на съпротива 1.1700. Запазването на геополитическата неопределеност или провалът на споразуменията ще поддържа търсенето на активи-убежища (включително долара), задържайки двойката в рамките на 15-тата фигура и съхранявайки рисковете от възобновяване на низходящото движение.
Следователно цялото внимание остава насочено към преговорния процес.
