През предстоящата седмица тонът на търговията с двойката EUR/USD до голяма степен ще бъде определян от геополитическия дневен ред. В центъра на вниманието на трейдърите ще бъдат преговорите между САЩ и Иран, които трябва да започнат в неделя в Швейцария. Посоката на ценовото движение в голяма степен ще зависи както от реалния старт на диалога, така и от първите изявления на участниците в него.
Ако преговорният процес действително бъде задействан, интересът към рискови активи на пазара ще се повиши, което ще подкрепи европейската валута. Обратно, ако обсъжданията се провалят, отново ще станем свидетели на засилен риск-аверсен сентимент, като основен бенефициент ще бъде щатският долар.
В този контекст макроикономическите данни ще имат второстепенна, подпомагаща роля, като или засилват, или отслабват влиянието на основния фундаментален фактор.
Геополитика
Ситуацията тук е сложна, заплетена и непредсказуема. Потокът от информация се променя с калейдоскопична скорост, което означава, че хоризонтът на събитията буквално е ограничен до няколко дни, а понякога дори само до няколко часа.
Както е известно, САЩ и Иран се договориха миналата седмица за пълно прекратяване на огъня за 60 дни по време на преговорите; въпреки това страните не успяха да започнат пряк диалог заради ескалацията в южен Ливан. Освен това в събота Корпусът на стражите на Ислямската революция обяви, че Ормузкият проток е затворен като „отговор на израелските удари в Ливан“.
Въпреки това преговорната писта остава „жива“. В неделя вицепрезидентът на САЩ Ванс пристигна в Швейцария за разговори с ирански представители. Според предварителна информация консултациите между Вашингтон и Техеран трябва да започнат в неделя вечер и може да продължат няколко дни в зависимост от напредъка им и готовността на страните за компромис. Ванс заяви, че негов приоритет по време на преговорите е да се постигне напредък в ядрената сфера и да се осигури прекратяване на огъня в Ливан. Струва си да се отбележи, че по-рано Иран поиска САЩ да повлияят на Израел (в контекста на конфронтацията му с „Хизбула“ и нанасянето на удари по ливанска територия), като заплаши да се оттегли от преговорите, ако това не се случи. Сложността на ситуацията произтича от факта, че Израел формално не е страна по тези споразумения, което му дава свобода на действие.
Дали страните ще успеят да разплетат този гордиев възел и да постигнат компромис, остава открит въпрос. Междувременно отговорът на този въпрос до голяма степен ще определи бъдещата траектория на двойката EUR/USD. Всякакви изявления на участниците в преговорния процес или новини от Близкия изток могат моментално да променят пазарните настроения и да предизвикат рязка преоценка на текущите очаквания. В подобни условия именно геополитическият фактор ще диктува динамиката на търсенето на рискови и защитни активи и по този начин ще определя преразпределението на капитали между долара и еврото.
Макроикономически данни
Както вече беше отбелязано, макроикономическите отчети ще играят второстепенна роля, но могат да действат като своеобразен „усилвател“ на пазарните движения, осигурявайки допълнителен импулс и потвърждавайки или омекотявайки влиянието на основния информационен драйвър.
Във вторник, 23 юни, ще бъдат публикувани индексите PMI. Според предварителните прогнози се очаква европейските показатели да покажат лек, но положителен ръст. По-конкретно, прогнозира се производственият PMI за Германия да се повиши от 50.1 до 50.2. За купувачите на EUR/USD е важно този индикатор да остане в зоната на разширяване, тоест над границата от 50 пункта. Очаква се PMI за сектора на услугите в Германия да се повиши през юни до 49 пункта спрямо 48.1 през май. Подобна динамика се очаква и при общите европейски PMI индекси: за производствения сектор се прогнозира ръст до 51.8 (от 51.6), а за сектора на услугите – повишение до 48.6 (от 47.7).
На следващия ден, 24 юни, ще бъдат публикувани IFO индексите за Германия за юни. И тук се очаква положителна динамика. Индикаторът за бизнес климата се прогнозира да се увеличи до 85.6 (от 84.9 през май), а индексът на икономическите очаквания – до 85.0 спрямо 83.8.
По-силен ръст на PMI и IFO индексите може да предостави допълнителна подкрепа за еврото – но само ако преговорите между САЩ и Иран се развиват позитивно.
Най-важните макроикономически отчети за долара ще бъдат публикувани в четвъртък, 25 юни.
Първо, ще научим окончателната оценка за БВП на САЩ за първото тримесечие. Да припомним, че предварителните оценки поднесоха неприятна изненада (за „биковете“ за долара): след първоначална оценка от 2.0%, при втората оценка растежът на американската икономика беше ревизиран надолу до 1.6% на годишна база. Въпреки че показателят все още отразява ускорение спрямо слабите 0.5% през четвъртото тримесечие на миналата година, общата динамика се оказа по-слаба от очакваното поради свиване на корпоративните запаси и известно охлаждане на потребителското търсене. Повечето анализатори смятат, че окончателната оценка ще остане на нивото на втората – 1.6%. Ако, в противоречие с прогнозите, окончателната оценка бъде ревизирана, отчетът ще окаже значимо влияние върху долара, като ефектът ще зависи от посоката на тази ревизия.
Вторият важен релийз в четвъртък ще бъде базовият индекс PCE. Това е ключовият инфлационен индикатор в САЩ. Индексът показва възходящ тренд за втори пореден месец, като през април се повиши до 3.3% на годишна база. Макар че темпът на нарастване на месечна база се забави до 0.2%, годишната стойност все още значително надхвърля целевото равнище на Федералния резерв от 2.0%, което принуждава централната банка да поддържа достатъчно „ястребова“ позиция (според актуализираната dot plot централната банка допуска повишения на лихвите през втората половина на годината). Освен това след юнското заседание Фед повиши прогнозата си за ръста на PCE до 3.6% спрямо 2.7%, очаквани през март. Прогнозира се базовият индекс PCE да остане през май на априлското ниво (3.3%). Всяко движение над тази стойност ще потвърди устойчивостта на инфлационния тренд и съответно ще подкрепи долара.
Все пак, както беше посочено по-горе, тонът на търговията по двойката EUR/USD ще се задава преди всичко от геополитическия дневен ред. Ако по-нататъшното развитие на събитията следва сценарий на деескалация, двойката EUR/USD може да се върне към 15-та фигура и да се консолидира над нивото на съпротива 1.1580 (средната линия на Bollinger Bands, която съвпада с линията Kijun-sen на дневната графика – D1). В противен случай двойката може отново да се насочи към дъното на 14-та фигура и да опита да пробие нивото на подкрепа 1.1410 (долната линия на Bollinger Bands на четиричасовата графика).
