Не всичко, което блести, е злато. XAU/USD поевтиня в четири от последните пет сесии. Металът, отдавна считан за сигурно убежище, отслабва именно по време на масирани разпродажби на американските борсови индекси. Златото не е само пристан за пазарите, но и източник на ликвидност – когато акциите се сриват, инвеститорите продават кюлчета, за да покрият загуби другаде.
Силният долар и разпродажбата в американския технологичен сектор създадоха перфектна буря за XAU/USD. Натискът се засилва от инфлационните рискове и нарастващата вероятност централните банки да задържат лихвите без промяна, вместо да ги понижават. Фючърсният пазар вече калкулира възможност Федералният резерв да премине към затягане на паричната политика още през септември – ако не и през юли. Неносещото доходност злато изостава спрямо американските държавни ценни книжа, когато доходността се повишава. Скокът в доходността на 2-годишните държавни облигации до нива, невиждани от февруари 2025 г., е сериозен насрещен вятър за метала.
Динамика на златото и доходността по държавните облигации
При тези условия големите банки масово ревизират своите прогнози за златото. Deutsche Bank понижи целта си за третото тримесечие до 4 300 долара за унция и за четвъртото тримесечие до 4 800 долара за унция. Банката посочва, че преоценката на перспективите за Fed, заедно със силните макроикономически данни от САЩ, е ключов фактор за спада в цената на метала. Ако Fed направи пауза, целта от 4 800 долара остава актуална; при три до четири повишения на лихвите XAU/USD рискува да се свлече до 3 800 долара.
Goldman Sachs е по-предпазлива и сви годишната си прогноза с 500 долара до 4 900 долара за унция. Преди това банката очакваше понижения на лихвите от Fed през март и септември 2027 г.; впоследствие измести тези дати за смекчаване на политиката към септември и декември следващата година. Ако Fed затегне паричната политика, златото може да падне до 4 400 долара за унция. Macquarie Group понижи целевите си нива до 4 450 и 4 300 долара, като се позова на края на конфликта в Близкия изток и „ястребовата“ реторика на Fed — фон, който подкопава статута на златото като „safe haven“ актив.
Не всички фактори за XAU/USD са низходящи. Китай увеличи вноса на злато през май до около 163 тона — най-високото ниво от две години — а обемите от началото на годината са нагоре с 76%. През първите пет месеца на 2026 г. вносът достигна 692 тона, с 76% повече в сравнение със същия период на миналата година. Търсенето от най-големия купувач на физическо злато в света не се вписва в песимизма на банките. Времето ще покаже кой е прав.
От техническа гледна точка, формациите Wolfe Wave на дневната графика на златото все още са възможни, но появата им вече зависи от формирането или на Double Bottom, или на Anti-Turtles модел. В първия сценарий отскок от подкрепата при $4 070 и $4 040 за унция би бил основание за покупки. Във втория трейдърите трябва да изчакат пробив на юнското дъно, последван от спад, а след това и възстановяване обратно над това дъно, преди да обмислят дълги позиции.
