Кратък преглед: Защо златото пада?
Цените на златото (XAU/USD) отбелязаха рязък спад, като пробиха двуседмичните дъна и тестваха отблизо психологическата граница от 4 000 долара за тройунция. Металът е поевтинял в пет от последните шест сесии поради силен натиск от макроикономически и геополитически фактори.
Основни фактори на натиск:
- Ястребова позиция на Fed и силен долар: Индексът на щатския долар (DXY) скочи до 13-месечен връх. Пазарите рязко преразгледаха очакванията си за лихвите в САЩ – вероятността от повишение на основната лихва от Federal Reserve през юли или септември вече се оценява на 70%. Високите лихви покачват доходността по държавните облигации и отнемат инвестиционната привлекателност на златото (което не носи лихвен доход).
- Деескалация в Близкия изток: Преговорите между САЩ и Иран успокоиха геополитическата паника. Инвеститорите вече не търсят спешно убежище в активи „пристанище“, което води до значителен отлив на капитал от ETF-и върху злато.
- Капитулация на анализаторите: На фона на падащо търсене Deutsche Bank понижи своята прогноза за златото за третото тримесечие на 2026 г. с 22% – до 4 300 долара за унция. Само през април анализаторите на банката уверено прогнозираха 6 000 долара до края на годината. Сега те предупреждават, че ако Fed повиши лихвите 3–4 пъти, златото може да се срине до 3 800 долара.
Прогноза: Ще видим ли 6 000 долара за унция през 2026–2027 г.?
Отговор: През 2026 г. – не, през 2027 г. – напълно възможно.
Текущият цикъл на затягане на паричната политика в САЩ временно блокира пътя към нови рекордни върхове. В средносрочен хоризонт пазарът условно се разделя на два етапа:
- Хоризонт 2026 (мечи тренд): Поради силния долар и високите лихви златото е „заключено“ в диапазона 3 800–4 500 долара. Дори оптимистичната прогноза на Goldman Sachs за 5 400 долара сега изглежда недостижима. До края на годината пазарът по-скоро ще опипва дъното.
- Хоризонт 2027 (бичи обрат): Дългосрочните двигатели на растежа не са изчезнали. Хроничното нарастване на бюджетния дефицит на САЩ, системната дедоларизация и агресивните покупки на злато от централните банки на развиващите се пазари остават налице. Щом Fed приключи цикъла на повишения и премине към облекчаване на политиката, тези фактори ще задействат нова мощна вълна на растеж, която може да изтласка метала до 6 000 долара през втората половина на 2027 г.
