Слабият доклад за заетостта през юни се превърна в катализатор за това, което Wall Street нарича ротационна търговия: парите се изтеглиха от гигантите в сферата на AI и се насочиха към здравеопазването, стоките от първа необходимост и други сектори, останали в сянка по време на ралито при чиповете.
През юни американската икономика добави едва 57 000 нови работни места – почти наполовина спрямо експертната прогноза от 115 000. Индексът Dow Jones Industrial Average реагира с обновяване на рекордния си връх, докато Nasdaq Composite се понижи. S&P 500 се оказа между два противоположни импулса: осем от общо 11 сектора затвориха на плюс, но широкият индекс почти не помръдна.
Динамика на фондовия пазар
Инвеститорите залагат на идеалния сценарий: инфлацията се охлажда, пазарът на труда се стабилизира, а Fed се въздържа от повишаване на лихвите. Според CME Group вероятността за затягане през юли спадна до около 20% от 30% преди излизането на данните. Данните за заетостта за юни подсказват, че ефектът върху пазара на труда се забавя. Нищо в този отчет не сочи необходимост от по-високи лихви.
По-ниските данни за инфлацията облекчават натиска върху председателя на Fed Кевин Уорш. При положение че пазарът на труда не прегрява, а инфлационните очаквания се охлаждат, Fed може напълно обосновано да остане в режим „пауза“ през лятото, без да обмисля незабавни повишения или понижения.
Това не означава, че облаците са се разсеяли. Въпреки че макроикономическата картина носи облекчение, волатилността в технологичния сектор развали настроението на инвеститорите. На Wall Street нарастват съмненията дали масовите инвестиции в AI ще се изплатят. В най-добрия случай търговията с идеята за AI може да навлезе във фаза на дълбока консолидация; в най-лошия – да претърпи значителна корекция.
Погледнато от половингодишна перспектива, картината е по-оптимистична. Wall Street навлиза във втората половина на 2026 г., убеден, че пазарите могат да продължат да растат въпреки шоковете. Диверсифициран портфейл от акции, облигации и суровини донесе най-добрата си доходност за първо полугодие от 2021 г. насам, въпреки войната в Близкия изток, скока и последвалия срив на цените на петрола и едни от най-рязките колебания в очакванията за лихвените нива от години насам.
По-високи оценки, по-скъпо финансиране и стремителният бум около AI продължават да прекрояват пазарите. Въпросът е дали могат да запазят крехкия баланс между надеждите за пауза от страна на Fed и нарастващите съмнения относно перспективите пред технологичния сектор.
Технически, дневната графика на S&P 500 отчете трети пореден неуспешен опит за тестване на справедливата стойност при 7 500 долара. Ако „биковете“ не успеят да си върнат позиции над това ниво, ще се отвори пространство за краткосрочни разпродажби.
