Скорошните промени в цената на жълтия метал породиха въпроси дали златото не губи своя дългосрочен възходящ тренд. Докато инвеститорите обаче се фокусират върху паричната политика на Федералния резерв, лихвените проценти и щатския долар, един съществен дългосрочен фактор, който влияе върху пазара на злато – действията на централните банки – остава до голяма степен пренебрегнат.
Анализите на водещи финансови институции стигат до единодушния извод, че се наблюдава структурна промяна в състава на международните резерви на централните банки, като делът на златото нараства.
Миналата седмица Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) публикува своя годишен доклад за дейността на централните банки. Неговите заключения потвърждават, че мениджърите на резерви запазват положителни очаквания за бъдещето на златото: мнозина смятат, че догодина цената на този метал ще се колебае между 5 000 и 6 000 долара за тройунция. Освен това проучването показва, че интересът към златото значително надхвърля простите очаквания за краткосрочно поскъпване.
Централните банки разглеждат златото като ключов резервен актив, който допринася за диверсификацията, осигурява ликвидност и предлага защита на фона на нарастваща геополитическа нестабилност.
Докладът на OMFIF беше публикуван само две седмици след като World Gold Council представи своя годишен анализ на златните резерви на централните банки, който също потвърждава тази тенденция. Рекордните 45% от централните банки заявяват намерение да увеличат златните си запаси през следващата година, а почти 90% са уверени в продължаващия растеж на глобалните официални златни резерви.
Въпреки значителната корекция в цените на златото спрямо рекордните нива от януари, много експерти смятат, че възходящият цикъл на този пазар е все още далеч от своето изчерпване.
Анализаторите на Goldman Sachs прогнозират, че търсенето от страна на държавни институции ще остане ключов двигател на пазара, подкрепяйки техните оптимистични очаквания. В последното си изследване банката оценява, че догодина цената на златото може да достигне 4 900 долара за тройунция.
За разлика от инвеститорите, търгуващи с борсово търгувани фондове (ETFs), или спекулативните трейдъри, централните банки не се стремят да печелят от краткосрочни пазарни колебания. Техните действия се ръководят от стратегическо управление на резервите, стремеж към намаляване на зависимостта от щатския долар и нарастващото значение на притежаването на политически неутрални активи.
Тъй като централните банки продължават да натрупват значителни обеми метал, надхвърлящи историческите средни стойности, те ще останат ключов източник на търсене на пазар, при който предлагането на злато от нови минни източници нараства само с умерени темпове.
Цените на златото продължават да се влияят от фактори като лихвени проценти, инфлация и валутни курсове; именно те ще определят краткосрочната ценова волатилност. В настоящия цикъл обаче се появява нова динамика. За първи път от десетилетия насам институционалните инвеститори се превръщат в основните купувачи на пазара, вземайки стратегически решения с хоризонт на планиране от десетилетия, а не от тримесечия.
Това много вероятно може да се превърне в най-убедителния аргумент в подкрепа на твърдението, че дългосрочният бичи тренд на пазара на злато все още е далеч от изчерпване.
