Вчера JPMorgan публикува интересен доклад, който обръща познатата пазарна тревога с главата надолу.
Според тях продажбите на Bitcoin от компанията Strategy, която контролира приблизително 4% от циркулиращото предлагане, наистина могат периодично да създават натиск за продажби, но не са основната структурна заплаха за Bitcoin. „Ние не разглеждаме Strategy като основната структурна заплаха за Bitcoin“, се казва в доклада. Много по-съществен риск идва от това, че традиционните финансови институции продължават да развиват блокчейн инфраструктура, която на практика заобикаля публичните, безразрешителни мрежи.
Тезата е, че банките и големите институции все по-често избират затворена, разрешителна блокчейн инфраструктура, вместо публични мрежи като Ethereum, Solana или Avalanche. Причината е проста и прагматична: разрешителните системи осигуряват вградени KYC и AML процедури, поверителност, управляемост и ясна правна отговорност — именно характеристиките, които публичните блокчейни понастоящем не предлагат в мащаб, подходящ за истински институционални нужди. JPMorgan подкрепя тази теза със собствен пример: платформата на банката Kinexys, работеща върху затворена разрешителна мрежа, вече е обработила транзакции на стойност над 4 трилиона долара. В доклада се цитира и Bank for International Settlements, която по-рано е предупреждавала срещу използването на публични разрешителни блокчейни за системно важна финансова инфраструктура поради проблеми със скалируемостта, управлението, правната отговорност и финалността на сетълмента — теза, която наскоро разгледахме подробно във връзка с годишния доклад на BIS.
Впечатляващо е, че JPMorgan стига до извода, че CLARITY Act може, парадоксално, да влоши ситуацията, вместо да я реши. Регулаторната яснота може да насърчи банките по-активно да емитират собствени токенизирани депозити, като така засилят позициите на съществуващите финансови институции и едновременно с това намалят търсенето на стейбълкойни, емитирани върху публични блокчейни. „В подобен сценарий токенизацията на реални активи рискува да остане в рамките на традиционната финансова система, а публичните блокчейни да бъдат изтласкани от ролята на основна сетълмент инфраструктура до обикновен канал за дистрибуция и вторична търговия, което структурно би намалило потоците от капитал и ликвидност към цялата публична крипто екосистема“, се казва в доклада.
JPMorgan откровено признава ограниченията на своята прогноза: тя може и да не се реализира, ако надделее хибриден модел, при който публични и частни блокчейни се развиват паралелно, ако пазарът на стейбълкойни продължи да расте при благоприятна регулация или ако Bitcoin запази ролята си на „дигитално злато“, независимо от съдбата на по-широката публична блокчейн инфраструктура.
Търговски препоръки
Bitcoin
Купувачите в момента се стремят да си върнат нивото от $63 900, което би открило директен път към $65 600 и след това към $67 700 — пробив над последното би подсказал опити за съживяване на бичия пазар. Отдолу очаквам купувачи около $62 000. Връщане на инструмента под тази зона може бързо да тласне BTC към $60 600. Най-отдалечената низходяща цел би била около $58 700.
Ethereum
Ясно задържане над $1,784 отваря път към $1,838. По-далечната цел е връхът около $1,901; пробив над това ниво би подсказал засилващи се бичи настроения и завръщане на интереса от страна на купувачите. В посока надолу очаквам купувачи около $1,725. Спад обратно под тази зона може бързо да тласне ETH към $1,650. Най-отдалечената низходяща цел би била около $1,573.
Какво показва графиката
- Червените линии обозначават нива на подкрепа и съпротива, където се очаква цената или да направи пауза, или да реагира рязко.
- Зелената линия показва 50-дневната пълзяща средна.
- Синята линия е 100-дневната пълзяща средна.
- Лаймовата линия е 200-дневната пълзяща средна.
Тестването или пресичането на някоя от тези пълзящи средни често или спира движението, или вкарва нов импулс на пазара.
