Хората обикновено не предприемат действия, докато гръм не удари. И инвеститорите дълго си затваряха очите за тлеещия конфликт между САЩ и Иран, докато новите сблъсъци около Ормузкия проток не ги принудиха да се вгледат в него. Цената на петрола скочи, доходността по държавните облигации последва, а двудневното рали на S&P 500 най-сетне се препъна.
Дневна динамика на S&P 500
С казаното дотук, това не е срив. Широкият пазар изглежда устойчив през цялата година благодарение на бума при AI и силата на енергийния и индустриалния сектор. Болката беше концентрирана в технологиите: секторът на информационните технологии се превърна в основния изоставащ в S&P 500, а производителите на чипове поведоха разпродажбата. Инвеститорите все по-често се питат дали колосалните капиталови разходи за AI са оправдани в среда на нарастващи глобални лихви.
Печалбите обаче остават в добро състояние. Morgan Stanley изчислява, че равнопретегленият S&P 500 отчита ръст на печалбата на акция от над 10%, което е най-добрият резултат след възстановяването от пандемията. Банката продължава да повишава прогнозите си за потребителския и транспортния сектор, които са тясно свързани с икономическата динамика. FactSet стига още по-далеч: печалбите на компаниите в S&P 500 могат да нараснат от 275 долара на акция през 2025 г. до 341 долара през 2026 г., което би означавало ръст от 24%. Единственият въпрос е дали инвеститорите вярват на тези числа или просто пренасочват капитал от тройни печеливши към по-слабо прегряти компании.
Динамика на равнопретегления индекс спрямо S&P 500
Междувременно ескалацията в Близкия изток възобнови разговорите за затягане на политиката на Федералния резерв. Данни на CME Group показаха, че вероятността за повишение на лихвените проценти през юли скочи до 42% от 18% в началото на юли, а вероятността за две стъпки на затягане до края на годината се повиши до 56% от 34%. Мълчанието на новия председател на Федералния резерв Kevin Warsh не допринася за изясняване на перспективите. JPMorgan предупреждава, че ако той продължи да избягва ясни сигнали, други членове на FOMC може да поемат инициативата.
Седмицата до 17 юли обещава да бъде изпитание. Инвеститорите трябва да преработят данните за CPI и PPI за юни, потребителското доверие, както и началото на сезона на отчетите – като JP Morgan Chase и Goldman Sachs ще публикуват резултатите си още в началото. Американският фондов пазар твърде дълго се опира на оптимистични разкази, вместо на твърди данни. Готов ли е да се изправи пред реалността?
Технически, дневната графика показва, че S&P 500 се е върнал към справедливата стойност около 7 505. Това ниво вече е „червена линия“ за широкия индекс. Отскок от него би бил повод за увеличаване на дългите позиции. Обратно, категорично пробиване и задържане под това ниво би било сигнал за реализиране на печалби, обръщане на тенденцията и преминаване към къси позиции.
