Валутната двойка EUR/USD остава в рамките на локален низходящ импулс. Въпреки това през последните две седмици „биковете“ успяха донякъде да изтласкат „мечките“ назад. Поскъпването на еврото е скромно, но все пак е за предпочитане пред нов спад. Биковете вече направиха своя ход, а краткосрочната перспектива за двойката – поне за тази седмица – ще зависи от геополитическите събития, инфлацията и позицията на Kevin Warsh. За два от тези три фактора вече могат да се направят определени изводи.
Вчера стана ясно, че инфлацията в САЩ се е забавила до 3,5% на годишна база при очаквани от пазара 3,8%, което значително намалява вероятността за допълнително затягане на паричната политика от страна на FOMC. Не смятам, че това означава отказ на Федералния резерв от идеята за повишаване на лихвените проценти, но инфлацията все пак се понижи с цели 0,7 процентни пункта само за месец. Вчера председателят на Федералния резерв Kevin Warsh също даваше показания пред Конгреса. Както се очакваше, реториката му остана до голяма степен непроменена спрямо пресконференцията на Фед преди месец, като отново подчерта проблема с упорито високата инфлация. Пазарът обаче очакваше по-„ястребови“ коментари и не ги получи. В резултат на това щатският долар намери малко подкрепа тази седмица, макар и да не бърза да отслабва. Според мен ситуацията остава доста необичайна: доларът или поскъпва, или просто отказва да отслабне, независимо от новините.
Следва да се припомни и че последните данни за пазара на труда в САЩ бяха относително слаби. Създаването на нови работни места остава вяло. През последните три месеца броят на новите работни места е приблизително със 100 000 по-нисък от очакваното от трейдърите. В резултат на това забавянето на пазара на труда и отслабването на инфлацията принуждават FOMC да претегля много по-внимателно всяко решение за допълнително затягане на паричната политика.
Геополитическите събития излязоха на заден план, тъй като пазарът е фокусиран върху Федералния резерв. Миналата седмица Техеран и Вашингтон отново нарушиха примирието и споразумението от 17 юни, но това не изненада трейдърите. Donald Trump подписа изпълнителна заповед за отмяна на разрешението за износ на ирански петрол, докато Иран отново затвори Ормузкия проток и атакува кораби, опитващи се да преминат през него. Пазарът реагира слабо, когато конфликтът утихна, така че едва ли ще реагира силно и на новата му ескалация. Не видяхме очакваното отслабване на щатския долар след намаляването на геополитическото напрежение, нито пък видяхме засилване на еврото след затягането на паричната политика от ЕЦБ. Мечките запазват контрол въпреки текущия фундаментален и геополитически фон. Понастоящем възобновеното геополитическо напрежение отново дава формални основания за мечи атаки. Според мен обаче трейдърите вече за трети път „оценяват“ геополитическите събития в цените, включително и такива, които реално още не са се случили.
Текущата техническа картина продължава да указва низходящия импулс, започнал на 17 април. Мечият дисбаланс 17 все още не е коригиран, докато дисбаланс 18 беше анулиран след слабите данни от пазара на труда в САЩ. Не са се формирали бичи модели и едва ли ще се появят през следващите дни, предвид липсата на ясно изразено движение на пазара. Затова е възможно биковете да продължат корективното покачване към дисбаланс 17, но към момента няма ясно техническо основание за търговия в тази посока. Бих отбелязал също, че ликвидността вече беше „изметена“ под дъното от 1 август миналата година (отбелязано с червена линия на графиката). Засега това остава единственият съществен технически аргумент в полза на биковете.
Икономическият календар за сряда не предложи сериозна подкрепа за нито едната страна. Вторият ден от изслушването на Kevin Warsh пред Конгреса почти не се различаваше от първия, данните за индустриалното производство в еврозоната бяха слаби, а индексът на цените на производител в САЩ не успя да компенсира ефекта от инфлационния отчет от предния ден. В резултат на това биковете не получиха нови поводи за настъпление и в същото време не успяха да се възползват от факторите, които вече работят в тяхна полза.
Биковете все още имат редица основания да стартират по-широко настъпление през 2026 г., като дори конфликтът в Близкия изток не промени съществено тази картина. Структурно и фундаментално политиките на Trump, които допринесоха за рязкото поевтиняване на щатския долар миналата година, не са се променили. Понастоящем не виждам силна дългосрочна подкрепа за щатския долар въпреки „ястребовата“ позиция на FOMC. EUR/USD в момента се приближава към серия от важни дъна и ключови „swing“ точки, където може да бъде изметена ликвидност, което потенциално дава сигнал за обръщане на текущия низходящ импулс.
Новинарски календар за Съединените щати и еврозоната:
Съединени щати
- Retail Sales (12:30 UTC)
- Initial Jobless Claims (12:30 UTC)
Икономическият календар за 16 юли включва две планирани събития, нито едно от които не смятам за особено важно. Следователно е вероятно макроикономическите публикации да окажат само ограничено въздействие върху пазарните настроения през втората половина на четвъртък.
Прогноза за EUR/USD и търговски препоръки:
По мое мнение двойката все още се намира в процес на формиране на бичи тренд. Въпреки че фундаменталният фон рязко се измести в полза на мечките преди четири месеца, по-широкият тренд все още не може да се счита за анулиран или завършен. Затова биковете могат да стартират ново настъпление след измитане на ликвидността под ясно очертаните дъна. Въпреки това откриването на дълги позиции на този етап не е препоръчително. По-добре е първо да се изчака формирането на бичи технически модели.
В момента трейдърите разполагат с два мечи дисбаланса, като единият вече е анулиран. Бих обърнал внимание и на близостта на четири значими „swing“ точки, при които ликвидността вече беше изметена, както и на съмнителната фундаментална основа за силата на щатския долар. Затова продължавам да очаквам бичо настъпление, но е важно да се получи поне някакво техническо потвърждение на този сценарий. Алтернативно, трейдърите могат да изчакат формирането на нов сигнал за продажба в рамките на дисбаланс 17.
