Не може хем едното, хем другото. Но точно това се опитва да направи основната валутна двойка, заклещена в тесен диапазон, докато очаква решението на Европейската централна банка. Никой не очаква повишение на лихвата по депозитите, но Christine Lagarde напълно възможно е да намекне за по-строга политика по-късно тази година. Проблемът за EUR/USD е, че съдбата ѝ не се решава във Франкфурт, а във Вашингтон.
Трейдърите и председателят на Fed Kevin Warsh са единодушни в едно: борбата с инфлацията е далеч от своя край. Спадът в потребителските цени в САЩ през юни — първото месечно понижение от 2020 г. насам — за кратко ободри пазарите и ги подтикна да разчитат по-малко на прогнози за предстоящо повишение на лихвите. Но тази глътка въздух се оказа временна и, изглежда, подвеждаща. Цената на петрола отново се покачва след срива на крехкото примирие между САЩ и Иран, разходите за AI продължават да ускоряват растежа на икономиката, а Warsh даде да се разбере, че приоритет за Fed е да върне инфлацията към целта от 2%, от която тя се отклонява вече пет години.
Консенсусът на трейдърите за funds rate
Goldman Sachs очаква Fed да запази лихвените проценти в диапазона 3.50–3.75% до края на 2026 г., докато ЕЦБ ще добави още 25 б.п. през септември, като така ще повиши цената на заемния ресурс до пик от 2.5%, преди да премине към понижения през 2027 г.
Bank of America заема по-ястребска позиция, като предвижда повишение на лихвения процент от Федералния резерв с 75 б.п. още през септември и отхвърля мнението на клиентите, че инфлацията е преходна. BofA смята, че Kevin Warsh има стратегически основания да действа бързо и да изгради репутация на борец с инфлацията. BlackRock, напротив, смята, че пазарът е прекалено „ястребски“ и очаква Fed да се въздържи от повишения, докато данните не отслабнат.
Динамика на лихвения процент по федералните фондове и доходността по US Treasury
Докато трейдърите спорят за темпа на затягане на паричната политика, еврото се изправя пред още едно главоболие. Германският канцлер Фридрих Мерц се опасява, че победа на Марин льо Пен на президентските избори във Франция през 2027 г. би разбила френско-германския тандем и разклатила европейския проект. Пристигането ѝ в Елисейския дворец би било възприето като триумф на крайната десница на континента. Някои експерти обаче призовават Берлин и Париж да се съсредоточат върху общите проблеми — вял растеж и отслабваща конкурентоспособност — вместо да издигат политически барикади.
Така EUR/USD се оказва между двама „изпитващи“. Единият е Federal Reserve, чиито решения ще определят траекторията на валутната двойка през следващите месеци. Другият са френските избиратели, чиито присъди догодина ще оформят много по-далечното бъдеще на еврото. Кой от тези изпити ще се окаже по-труден за валутата?
Технически, на дневната графика EUR/USD се колебае между горната граница на диапазона 1.1375–1.145 и справедливата стойност. Акцентът следва да остане върху търговия в рамките на диапазона — купуване на еврото при понижения и продаване при възходящи корекции спрямо щатския долар. Пробив над 1.1425 би увеличил риска валутната двойка да се плъзне към долната граница на диапазона.
