Златото успя да възстанови позициите си по време на азиатската сесия, като се възползва от понижението в доходността на глобалните облигации и по-слабия щатски долар на фона на надежди за подновени преговори между САЩ и Иран. Според ING покачването изглежда е движено повече от нов интерес от страна на купувачите след продължителна консолидация, отколкото от съществена промяна в геополитиката или макроикономическата картина.
Фонът остава напрегнат: САЩ и Иран си разменят удари за единадесети пореден ден, посредници се опитват да възстановят примирието, а цената на петрола продължава да се покачва. Въпреки това XAU/USD реагира на движението в суровия петрол с изненадващо умереност. Според Global X ETFs настоящото ценово поведение може да се обясни с геополитическа апатия в комбинация с повишен фокус върху решенията на Федералния резерв относно лихвените проценти. Доходността по американските държавни ценни книжа се повиши само умерено въпреки ескалацията, така че златото остана относително стабилно.
От особено значение е, че златото показва признаци на подкрепа при психологически важните 4 000 долара за унция. Данни на Bloomberg показват, че ETF фондовете са добавили 7,4 тона на 21 юли, което е най-големият приток за повече от месец. Hedge funds увеличиха нетните си дълги позиции с 4,3 хиляди контракта до 119 хиляди, което е петседмичен връх.
Покупки на злато от централните банки
Въпреки това е трудно последните месеци да бъдат наречени история на успеха за този метал. Дългото многогодишно поскъпване на практика приключи с началото на кризата в Близкия изток: XAU/USD е загубило около 22% от 28 февруари насам. Налице е парадокс – геополитическите кризи обикновено подхранват инфлацията и търсенето на хеджиращи активи, но юни беше най‑слабият месец за златото от 2008 г. насам, а второто тримесечие – най‑слабото от 2013 г.
Причината е проста: инвеститорите отчитат продължително затягане на паричната политика от страна на Fed в отговор на инфлацията, а нарастващите реални лихвени проценти са сериозно препятствие за актив без доходност. Имаше слухове, че централните банки в Близкия изток продават злато за ликвидност, но потвърдените продажби се ограничават до разпродажбата от страна на Турция на 81 тона за около 10,6 млрд. долара.
Динамика на златото спрямо S&P 500
От началото на годината XAU/USD все още е нагоре с приблизително 21%, като леко изпреварва S&P 500, а покупките от централните банки след 2022 г. подчертават устойчивата тенденция към дедоларизация. Пътят на Федералния резерв остава несигурен: според CME FedWatch има само около 50% вероятност за повишение на лихвите през септември. Wells Fargo предупреждава инвеститорите да не реагират прекомерно на краткосрочната волатилност: след корекция от над 20% от януарския връх голяма част от низходящия риск вече е отчетен в цените.
И така, какво ще надделее — войнствената политика на Федералния резерв или затихващите геополитически страхове?
От техническа гледна точка дневната графика показва, че златото е завършило модел „двойно дъно“. Успешен пробив над $4 155–4 165/унция би увеличил вероятността за активиране на модел Wolfe Wave — ясно бичи технически сценарий за метала.
