Понякога един единствен отчет за печалбите може да обърне изцяло дневния наратив. Apple загуби 357,8 млрд. долара от пазарната си капитализация, отбелязвайки най-големия еднодневен спад в историята на компанията и третия по големина сред всички американски компании, след като насоките за тримесечието, завършващо през септември, разочароваха и тласнаха акциите надолу с около 7,4%. Това беше най-лошият ден за Apple от шока с митата насам.
Динамика на „великолепната седморка“
Пазарът бързо намери компенсиращи ръстове. Акциите на Amazon скочиха с 15% след отчет за ускоряване на приходите от облачни услуги, което донесе на компанията най-голямото еднодневно увеличение на пазарната капитализация в историята ѝ. Bernstein нарекоха отчета „Microsoft 2.0 encore“, отбелязвайки, че самата Microsoft предния ден записа най-силното си представяне от 2008 г. насам.
В резултат на това S&P 500 приключи с растеж, въпреки че технологичният сектор, доминиран от Apple, затвори на червено. Секторът на потребителските циклични стоки, воден от Amazon, скочи с над 6%. Големите компании бутаха пазара в противоположни посоки, взаимно неутрализирайки волатилността.
Това „обратно дърпане на въже“ е типично това лято. Nasdaq Composite спадна с 3,2% през юли, докато Dow се повиши, а S&P 500 остана по същество без промяна. Привидно спокойните широки индекси прикриват далеч по-остри вътрешни пазарни динамики: балонът при акциите на производителите на памет чипове се наду и спука само за четири месеца, изтривайки трилиони долари книжно богатство.
Динамика на разходите на hyperscalers
Търпението на инвеститорите към AI започва да се изчерпва. Технологичните гиганти харчат стотици милиарди за AI инфраструктура, но акционерите вече настояват за доказателства за възвръщаемост. Монетизацията през облака остава най-ясният път: оперативният марж на AWS беше впечатляващите 39% през второто тримесечие.
Сезонът на отчетите е достигнал средата си и фокусът на пазара постепенно се измества обратно към макрорисковете. Конфликтът в Близкия изток, разногласията във Федералния резерв и устойчивият инфлационен натиск не са изчезнали. „Макроикономическата картина се влошава“, казват от SpotGamma. Идеята, че AI ще спаси икономиката, губи част от предишното си убеждение дори сред някои от досегашните поддръжници.
С казаното дотук, равнотегловият S&P 500 достигна рекордно ниво миналата седмица, а претегленият по пазарна капитализация S&P 500 все още е на по-малко от 2% от върховете си. Така че за пазара като цяло драмата около няколко гиганта все още може да не се окаже решаваща.
Технически, дневната графика показва, че S&P 500 е формирал обръщане тип „inside bar“. Широкият индекс се насочва към справедливата стойност. Успешен пробив над тази зона би оправдал увеличаване на дългите позиции, открити при 7 450. Първоначалните цели са 7 670 и 7 870.
