Юли 2026 ще влезе в историята на валутния пазар като месецът, в който Япония и САЩ за първи път от 15 години насам обединиха усилия, за да защитят йената. На фона на заседанието на Bank of Japan, приключило с „ястребова пауза“, съвместната интервенция свали USD/JPY от 40-годишни върхове. Дали обаче този ефект ще се запази, предстои да видим.
На 30–31 юли 2026 г. Bank of Japan проведе двудневно заседание, в края на което реши да запази основния лихвен процент на ниво 1,0%. Това решение беше очаквано, но зад външната сдържаност се криеха важни сигнали. Първо, един от членовете на Управителния съвет гласува за незабавно повишение на лихвата. Второ, Bank of Japan понижи прогнозата си за инфлацията, като същевременно повиши прогнозата си за БВП за фискалната 2026 година. И трето, към пазарите беше изпратен ясен сигнал – инфлацията беше обявена като „доближаваща се до 2%“, което се възприе като индикация, че лихвата може да бъде повишена не през декември, а още през октомври.
Двойката USD/JPY достигна 40-годишно дъно от 163.99 на 23 юли 2026 г. Въпреки това до 30 юли ситуацията се промени драматично. В рамките на часове двойката спадна от 162.8 до 157.4. Причината – масирана интервенция, потвърдена от финансовия министър на Япония Сатсуки Катаяма на 31 юли. Ключовата разлика спрямо предишните операции обаче беше участието на САЩ.
Министърът на финансите на САЩ Scott Bessent лично инициира покупката на йени. Журналисти забелязаха съобщение на таблета му по време на среща в Camp David: „Buy Japanese yen (JPY) $5-10 billion.“ По-късно той заяви, че САЩ ще направят „всичко необходимо“, за да стабилизират йената.
По оценки на анализатори, на 30 юли Япония е изхарчила около 8.45 трилиона йени (~53 млрд. долара) за покупка на йени – вероятно най-голямата еднодневна интервенция в историята на страната. Вторият ден от операцията е проведен съвместно.
Пазарът реагира мигновено – USD/JPY падна до 155.23, най-ниското ниво от май 2026 г.; японските акции получиха тласък от поскъпването на йената и спада в цените на петрола, късите позиции в йена бяха изтрити, а търговията на 30 юли бе съпроводена с аномален обем (~27 млрд. долара за един ден) и множество активирани стоп-поръчки.
Ключовото ниво за наблюдение е 155. Bank of America го определя като точка на бифуркация: консолидация под това равнище би променила психологията на пазара – от „купуване при спад на USD/JPY“ към „продажба при ръст“, което потенциално би задействало самоусилващо се поскъпване на йената.
Нетната къса позиция в йена се увеличи през отчетната седмица до -12.9 млрд., докато общият обем на късите позиции на хедж фондовете се доближи до връх, невиждан от 2007 г. Изчислената справедлива цена е значително над дългосрочната средна стойност, но след интервенцията тя загуби ясно направление.
В момента валутната двойка USD/JPY се намира близо до трендлинията 157.50/158.00 и въпреки впечатляващия спад до 155.24, не успя да се задържи под нея. Не е ясно дали заплахата от по-нататъшни интервенции остава (съгласно правилата на IMF), но ако данните за инфлацията в САЩ на 12 август надминат прогнозите, е вероятно връщане към ниво 160.
За да продължи поскъпването на йената, е необходим синергичен ефект, включващ поне два от трите фактора: по-агресивно повишение на лихвения процент от страна на BoJ, понижена вероятност от повишаване на лихвите от Federal Reserve и спад на цените на петрола. Засега нейната слабост остава фундаментално необорена.
