Информационна война за петрола: защо докладите се разминават, докато пазарите в САЩ растат
Ескалацията между Съединените щати и Иран превърна Ормузкия проток в „протока на Шрьодингер“. Морският трафик се срина, изтласквайки цената на Brent над 95 долара за барел, докато в същото време Белият дом разпространява коренно различен разказ. Президентът на САЩ Donald Trump настоява, че водният път е под пълен контрол и че обемите на превозите остават на рекордни нива. Тази информационна война остави пазарите дълбоко скептични и несигурни коя версия отразява реалността.
Въпреки геополитическия шок и по-високите цени на енергията, икономиката на САЩ демонстрира изненадваща устойчивост. Fed все още не вижда спешна нужда от повишаване на лихвените проценти и разглежда ръста на доходността по държавните облигации повече като знак за фундаментална сила, отколкото като инфлационна криза. Докато по-високите разходи по заемите и цените на горивата удариха търсенето на автомобили и жилища, индустриалната активност и инвестициите в инфраструктура за data-center частично компенсират този натиск. Следвайте връзката за повече подробности.
Доларът отслабва на фона на слаби данни и скрит разнобой във Fed
Доларът отслабна осезаемо вчера, под натиск от три фактора: разочароващия отчет на ADP, валутна интервенция от Bank of Japan и, най?вече, „гълъбовите“ коментари на президента на New York Fed Джон Уилямс. Той заяви, че инфлацията в САЩ продължава да се забавя и че ефектът от митата отслабва. По думите му настоящият лихвен процент в диапазона 3.50%–3.75% вече е на достатъчно рестриктивно ниво и Fed няма нужда да бърза.
Изказванията на Уилямс подчертаха дълбоко идеологическо разделение във Federal Reserve. Неговата позиция е в пряко противоречие с последните коментари на председателя на Fed Кевин Уорш, според когото финансовите условия не са рестриктивни и борбата с инфлацията е далеч от своя край. Това фундаментално разминаване оставя пазарите в неопределеност, лишавайки долара от ясна подкрепа и принуждавайки инвеститорите да спекулират коя гледна точка ще надделее. Следвайте този линк за повече подробности.
Въжена тяга във Fed: ключови катализатори за щатския долар и пазарите през септември
Пазарите са в застой в очакване на решението на Фед за лихвените проценти през септември, а прогнозите са почти равномерно разпределени. От едната страна, устойчиво високата инфлация и нарастващите доходности по държавните облигации на САЩ тласкат централната банка към затягане. От другата – тревожни сигнали от пазара на труда и отслабващият натиск при потребителската инфлация дават на Фед сериозна причина да направи пауза. Тази неопределеност създава динамика на „влакче на ужасите“, при която всяка нова икономическа статистика може да наклони везните в едната или другата посока.
Ключовият катализатор ще бъде предстоящият отчет за заетостта извън селското стопанство в САЩ (US nonfarm payrolls). Ако ръстът на заетостта излезе по-слаб от очакваното и цените не поднесат изненади, вероятността за повишаване на лихвите през септември – която вече спадна от 68% до 60.2% след слабите данни на ADP – ще се понижи още повече. В този сценарий пазарите биха реагирали категорично: акциите, златото и криптовалутите биха поскъпнали, докато доларът и доходността по държавните ценни книжа на САЩ биха се оказали под значителен натиск. Следвайте връзката за повече подробности.
Край на ерата на „safe haven“: факторите зад отслабването на USD и поскъпването на EUR/USD
Валутната двойка EUR/USD най-после спря дългия си спад и премина в настъпление, като японската йена се оказа неочакван съюзник на еврото. Bank of Japan започна да повишава лихвените проценти и да съкращава изкупуването на държавни облигации. С оглед на огромния размер на японските финансови пазари този ход предизвика спад на доходността по глобалните облигации и поскъпване на йената – ефекти, които подкрепиха еврото чрез последващи, верижни реакции.
Втора, не по-малко важна причина за обръщането на тенденцията е структурната уязвимост на долара. В момента големите глобални инвеститори хеджират валутния риск на най-ниските нива от 2015 г. насам, по инерция приемайки долара за надеждно „safe haven“ убежище. Тази стратегия започва да се пропуква: на фона на нарастващите съмнения в готовността на властите в САЩ да защитават валутата, пазарът все по-отчетливо залага на умишлено обезценяване на долара. Ако настроенията сред инвеститорите рязко се обърнат, доларът може да се изправи пред бърза разпродажба. Следвайте линка за повече подробности.
