Публикуваните миналата седмица данни за БВП на Австралия за второто тримесечие изглеждаха положителни на пръв поглед, но по-внимателният анализ показва, че растежът от 1,5% през първата половина на годината е почти наполовина спрямо темпа през втората половина на 2025 г., което говори по-скоро за остатъчен импулс, който все още не е напълно угаснал, отколкото за реално икономическо възстановяване.
За Reserve Bank of Australia ситуацията подкрепя запазването на паузата, тъй като вътрешното търсене е очевидно недостатъчно, за да оправдае повишение на лихвите. Инфлацията също буди притеснения: през юли базисният показател остана на ниво 3,6% на годишна база и се повиши с 0,5% на месечна база, надхвърляйки очакванията на пазара. Пазарното ценообразуване показва около 30% вероятност за повишение на лихвения процент на заседанието през септември и до 80% вероятност за поне едно повишение до края на годината.
Индексът на бизнес доверието на NAB се понижи за втори пореден месец до -8 и остава значително под дългосрочната си средна стойност от +5. Въпреки възстановяването от по-голямата част от първоначалния спад, причинен от конфликта в Близкия изток, бизнес доверието е с около 7 пункта под февруарското ниво.
Войната на Тръмп с Иран се превърна в проточил се конфликт, който непропорционално засяга австралийската икономика заради специфичната ѝ енергийна структура: Австралия внася близо 90% от петролните си продукти през Ормузкия проток. Въпреки че правителствените предупреждения за „най-големия петролен шок в историята“ с цени до 200 щ.д./барел и инфлация над 7% не се реализираха, настоящите ценови нива вече нанасят реални щети на икономиката.
По-дълбокият структурен проблем се крие в уязвимостта на енергийната инфраструктура. В началото на август въглищната централа Loy Yang във Виктория рязко повиши тарифите поради недостиг на въглища, което доведе до скок на едровите цени на електроенергията по време на вечерния пик до 300 AUD/MWh в рамките на National Electricity Market. Застаряващите въглищни централи стават все по-ненадеждни, а влошаването на вътрешната енергийна инфраструктура допълнително изостря външните проблеми.
Упорито високите стойности на инфлацията, в комбинация с очакванията за повишаване на лихвените проценти, бяха основната опора за австралийския долар, но сега се очертава нова опасност — надценен AUD, опиращ се на далеч по-несигурна основа в сравнение с щатския долар именно заради тези енергийни проблеми.
Нетните къси позиции в AUD намаляха до -2,82 млрд., а имплицираната цена е малко над дългосрочната средна стойност.
В предишния преглед очаквахме AUD/USD да продължи възходящото си движение, каквото и се случи. Близката цел от 0.7200 беше преодоляна и се превърна в подкрепа; очакваме по-нататъшен ръст към годишния връх от 0.7277. Но предвид факта, че енергийните проблеми могат да засегнат индустрията и износа във всеки един момент, този ръст изглежда крехък и може да приключи по всяко време.
