Пазарът очакваше едно, а получи друго. Donald Trump беше заявил, че лихвените проценти са твърде високи, докато инвеститорите се опасяваха, че новият председател на Fed няма да отстъпи пред инфлацията. Когато централната банка повиши лихвените проценти за първи път от три години насам, акциите първоначално си отдъхнаха. Това обаче не продължи дълго: щом Kevin Warsh излезе на трибуната, ралито се обърна. „Инфлацията е твърде висока и твърде продължителна,“ каза той пред репортерите, добавяйки, че „днешните действия започват да показват, че сме сериозни по този въпрос.“ Dow Jones загуби около 1%, докато Nasdaq и S&P 500 заличиха всичките си вътредневни печалби. И трите индекса сега са спаднали за седми път в рамките на последните осем сесии.
Доходност на борсовите индекси
Пресконференцията почти дословно повтори „ястребовия“ тон на речта на Kevin Warsh от август в Jackson Hole. Повишението на лихвения процент беше представено като доказателство, че FOMC подкрепя думите си с действия. „Трябва да сме подготвени за факта, че се намираме в цикъл на парично затягане.“ Несигурността по отношение на предвидимото бъдеще изисква хората да бъдат малко по-предпазливи.
Donald Trump не скри раздразнението си в социалните мрежи, като отново подчерта, че лихвите трябва да бъдат „1% или по-ниски“, защото Съединените щати имат най-добрия кредитен рейтинг в света. Пазарът обаче послуша не президента, а Фед. Доходността по държавните облигации се повиши, докато акциите поевтиняха. Това беше класическа реакция на сигнал, че инфлацията остава проблем.
По-важно за инвеститорите беше, че решението в сряда насочи вниманието на трейдърите към предстоящите заседания през октомври и декември. Дериватите на CME вече включват почти 90% вероятност за още едно повишение на лихвите до края на годината. Повечето инвеститори се подготвят за допълнителни повишения. Това никога не е еднократен акт.
На този фон Yardeni Research понижи своята прогноза за S&P 500 до 7 900 от 8 400, която до неотдавна беше най-високата прогноза на Wall Street. Новата цел сега е приблизително в средата на диапазона от оценки на повече от 20 стратези, анкетирани от Bloomberg. Едновременно с това компанията понижи своя forward P/E мултипъл от 19,8 на 18,6 на фона на нарастващата доходност по облигациите.
Прогнози за печалбите на S&P 500
Все пак има и някои обнадеждаващи сигнали. Предстоящият сезон на отчетите за третото тримесечие може да се окаже необичайно широкообхватен. Според Bloomberg Intelligence се очаква растеж на печалбите във всеки сектор на S&P 500 за първи път от 2021 г. насам. „Силата се разширява. Вече видяхме големи изненади през миналото тримесечие и от компании извън AI“, отбелязват анализаторите на Wells Fargo. Единственият въпрос е дали този широк обхват на ръста в печалбите ще бъде достатъчен, за да компенсира нов кръг на парично затягане от страна на Федералния резерв.
От техническа гледна точка S&P 500 проби под долната граница на низходящия си търговски канал на дневната графика, което позволи на трейдърите да добавят към късите позиции, открити при 7 675. Първата от двете предварително определени цели при 7 520 и 7 460 беше достигната. Логично е втората цел да се премести надолу до 7 350.
