Борсовите пазари в САЩ се възстановиха след вчерашните значителни разпродажби. Индексът MSCI Asia-Pacific се повиши с 0.9%, а фючърсите върху европейските и американските индекси наваксаха голяма част от вчерашните загуби. Основният фокус остава върху публикуването на индекса на личните потребителски разходи (PCE) – предпочитания от Fed измерител на инфлацията. Пазарът очаква PCE да даде отговор дали е необходим допълнителен ръст на лихвите през октомври.
По същото време доходността по 30-годишните държавни облигации се повиши за шести пореден ден във вторник, достигайки 5,56% – ниво, невиждано от 2002 г. Насреща доходността по десетгодишните облигации се стабилизира около 5,23%. Инвеститорите изискват все по-висока компенсация за държането на дългосрочни облигации на фона на притеснения за устойчива инфлация, нарастващи публични разходи и вълна от корпоративно финансиране за проекти в областта на AI. Трейдърите също така засилват залозите си за по-висока доходност, което само по себе си е източник на риск, тъй като тези позиции могат да бъдат затворени бързо и координирано, ако се появят първи признаци за охлаждане на икономиката.
Цената на петрола продължава да усложнява картината. След рязък спад Brent леко се възстанови и днес нарасна с около 0,6% до 103,20 долара за барел. JPMorgan и Goldman Sachs въпреки това очакват потоците от Близкия изток да се върнат към предвоенните нива въпреки рисковете при корабоплаването. Разговорите за Ормузкия проток дават смесени сигнали и пазарът остава предпазлив. Високите цени на енергията подкрепят очакванията за по-високи лихви от Fed, което повишава доходността и натежава върху активи, които не носят доход.
Септември бе най-силният месец за долара от юни насам. Йената се засили с около 0,2% до 156,95 за долар, след като японските власти затегнаха тона относно евентуална валутна интервенция по-рано тази седмица. Доларът печели от това, докато притежателите на къси позиции в йена сега са изправени пред риск от интервенция; износителите, които реализират приходи в по-слаби валути, страдат, а вносителите на петрол се сблъскват с по-високи разходи.
Отделна тема е технологичният сектор. SoftBank поскъпна с над 6% след информации, че OpenAI търси поне 30 милиарда долара ново финансиране при оценка от 1,4 трилиона долара. Това подкрепи настроенията в сектора на AI, макар че нарастващото корпоративно заемане за финансиране на AI проекти остава един от факторите, които създават натиск върху дългия край на кривата на доходността.
Както отбелязах по-горе, ключовото събитие днес е публикуването на PCE данните. Икономистите очакват месечно ускорение както при общия, така и при базисния PCE. Положителна изненада би потвърдила ястребовата позиция на Fed и би подкрепила аргументите за повишение на лихвите през октомври, докато по-слаб резултат би поставил под въпрос следващата стъпка и би облекчил част от натиска върху доходността. Смятам, че този отчет ще зададе тона на търговията до края на седмицата и пазарът ще реагира рязко в която и да е посока при всяко отклонение от прогнозите.
Според техническата графика непосредствената задача на купувачите днес е да преодолеят съпротивата при 7 698 долара. Това би показало сила в посоката нагоре и би открило път към 7 718 долара. Утвърждаването на контрола над 7 737 долара допълнително би подсилило позицията на „биковете“. При спад в апетита към риск купувачите трябва да защитят нивото от 7 679 долара. Пробив там би тласнал бързо индекса обратно към 7 656 долара и би открил пътя към 7 631 долара.
