Пазарът вече беше отписал златото под натиска на второто поредно повишение на лихвените проценти от Fed. Благородният метал се срина до най-ниското си ниво от началото на август, тъй като инвеститорите бяха убедени, че паричната политика ще продължи да се затяга. Тогава обаче членът на FOMC John Williams взе думата и златото отново оживя.
Президентът на New York Fed заяви, че инфлацията остава прекалено висока и повишение на лихвения процент по federal funds по-късно тази година би могло да бъде подходящо. Но няма нужда от прибързване: след решението през септември Federal Reserve разполага с време да проучи новите данни. Преди изявлението му фючърсният пазар оценяваше вероятността от затягане през октомври на над 70%. След речта шансовете спаднаха до 46%, щатският долар и доходността по облигациите отстъпиха, а XAU/USD се възползва от паузата.
Златото реагира на очакванията за лихвите на Fed и изказванията на политици
Златото е изключително чувствително към промените в очакванията за лихвените нива на Fed и към изявленията на официални лица от централната банка. Силните икономически данни и „ястребовите“ коментари натискаха XAU/USD надолу, докато по-мекият тон на John Williams върна на метала част от опората.
Само преди седмица перспективите за златото изглеждаха мрачни. Петролът се доближаваше до 110 долара за барел, реалната доходност се повишаваше, а пазарът оценяваше около +100 б.п. допълнително затягане на паричната политика от Fed през следващата година. Оттогава част от този натиск отслабна: петролът се върна под 100 долара за барел, а компонентът „енергия“ в инфлационните страхове се понижи осезаемо.
През септември златото загуби приблизително 7% след първото повишение на лихвите от Fed от 2023 г. насам и сигнала, че са възможни допълнителни покачвания. Слабостта на метала отразяваше нарастващата доходност по американските държавни облигации, силния долар и техническите разпродажби след пробива на ключово ниво на подкрепа, подсилени от реализиране на печалби от китайски инвеститори в навечерието на Golden Week.
Потоци в ETF спрямо цената
Не всеки обаче повярва в мечия сценарий. Златните ETF позиции всъщност нараснаха с около 63 тона през месеца въпреки продължаващото покачване на реалните доходности. Macquarie Group отдава това на търсене от дългосрочни инвеститори и централни банки, което компенсира част от негативните фактори и оставя златото без ясен насочващ катализатор.
Разминаването между притока на средства към специализираните ETF-и и котировките на XAU/USD показва устойчив интерес към метала на фона на охлаждането на икономиката на САЩ. Потребителското доверие е спаднало до най-ниското си ниво от 2014 г., свободните работни места намаляват, а кривата на доходността на държавните облигации постепенно се доближава до инверсия – исторически сигнал за рецесия.
Заключение Накратко, златото е подкрепено от намаляващата вероятност за повишение на лихвите от Fed през октомври и ранни признаци за забавяне на икономиката на САЩ. От другата страна натиск оказват по-високите доходности по облигациите и силният щатски долар.
Технически, дневната графика показа пробив на подкрепата при $4 250/унция, което отвори пространство за къси позиции. Ако „биковете“ успеят да си върнат вътрешния бар, успешният тест на $4 200 би провокирал вземане на печалби от късите позиции и може да върне пазара към покупки.
