Загубите на световните пазари на акции се задълбочиха на фона на нови притеснения около изкуствения интелект, които изкараха инвеститорите от един от най?горещите сегменти за годината. Американските държавни облигации поскъпнаха заради търсенето на сигурни активи. Индексът MSCI за Азиатско-тихоокеанския регион спадна с 1.6%, а южнокорейският Kospi, ключов барометър за търговията, свързана с изкуствения интелект, се срина с 6% заради опасения от конкуренция от Китай. Акциите на SK Hynix поевтиняха с около 10%, а Samsung Electronics загуби приблизително 8%.
Разпродажбата в Азия се пренесе и на Wall Street. Индексът Nasdaq 100 достигна едномесечно дъно, а индексът на американските производители на чипове падна до най-ниското си ниво от средата на септември. Това е обрат след възстановяването в понеделник, когато фючърсите на S&P 500 нараснаха с 0.3%. С пробива на ключово техническо ниво в Корея нарастват опасенията, че натискът върху технологичния сектор ще се задържи по-дълго от няколко сесии.
Коренната причина е нарастващото съмнение преди сезона на отчетите в САЩ. Ентусиазмът около AI отслабна, тъй като инвеститорите започнаха да се питат дали масираните разходи ще се изплатят при по-високи разходи по заемите — и след четиригодишен бычи пазар, който повиши S&P 500 с около 120% от дъното през 2022 г. Наскоро мечките взеха превес в голяма част от сегмента AI, а настроенията са толкова негативни, колкото не са били отдавна.
Предупрежденията се натрупват. Главният изпълнителен директор на Broadcom заяви, че бумът е привлякъл инвеститори със стратегии, наподобяващи хазарт, които може да не разбират върху какво залагат. Миналата седмица Ray Dalio определи AI като класически балон, изложен на риск от спукване заради покачващите се лихвени проценти и необходимостта високите оценки да бъдат превърнати в реални парични потоци. Натискът се засилва и от конкуренцията: според информации китайската компания CXMT е напреднала в разработването на архитектура за памет с по-висок капацитет.
Пазарът на облигации разказва друга история. Доходността по 10?годишните американски държавни ценни книжа спадна с 4 базисни пункта до 5.20% след подновяването на търговията след празника. Тя беше 5.31% на 8 октомври и миналата седмица се доближи до 5.4%, най-високото равнище от 2002 г. насам. Петролът подсилва аргументите в полза на облигациите: Brent поевтиня с 0.9% до 105.70 долара за барел, след като в понеделник сутринта се търгуваше над 105 долара.
По мое мнение натискът върху технологичния сектор вероятно ще се запази в краткосрочен план, като Kospi и производителите на чипове са сред най-уязвимите. За да се обърне тенденцията, акциите се нуждаят от силни резултати и предпазлив тон по отношение на capex. При липса на това облигациите ще останат основният бенефициент на бягството към сигурност и е по-вероятно доходността по 10?годишните книжа да тества 5.1%, отколкото да се върне към 5.4%. Нов скок на цената на петрола над 106 долара или по-силен от очакваното отчет за инфлацията в САЩ биха могли да възобновят натиска върху пазара на облигации и да разширят разпродажбата към акциите.
Що се отнася до техническата картина при S&P 500, непосредствената задача пред купувачите е да преодолеят нивото на съпротива от $7 810. Това би сигнализирало възходящо движение и би отворило пътя към $7 824. Задържането над $7 841 също е приоритет за „биковете“, за да укрепят позициите си. Ако цената тръгне надолу на фона на спад в апетита към риск, купувачите трябва да се активизират около $7 793. Пробив под това ниво вероятно ще натисне индекса надолу към $7 774 и ще отвори пътя към $7 756.
