В пазара все по-често се говори за допълнителни спадове. Към вчерашна дата Bitcoin все още се търгуваше под $84 000, а Ether – около $2 500. Много участници на пазара смятат, че криптовалутите са загубили притока на капитал, докато акциите продължават да поскъпват благодарение на силните корпоративни печалби. Парите, които през лятото се насочиха към крипто, сега предпочитат акции, което обяснява защо дори добрите новини за сектора не водят до трайно поскъпване на цените.
Картината при паричните потоци потвърждава това. Spot Bitcoin ETF-ите са загубили около 451 млн. долара от началото на октомври, а миналата седмица фондовете, инвестиращи в Bitcoin, Ether и Solana, заедно отчетоха приблизително 1,25 млрд. долара нетни отливи. Фондовете в Ether регистрираха девет поредни борсови сесии на отливи на обща стойност 697,2 млн. долара, а фондовете в Solana прекратиха рекордната серия от 14 седмици на нетни притоци. В същото време отчетният сезон, който започна тази седмица, подкрепя фондовите индекси, като Nasdaq и S&P 500 се търгуват близо до исторически върхове.
Участниците на пазара посочват две необходими условия за устойчиво възстановяване. Първо: доходността по дългосрочните държавни облигации на САЩ трябва да се понижи и да се стабилизира. Доходността по 30-годишните облигации достигна 5,70% миналата седмица — най-високо ниво от 2002 г. — а по 10-годишните облигации се покачи до 5,35%; докато доходността расте, активите без доходност остават под натиск. Второ: необходимо е завръщане на нетните притоци в spot crypto ETF-ите, тъй като институционалното търсене идва основно през тези инструменти. Засега нито едно от двете условия не е изпълнено и според мен това е основният аргумент за предпазливост.
Практическият извод: докато тези условия не се реализират, по-добре е да не се купуват алткойни при краткосрочни спадове. Те са по-неликвидни, падат по-силно от Bitcoin, а Ether допълнително загуби подкрепата на корпоративни купувачи. Предишните отскоци показват, че при липса на потвърждение от потоците продавачите бързо „изкупуват“ движенията, а днешната спокойна търговия около 83 000 долара е по-скоро затишие преди данните за инфлацията в САЩ.
В същото време дългосрочната перспектива остава позитивна: участниците на пазара смятат, че настоящият цикъл все още е в ранен етап. Други сигнали подкрепят тази гледна точка. Saylor вече обяви, че бичият пазар е започнал, а анализаторите на JPMorgan оценяват нетните притоци в дигитални активи от началото на годината на около 50 млрд. долара и очертават позитивен импулс за четвъртото тримесечие. Не бих противопоставил тези виждания на предпазливостта — те отразяват различни хоризонти. В следващите седмици макроданните и потоците ще бъдат водещи, докато в рамките на годината аргументите на „биковете“ са по-силни.
Базовият ми сценарий: докато доходността по облигациите остава близо до върховете си и ETF-ите не се върнат към нетни притоци, Bitcoin ще се търгува в диапазон с риск от връщане към 81 000 долара, а Ether ще изостава. По-мека инфлация в САЩ днес би свалила натиска и би създала условия за начални притоци във фондовете; по-силни данни биха засилили очакванията за повишение на лихвите от Federal Reserve и биха отворили пътя към допълнителни загуби. Бих приел първото потвърждение за обръщане не просто като ценови отскок, а като поне два поредни дни на нетни притоци в Bitcoin ETF-и, заедно със спиране на ръста в доходността.
При Bitcoin цената се търгува в тесен диапазон между подкрепа 83 300 и съпротива 83 600, с външни граници 82 800 и 84 100, а планът е изграден около два огледални сценария с пълен пробив и отхвърляне. Има два входа за покупка. Първо, при потвърден пробив над 83 600: купувам с цел при 84 100, където вземам печалба и обмислям къса позиция при корекцията надолу, при условие че цената е над 50-дневната пълзяща средна и Awesome Oscillator е над нулата. Второ, при отскок от 83 300, ако низходящият пробив не бъде потвърден и спадът се окаже фалшив: купувам с цел първо връщане до 83 600, а след това до 84 100.
Продажбите са симетрични. При потвърден пробив под 83 300 се разглежда къса позиция с цел 82 800, при условие че пълзящата средна е над цената, а Awesome е под нулата. Ако пробивът над 83 600 се провали и цената се върне под нивото, откривам къса позиция от съпротивата с цел връщане до 83 300 и след това до 82 800.
При Ether логиката изцяло отразява тази при Bitcoin, но по неговата собствена ценова скала: вътрешен диапазон между подкрепа 2 496 и съпротива 2 511, външни граници 2 478 и 2 529. Купувам при потвърден пробив над 2 511 с цел 2 529, където затварям печалбата и обмислям къса позиция при корекцията надолу; важат същите условия: цената да е над 50-дневната пълзяща средна и Awesome да е над нулата. Купувам и при отскок от 2 496; ако пробивът надолу не се потвърди, първата цел е 2 511, след това 2 529.
За къси позиции потвърден пробив под 2 496 отваря шорт с цел 2 478, при условие че пълзящата средна е над цената, а Awesome е под нулата. Отскок от 2 511, когато пробивът нагоре се провали, дава шорт с цел връщане първо към 2 496, а след това към 2 478. Използвайте и двата индикатора като филтри за отсяване на фалшиви движения, а не като самостоятелни сигнали за ранно влизане; взимайте решения само след като цената потвърди посочените нива.
