Доларът поскъпна рязко спрямо всички основни валути вчера – най-силно спрямо еврото и паунда – но това предимство днес напълно се стопи. EUR/USD се върна до 1.1212, а GBP/USD до 1.3237, тоест обратно на нивата, от които започна вчерашната сесия. През нощта и двете валутни двойки се повишиха осезаемо, достигнаха границите на своите рейнджове и леко се оттеглиха.
Вчера Германия публикува септемврийския си индекс на цените на производител (PPI), който се покачи с 1.9% на месечна база при прогноза за 0.7% и предходна стойност 0.9%. Подобен резултат обикновено подкрепя еврото, защото повишените разходи на компаниите в крайна сметка се прехвърлят върху потребителските цени, което дава основание на Европейската централна банка да не облекчава политиката си. Вчера обаче пазарът бе фокусиран върху инфлацията в САЩ и германският PPI остана на заден план. Сега той има шанс да бъде отчетен в цените. При депозитна лихва на ЕЦБ от 2.50% и с наближаващото заседание на 29 октомври, пазарите все още очакват последно повишение до 2.75% през декември.
Относно вчерашните данни за инфлацията в САЩ: общият CPI за септември нарасна с 0.6% на месечна база след 0.4% през август и се ускори до 3.7% на годишна база от 3.4%. И двете стойности съвпаднаха с консенсуса, така че не се появи голяма изненада в заглавията. Основният двигател бяха горивата: бензинът скочи с 9.1% на месечна база и формира повече от половината от месечното повишение. Основният CPI (без храни и енергия), който отразява по-устойчивата част от ценовия натиск, изненада във възходяща посока: +0.3% на месечна база при очаквани +0.2% и 2.6% на годишна база спрямо 2.4% преди това. Именно тази стойност на основната инфлация задвижи покупките на долари вчера.
За Федералния резерв този набор от данни не дава основание за смекчаване на тона. Лихвеният процент по федералните фондове е в диапазона 3.75%–4.00%; повишение на 28 октомври остава малко вероятно, но ход през декември до 4.00%–4.25% изглежда силно вероятен — пазарът го оценява на приблизително 80% вероятност. Припомняме предишни коментари на официални лица: Lorie Logan каза, че ходът през септември е бил само първата стъпка и че връщането към 2% може да изисква още около 50 б.п.; Neel Kashkari очаква още едно повишение през 2026 г. и още едно през 2027 г.; Tom Barkin предупреди, че „връщането на сметката“ за инфлацията тепърва предстои. Вчерашните данни засилиха тези виждания и обясняват рязкия скок на долара веднага след публикуването им.
Днес картината е обърната. След като доходността по щатските облигации спадна, доларът изгуби преднината си от вчера спрямо еврото и паунда. Доходността по десетгодишните облигации се бе доближила до 5.31%, така че всеки спад бързо намалява търсенето на долара. Докато доходността не се върне към ръст, доларът ще остава без нов импулс, поради което и двете валутни двойки се задържат близо до горните граници на своите рейнджове.
В първата половина на деня еврото е изправено пред две публикации: индустриалното производство в еврозоната и инфлацията в Италия. Индустриалното производство показва дали фабриките увеличават продукцията и служи като индикатор за здравето на реалната икономика. Ако данните надминат прогнозите, те ще потвърдят картината, очертана от бизнес-анкетите. EUR/USD би трябвало да продължи нагоре при условие, че и двете стойности изненадат във възходяща посока, което би позволило на двойката да удължи движението, започнало със спада в доходността. Ако цифрите разочароват, еврото бързо ще се върне в зависимост от долара.
Momentum
За еврото диапазонът между нивата на пробив е сравнително широк — 48 пипса, от 1.1193 до 1.1241. Цената от 1.1212 се намира вътре в него, по-близо до горната половина: 19 пипса над долната граница и 29 пипса под горната. През нощта двойката се изкачи почти до 1.1241, не успя да затвори над това ниво и се оттегли, напомняйки, че едно единствено докосване не е достатъчно. Пробив над 1.1241 отваря път към 1.1275 и 1.1310; за да се случи това, еврото се нуждае от силни данни за индустриалното производство в еврозоната, висока инфлация в Италия и допълнителен спад в доходността по щатските облигации. Пробив под 1.1193 би довел до 1.1156 и 1.1117, като този сценарий ще се активира отново, ако доходността се повиши и доларът си върне вчерашната сила. И двата изхода според мен вече изискват външен катализатор, така че между тях по-предпазливият подход е търпеливо изчакване на потвърдено затваряне.
За паунда диапазонът е по-тесен спрямо текущата цена — 34 пипса, от 1.3222 до 1.3256. Нивото 1.3237 лежи на 15 пипса над долната граница и 19 пипса под горната. През нощта двойката също се изкачи леко над 1.3256 с едва няколко пипса и не успя да задържи. Пробив над 1.3256 води към 1.3282 и 1.3307, а след силните данни от Великобритания този сценарий има подкрепящи аргументи, тъй като икономиката не изглежда слаба. Пробив под 1.3222 води към 1.3202 и 1.3183, което би изисквало завръщане на силата на долара, например чрез по-висока доходност. Разстоянията до първите цели са 26 пипса нагоре и 20 пипса надолу, така че след уверено затваряне отвъд съответното ниво движението може да бъде бързо.
Mean Reversion
За еврото изпъкват две референтни нива за връщане: 1.1238 и 1.1195. По-горното се намира три пипса под нивото на пробива при 1.1241 и на 26 пипса над текущата цена. Ако двойката се покачи до 1.1238, удари 1.1241 и бързо се върне надолу, бих обмислил продажба, с защитен стоп, поставен разумно над 1.1275. Но при толкова малка разлика е нужна особена предпазливост — три пипса са рутинен пазарен шум и при първото докосване не може да се каже дали е започнал пробив или става дума просто за шип до границата. Ако цената преодолее 1.1241 и затвори над това ниво, това е потвърден пробив и продажбата там не е позволена. По-ниското референтно ниво 1.1195 е само два пипса над точката на пробив 1.1193 и на 17 пипса под текущата цена. Отскок нагоре от 1.1195 дава идея за покупка, но разстоянието до стоп под 1.1193 е минимално, затова бих пропуснал първата реакция в тази зона и бих изчакал картината да се изясни.
За паунда ситуацията е необичайна, защото горната референтна точка за връщане 1.3256 съвпада с нивото за buy breakout. Поради тази причина едно обикновено докосване на нивото само по себе си не означава нищо. Ако цената премине над 1.3256, стигне 1.3282 и затвори убедително, това е breakout и продаването не е позволено. Ако само „боцне“ над нивото и бързо се върне под 1.3256 – както стана през нощта – сделката по посока на връщане работи и бих обмислил продажба със stop над 1.3282.
Долната референтна точка 1.3221 е само един pip под нивото на breakout при 1.3222 и на 16 pips под текущата цена, както и на 19 pips над първата цел в сценария с breakout при 1.3202. Ако двойката падне до 1.3221, бързо се върне нагоре и се върне в диапазона, купувачите получават идея за отскок със stop под 1.3202. Но един pip е много малко и можете да различите подобно връщане от началото на реален низходящ breakout само по това дали цената затваря отвъд съответното ниво.
