Класическата логика „доходността пада — златото расте“ днес се разби. Доходността по 10-годишните американски държавни облигации падна под 5%, доларът отслабна, цената на петрола се отдръпна от върховете — но златото упорито се движи надолу към 4000.00. Причината не са самите лихви, а защо те спадат.
Какво се случва
Доходността по 10-годишните щатски държавни облигации падна под 5%, достигайки най-ниските си нива от около месец. Индексът на долара (USDX) отслабна до 101.40, като коригира част от наскорошното си повишение. WTI се отдръпна от петседмичните върхове до около 99 долара, а Brent – до около 108 долара. Това изглежда като идеална предпоставка златото да възстанови позициите си.
Но XAU/USD се търгува около 4045.00, отбелязвайки най-ниско ниво от началото на август насам. Среброто падна под 56.00, като загуби приблизително 5% за деня.
Защо златото не реагира на спада на доходността
Първа причина: доходността спада по „грешната“ причина. Доходността не се понижава, защото пазарът очаква облекчаване на политиката на Federal Reserve, а защото инвеститорите бягат към облигации на фона на разпродажба в акциите, свързани с AI, и страхове от кредитен стрес в технологичния сектор. Когато „бягството към сигурност“ е движено от страх от кредитен стрес, а не от надежда за намаляване на лихвите, златото не получава подкрепа — инвеститорите купуват държавни облигации на САЩ (Treasuries), а не метала.
Втора причина: петролният шок не е отшумял. Въпреки отстъплението от върховете, цената на петрола остава над 99 долара, а рисковете около Ормузкия проток и нападенията над инфраструктура в Саудитска Арабия продължават. Щом петролът отново тръгне нагоре, инфлационните очаквания ще се върнат и пазарите ще преоценят вероятността за повишение на лихвите от Fed през декември, което в момента се оценява на около 76–90%. За златото това означава, че всеки опит за възстановяване ще среща нов натиск за разпродажба.
Трета причина: Fed не дава повод за промяна на курса. Пазарът очаква Fed да запази лихвите без промяна на заседанието на 27–28 октомври, но повишение през декември остава базовият сценарий. Докато тази заплаха виси над пазара, златото не може устойчиво да поскъпва, дори доходността временно да спада.
Накъде може да поеме златото оттук нататък
- Незабавна подкрепа: 4040.00–4030.00. Ако тази зона задържи цената, е възможен отскок към 4130.00–4137.00 (200?EMA на часовата графика).
- Критична подкрепа: 4000.00. Пробив под това ниво ще отвори пътя към 3900.00 и по-надолу. След 3900.00, 3600.00 може да се разглежда като следващата основна цел.
- Съпротива: 4130.00–4140.00 — първата зона, където вероятно ще се активират продавачите. Над нея — 4200.00–4210.00 (200?EMA на H4) и 4235.00 (50?EMA на D1).
Препоръки
Не купувайте „спада“ без потвърждение. Gold пада четвърта сесия поред и все още няма сигнали за обръщане — нито технически (затваряне над съпротива), нито фундаментални (омекване на риториката на Fed или устойчив спад в цената на петрола). Покупките в средата на низходящ рейндж са най-скъпият начин да тествате хипотеза за обръщане.
За краткосрочна търговия: зоната 4040.00–4030.00 може да даде отскок към 4130.00, но поставете строг стоп под 4000.00. Ако цената не отскочи от тази зона в рамките на една–две сесии, това ще е признак на слабост.
За средносрочни инвеститори: изчакайте или затваряне над 4150.00 (сигнал, че купувачите си връщат контрола), или връщане към 4000.00–4020.00 с последващо потвърждение на подкрепата. Заседанието на FOMC на 28 октомври е ключовият катализатор: ако Fed сигнализира пауза през декември, Gold ще получи силен импулс за възстановяване. Ако потвърди ястребова позиция, натискът ще продължи.
