Вчера паундът се оказа под силен натиск от страна на щатската валута и върна голяма част от печалбите си. Днес двойката вече се срина до около 1.3288, а стерлингът има малко аргументи в своя защита. Основният удар дойде от индекса на потребителското доверие на Conference Board за октомври, който скочи до 91.7 при прогноза 80.5. В това проучване се пита домакинствата в САЩ как оценяват пазара на труда и икономиката; индексът се повиши основно заради по-силните оценки за текущата ситуация — хората са осезаемо по-оптимистични сега. Това е важно, защото потребителските разходи са основният двигател на растежа в САЩ, а увереният потребител дава на Федералния резерв по-малко основания да преосмисля пътя на лихвените проценти. Продажбите на нови жилища също надминаха очакванията, което беше добре дошла изненада за сектор, ударен от високите ипотечни лихви.
За щатския долар картината беше почти идеална, а паундът нямаше съпоставими аргументи. Балансът на дребноторговските продажби на CBI във Великобритания излезе по-добър от очакваното — на ниво -10 спрямо -55 месец по-рано, но все още остава в отрицателна територия. Пазарът пренебрегна индекса на дребнотурговските цени на BRC от 2.1%, тъй като повишението на лихвата от Bank of England на 5 ноември вече е заложено в цените.
Днес ключовото събитие за паунда е вътрешно: годишният бюджет и есенното изявление на Министерството на финансите. Канцлерът John Healey ще представи пакета, а основният въпрос е с какъв фискален резерв разполага правителството, преди да наруши собствените си правила. През пролетта този буфер беше оценен на £23.6 милиарда, но това изчисление беше направено преди конфликта с Иран; оттогава скъпата енергия, инфлацията и по-високите разходи по обслужване на дълга значително го са подяли. Institute for Fiscal Studies изчислява, че останалият буфер може да е около £11 милиарда, докато мнозина очакват Healey да остави поне £15 милиарда в резерв. Постигането на това вероятно би изисквало умерени данъчни мерки за около £5 милиарда.
Мненията се разминават. Deutsche Bank и UBS смятат, че буферът е по-близо до £10 милиарда. В същото време Pantheon Macroeconomics предупреждава, че отлагането на трудните решения за отбраната и разходите може да подкопае доверието в плана и отново да изтласка нагоре доходността по британските облигации. Morgan Stanley твърди, че точният размер на буфера е по-малко важен, а пазарът ще оценява цялостната надеждност на плана.
Ако бюджетът бъде приет безпроблемно, паундът ще има силни аргументи за по-нататъшно поскъпване. Ако пазарът види неясни числа или се усъмни в достоверността на плана, реакцията може да бъде рязка и в двете посоки.
Импулс
За паунда цената сега е 1.3292, само седем пипса под горното ниво на пробив при 1.3299. Пробив и задържане над това ниво могат да изтласкат двойката към 1.3330, а след това и към 1.3361. Този сценарий е възможен, ако бюджетът успокои облигационния пазар, но силният долар действа в обратната посока, затова гледам на потенциала за ръст предпазливо. Нивото за ориентация надолу е 1.3267, около 25 пипса под текущата цена. Пробив там отваря пътя към 1.3233 и 1.3209. Считам низходящата посока за основна, тъй като натискът върху двойката продължава след вчерашните данни от САЩ. Но в деня на бюджета движенията могат да бъдат резки, а начинаещите трябва да помнят, че първото докосване не е потвърден пробив — изчакайте да видите как се държи цената след докосването.
Връщане към средната стойност
Ниво за възходяща реверсия: 1.3310, което е с 11 пипа над нивото на пробива при 1.3299 — т.е. между това ниво и първата възходяща цел. Тук е необходимо повишено внимание. Ако двойката пробие 1.3299, достигне 1.3310 и убедително се задържи над това ниво, имаме потвърден пробив и продажбите отпадат като вариант. Ако само се покачи до 1.3310, не успее да го преодолее и бързо се върне под 1.3299, сценарият за реверсия остава в сила и бих обмислил къса позиция със стоп над върха на неуспешния опит.
Ниво за низходяща реверсия: 1.3283, на 16 пипа под текущата цена и на същото разстояние над нивото на пробив при 1.3267, така че няма объркване с пробива. Тук търся дълги позиции, ако цената за кратко слезе под 1.3283, не последва продължение надолу и се върне над това ниво; стопът се поставя под дъното на неуспешния опит. Но ако цената достигне 1.3267 и се задържи под него, реверсията се проваля и започва сценарият за продажба. Фундаменталната картина за паунда е слаба, така че очаквам умерени отскоци. Изключение би била силна пазарна реакция към бюджета, която може да доведе до по-голям от обичайното отскок.
