Фед моли пазара да не се впечатлява прекалено от шума, но самият той създава доста такъв. Председателят Kevin Warsh остава осезаемо мълчалив, докато неговите колеги са изнесли близо шест дузини речи – далеч повече, отколкото преди година. EUR/USD „слуша“ този хор от гласове и се задържа близо до 17-месечно дъно.
Очаква се заседанието на FOMC на 27–28 октомври да приключи без промяна на федералния лихвен процент, който да остане в диапазона 3.75–4.00%, въпреки по-високите от очакваното данни за цените през септември. След единодушното гласуване за повишение миналия месец, Warsh ще трябва да обясни паузата. Пазарът в момента оценява вероятността за повишение с под 10%, но все още калкулира известен шанс за ход през декември.
Пазарни очаквания за политиката на Фед
Няма пълно единодушие. Трима регионални президенти на Fed преди това изразиха несъгласие с паузата през юли и биха могли да гласуват против пауза и през октомври.
Много представители на Fed все още определят настоящата позиция като „рестриктивна“, отбелязвайки, че медианната оценка за неутралния лихвен процент беше 3,2% през септември при реално равнище от 3,75–4,00%. Но растежът остава устойчив, акциите се движат близо до рекордни върхове, а компании като Anthropic набират средства за милиарди долари. Тази картина не изглежда като икономика, напълно ограничена от високите лихви, което означава, че Fed разполага с пространство за допълнително затягане.
Динамика на реалния спрямо неутралния лихвен процент на Fed
Инфлационният импулс от мащабните инвестиции в AI и енергийният шок, свързан с конфликта с Иран, повишиха вероятността от допълнителни повишения на лихвите през следващите месеци.
JP Morgan вижда възходящ риск за долара около решението на Fed, тъй като тонът на изявлението може да се окаже по-строг, отколкото пазарите понастоящем отразяват в цените.
Danske очаква запазване на лихвите на това заседание, допуска двама–трима членове с особено мнение и прогнозира поетапни повишения от по 25 б.п. през декември 2026 г. и март 2027 г. Danske очаква EUR/USD да се покачи леко непосредствено след решението, но предвижда отслабване на двойката към 1,10 в хоризонт от 6–12 месеца.
Morgan Stanley също очаква запазване на нивото 3,75–4,00% с двама несъгласни членове, като отбелязва, че три или повече „ястребови“ особени мнения или изразено „ястребов“ сигнал биха подсилили долара. Според тях устойчивата инфлация в САЩ и политическата несигурност в Европа ще продължат да подкрепят щатската валута и да държат EUR/USD под натиск, независимо от изхода на заседанието.
Забавно е да наблюдаваме как централната банка призовава за спокойствие, без да е в състояние да го осигури.
Технически, дневната графика показва, че EUR/USD се опитва да възобнови възходящия тренд. За мечките решителен пробив под 1.111 би открил възможност за добавяне към късите позиции, открити около 1.118. Ако това не се случи, е възможно да се формира модел двоенно дъно, който да проправи пътя за нови дълги позиции.
