Изминалата седмица приключи за еврото под натиск от долара. Американската валута поскъпна след „ястребовите“ изказвания на двама представители на Федералния резерв, а двойката EUR/USD отслабна.
Ключовото изявление беше на президента на Federal Reserve Bank of St. Louis, Алберто Мусалем. Той заяви, че Фед трябва отново да повиши лихвите в близко бъдеще, защото инфлацията остава твърде висока и едва ли ще се понижи без допълнителни действия. По думите му паричната политика все още стимулира икономиката, а финансовите условия остават разхлабени, така че по-ранно повишение ще намали рисковете. Прави впечатление колко бързо се промени тонът му. На 8 октомври Мусалем каза, че лихвите трябва да се повишават в следващите шест до девет месеца и тогава не подкрепяше ход още на октомврийското заседание. Сега на практика настоява за тази стъпка, което означава, че според него хоризонтът е съществено скъсен.
Втората важна позиция беше на президента на Richmond Fed, Том Баркин. Той заяви, че посоката на политиката вече е ясна; въпросът е единствено в темпа. Освен това посочи, че бумът на инвестициите в изкуствен интелект засилва инфлацията откъм страната на търсенето – тоест когато парите се харчат по-бързо, отколкото икономиката може да произвежда стоки. Да напомня, че тази година той няма право на глас, но пазарът въпреки това се съобразява с мнението му. Още през октомври Баркин предупреди, че за подобни процеси в даден момент ще се наложи да се „плати“ – а кога, никой не знае. Сега казва същото, но с по-практичен извод.
Напомням, че на заседанието на 28 октомври лихвеният процент беше оставен в диапазона 3.75–4.00%, а двама членове на комитета – Лиза Кук и Бет Хамак – гласуваха за повишение. Кевин Уорш тогава не даде ясен отговор за декември, а сега двама от неговите колеги на практика подсказват накъде може да се насочи комитетът.
Днес пазарното внимание ще се насочи към Европа. Ще бъдат публикувани индексите на мениджърите по покупки в производството за октомври. Това е анкета сред мениджърите по доставки, при която стойност над 50 пункта показва растеж, а под 50 – свиване. Прогнозата за Германия е 54.2 пункта – същата като месец по-рано, а за еврозоната като цяло – 52.4 пункта, също без промяна спрямо предишната стойност. Икономистите не очакват изменение, а това е добър знак, тъй като индексите остават осезаемо над границата от 50. След силния БВП на еврозоната през третото тримесечие подобни данни са двойно по-важни. Всяко понижение под очакванията би повдигнало въпроси колко устойчив е този растеж, докато положителна изненада би дала допълнителни аргументи на лагера, който подкрепя ново повишение на лихвите.
Не по-малко интересна ще бъде речта на президента на Bundesbank, Йоахим Нагел. За последно той говори на 16 октомври в Банкок по време на срещата на МВФ. Тогава той посочи, че Европейската централна банка е повишила основните лихви два пъти и ако ситуацията не се промени, нови стъпки не могат да бъдат изключени. Отбеляза, че пазарът очаква още едно повишение с 25 базисни пункта през декември и че не вижда нова финансова криза в Европа. След решението на ЕЦБ да задържи лихвите и новината за предстоящото напускане на Кристин Лагард през февруари думите му имат допълнителна тежест, тъй като Нагел е сред споменаваните кандидати за ръководител на централната банка.
Momentum
В момента еврото е на 1.1186, четиринадесет пипса над долното ниво на пробив и деветнадесет под горното. Отдолу ориентир е 1.1172. През нощта двойката падна под тази граница до 1.1155, но не успя да се задържи и се върна нагоре, така че първото докосване не се превърна в пробив и именно тук вече се появиха купувачи. Пробив с потвърждение може да отвори път към 1.1138 и 1.1108, а такъв сценарий е възможен, ако речта на Нагел разочарова и доларът продължи да поскъпва след изказванията на Мусалем и Баркин. Отгоре в игра е 1.1205. Пробивът тласка еврото към 1.1231, а след това към 1.1254. За подобно движение са необходими силни европейски индекси на бизнес активността, а „равните“ прогнози на икономистите биха се оказали приятна изненада. Засега бих дал леко предимство на ръста, но „ястребовите“ изявления от Фед оставят шансове и за долара.
Mean Reversion
За еврото горната референтна стойност 1.1197 е разположена осем пипса под нивото на пробив 1.1205. Това е необходимо, когато цената се разтяга нагоре, но изгуби инерция, преди да достигне самото ниво. Ако двойката се покачи до 1.1197, не намери продължение нагоре и се върне надолу, обмислям продажба със стоп над най-високата точка на неуспешния опит. Но ако спокойно премине 1.1197 и се приближи до 1.1205, сценарието за обръщане се отменя и вместо това започва да работи сценарият за възходящ пробив.
Долната референтна стойност 1.1163 е разположена девет пипса под нивото на пробив 1.1172. Тук търся дълги позиции, ако цената за кратко спадне под 1.1163, не намери продължение надолу и се върне над 1.1172; поставям стоп под най-ниската точка на неуспешния опит. Но ако премине под 1.1163 и спокойно остане под това ниво, това е развитие на низходящ пробив и покупки не са позволени. Нощната картина всъщност показа подобен опит: двойката спадна до 1.1155, но веднага се върна. В момента на излизане на европейските индекси и речта на Nagel бих защитил стоповете, защото реакцията може да прескочи всяко ниво.
