Технологичният разпродаж в октомври, преоценката на перспективите пред AI и утрешните избори за Конгреса в САЩ поддържат пазарите на акции в напрежение. Заседанието на FOMC през октомври, на което двама членове гласуваха за незабавно повишение, засили опасенията за допълнително затягане на политиката през декември. Капиталът продължава да изтича от прегрятия Nasdaq към value сектори, като историческата дивергенция между индексите се разширява.
Ключови факти:
- Междинните избори в САЩ на 3 ноември ще определят контрола върху Камарата на представителите и Сената и карат институционалните инвеститори да ограничават риска преди вота.
- Fed запази лихвените проценти на 28 октомври в диапазона 3,75%–4,00%, но реториката на Kevin Warsh и ускоряването на инфлацията до 3,7% (при скок на PPI до 6,3%) оставят декемврийско повишение като напълно реална възможност.
- Октомври беше най-лошият месец за Nasdaq Composite от март 2025 г. насам (–5,3% на фона на сривове в Alphabet и Intel), докато Dow се представи по-добре благодарение на експозицията си към традиционни циклични компании и дивидентни платци.
Търговски фокус:
- предпазливи разпродажби на Nasdaq 100 при локални възходящи корекции
- диапазонна търговия в S&P 500
- покупки на Dow Jones от ключови нива на подкрепа
Фундаментална перспектива за американските индекси тази седмица
Основният политически катализатор е вотът за Конгрес. Исторически резултатите от изборите имат пряко отражение върху данъчната политика, митата и фискалната позиция. Преди окончателното преброяване големите фондове обичайно намаляват риска и заемат изчаквателна позиция. Междувременно доходността по 10-годишните държавни облигации падна до около 4,93% на фона на бягство към безопасни активи, но пазарът на акции не реагира с обичайния оптимизъм — потоците към облигации се тълкуват като сигнал за забавяща се икономическа динамика.
Монетарният фон след заседанието на FOMC на 28 октомври не дава повод за спокойствие. Fed направи пауза при 3,75%–4,00%, но разпределението на гласовете (10–2) и „ястребовите“ коментари на председателя Kevin Warsh ясно показват, че ако инфлацията на ниво 3,7% се задържи, повишение през декември е вероятно. Тъй като следващото заседание е чак в средата на декември, всеки макроикономически отчет през ноември — от данните за пазара на труда до анкетите сред старши кредитни мениджъри — ще се преценява през призмата на потенциално покачване с 25 б.п. през декември.
На микрониво сезонът на отчетите за третото тримесечие разкри умората на инвеститорите от масираните разходи за AI. Еднодневните сривове в Alphabet (–12,6%) и Intel (–28,6%) показаха, че пазарът вече не прощава многомилиардни капиталови разходи без съответен ефект върху свободния паричен поток. Парите не напускат пазара изцяло — те се пренасочват: равнопретегленият S&P 500 и консервативният Dow Jones изпреварват mega-cap компаниите, тъй като институциите предпочитат защитни лидери в здравеопазването, търговията на дребно и суровинните сектори.
Търговски планове за тази седмица
S&P 500 (US 500)
Външното спокойствие при S&P 500 е измамно: докато индексът се задържа близо до историческите върхове, вътрешната разпродажба вече е в ход. По оценки на The Kobeissi Letter над 60% от компонентите на S&P 500 са спаднали с най-малко 20% от върховете си — технически, мечи пазар за мнозинството американски акции, дори когато индексът, претеглен по пазарна капитализация, създава илюзия за стабилност.
Причината е екстремната концентрация на капитала. Около 70% от ръста след дъната през март се дължи само на десет компании. Тази основа бързо ерозира: четири от Magnificent Seven вече са загубили 15% или повече от пазарната си оценка, а групата mega-cap компании е заличила около 4 трилиона долара стойност — повече от цялата криптоиндустрия. Акциите на Alphabet се сринаха с 31% от 400 до 282 долара, а Meta е надолу с повече от 21% от върховете през август.
Технологичните фаворити и компаниите, свързани с крипто, са в епицентъра на ликвидацията:
- AppLovin — спад от 68% от върха
- CoreWeave — спад от 60%
- Western Digital — спад от 54%
- Oracle — спад от 51%
The Kobeissi Letter определя това като сурова реалност: явното мнозинство от компонентите на S&P 500 вече са в меча територия. Анализаторите все пак се въздържат да прогнозират системен крах на пазара. Тази аномалия може да се превърне в привлекателна входна точка, ако капиталът се преразпредели по-широко и ликвидността потече към изоставащите сектори.
Индексът завърши изминалата седмица около 7 580, на около 3% под октомврийските върхове. Очакваме волатилна търговия в широк диапазон. Основен сценарий (къси позиции от горната граница):
- Sell limit: 7 660–7 680
- Stop-loss: 7 715
- Take-profit 1: 7 580
- Take-profit 2: 7 510
Алтернативен сценарий (покупка от подкрепа):
- Buy limit: 7 500
- Stop-loss: 7 460
- Take-profit 1: 7 590
- Take-profit 2: 7 650
Nasdaq 100 (US Tech 100) 
Индексът се търгува около 25 400. Техническата картина остава доминирана от разпродажби при чипмейкърите. Възходящите движения се използват от големите играчи за реализиране на печалби. Основен сценарий (продажба при корекции):
- Sell limit: 25 750–25 850
- Stop-loss: 26 050
- Take-profit 1: 25 250
- Take-profit 2: 24 800
Сценарий за отмяна на закриването на къси позиции: консолидация над 26 150 би неутрализирала низходящата вълна и би отворила път към тестване на 26 500.
Dow Jones (US 30)
Индексът затвори октомври близо до 51 770 и остава относително устойчив благодарение на ротацията към секторите на реалната икономика. Основен сценарий (покупка при спад):
- Buy limit: 51 450–51 550
- Stop-loss: 51 150
- Take-profit 1: 52 100
- Take-profit 2: 52 500
Алтернативен сценарий (продажба при пробив надолу):
- Sell stop: 51 100
- Stop-loss: 51 380
- Take-profit 1: 50 650
- Take-profit 2: 50 200
Дните около междинните избори в САЩ винаги носят остра волатилност и емоционално преоценяване на пазарите. На фона на болезненото ребалансиране в технологичния сектор и отворената врата от страна на Fed за повишение на лихвите през декември, спекулативните прибързани сделки могат да излязат скъпо. Ключов съвет за предстоящите сесии: не търгувайте преди политически новини, придържайте се към предварително дефинираните нива на риск, избягвайте да местите стоп–лос поръчките в посока срещу позициите си и изчакайте потвърждение от обемите след излизането на резултатите от изборите.
Студени решения, железна дисциплина и печеливша търговска седмица! „Не е нужно да сме по-умни от останалите. Нужно е да сме по-дисциплинирани от останалите“, казва Warren Buffett.
