Доларът се засили в петък спрямо еврото, лирата, йената и редица други валути. EUR/USD се търгува около 1.1161 в ранните часове в понеделник, значително под достигнатия в четвъртък сутрин връх от 1.1270. GBP/USD се задържа около 1.3378, след като в четвъртък достигна ниво от 1.3500. Това беше в общи линии очаквано: перспективите пред американския фондов пазар остават предизвикателни и бяха допълнително затвърдени от силните икономически данни на САЩ — преди всичко отчета за пазара на труда.
Какво показват данните за октомври: заетостта извън селското стопанство нарасна със 165 000 души при консенсусна прогноза от 65 000 и 60 000 през септември — приблизително два‑и‑половина пъти над очакванията — след спад от 140 000 през октомври година по-рано. Ревизиите са важни: август и септември заедно бяха коригирани нагоре с 84 000 работни места, като така тримесечната средна стойност се повиши до 137 000 от 79 000. Нивото на безработица спадна до 4,1% от 4,2%, а частният сектор добави 159 000 работни места при прогноза за 64 000. Пазарът на труда в САЩ е в много добро състояние. Доларът е основният бенефициент, докато еврото и паундът са губещите.
Средното почасово заплащане също скочи рязко, което е директен тласък за инфлацията: месечните заплати се повишиха с 0,4% при прогноза за 0,3%, а годишният ръст достигна 3,1% при очаквани 2,9%. Освен това индексът на потребителското доверие на University of Michigan се повиши до 51,0 през ноември при прогноза 48,0, докато инфлационните очаквания спаднаха до 4,3% от 4,7%. Всичко това сочи към по-нататъшно затягане на политиката на Fed. Основната лихва в момента е 3,75–4,00%. Пазарът оценява на почти 80% вероятността за повишение през декември и трейдърите не изключват допълнителни увеличения догодина, потенциално до март. Да припомним, че решението от 28 октомври бе взето с 10–2 гласа, а управителят на Fed Beth Hammack, която подкрепи повишение на лихвата, на 5 ноември отново подчерта необходимостта от рестриктивна политика, така че риториката на Fed не е омекнала. Депозитната лихва на ECB е 2,50%, и дори очакваното повишение до 2,75% на 17 декември няма да затвори разликата. Тази дивергенция в политиките подкрепя последното поскъпване на долара.
Все пак картината остава смесена. Спадът на Nasdaq, движен от притеснения около AI‑сектора, е още пресен в съзнанието на инвеститорите, а днес Тайван въведе ограничения върху късите продажби и е готов да използва стабилизационен фонд от 500 млрд. TWD. Доходността по десетгодишните американски държавни облигации е 4,87% при дъно от 4,84% на 5 ноември (най-ниското ниво от 10 септември) и 5,02% в края на октомври. Защо доларът отслабна тази сутрин, въпреки че след доклада за заетостта беше най-силната валута сред G10? По мое мнение част от участниците прибират печалби и изчакват данните за инфлацията в САЩ във вторник.
Много ще зависи от развитието в Близкия изток, където ситуацията остава нееднозначна. От една страна, Демократите обещаха бърз край на войната и лидерът на мнозинството в Сената Chuck Schumer заяви, че ще я доведат до край. От друга страна, влиянието им върху външната политика е по-ограничено в сравнение с Donald Trump, а новият Конгрес се събира едва през януари. Trump заяви, че ще преговаря и определи нови удари като малко вероятни, ако преговорите постигнат съществен напредък, но държавният секретар Marco Rubio каза през уикенда, че условията, които Иран предлага за прекратяване на огъня и споразумение, са неприемливи. Brent е спаднал с над 16% от средата на миналата седмица и се търгува около 97 долара при приблизително 105 долара на 2 ноември, но равновесието е крехко. През уикенда танкер беше ударен от неизвестен снаряд при напускане на Ормузкия проток, а хутите нанесоха щети на офиси на Aramco в Рияд. Какво означава това за еврото и паунда? Всяка ескалация би обърнала движението при петрола нагоре, а покачващите се цени на суровия петрол биха засилили инфлационния натиск и биха принудили Fed към по-твърда позиция — сценарий, който би подкрепил долара и би оставил еврото и паунда сред изоставащите. Паундът има и вътрешен канал: след като Bank of England повиши лихвите до 4,00% с вот 9–0–0, Andrew Bailey заяви, че второ повишение е по-вероятно, отколкото не, ако цените на енергията се върнат към предишните си нива.
Що се отнася до днешните данни, нека преминем директно към икономическия календар. В първата половина на деня излиза търговският баланс на Германия за септември: консенсусната прогноза е 18,1 млрд. евро при 19,5 млрд. евро през август и 21,3 млрд. евро през юли — трети пореден спад. Самото число не е особено впечатляващо, но за икономика, ориентирана към износ, свиващото се положително салдо е негативен сигнал. След това ще бъде публикуван индексът на инвеститорското доверие Sentix за еврозоната за ноември. Очаква се спад до 1,8 от 2,7. В краткосрочен план еврото може да реагира на разочароващ резултат, особено след изненадата от петъчните данни за търговията на дребно, които отчетоха спад от 0,7% на месечна база при прогноза -0,1%. От календара за САЩ ще видим данните за складовите наличности на едро за септември (консенсус +0,6%). Тази серия по принцип привлича малко внимание от пазарите.
Днес се провежда и среща на финансовите министри на ЕС и Eurogroup, на която се обсъждат кандидатите за наследник на Christine Lagarde като президент на ECB (мандатът ѝ изтича на 7 февруари). Периодът за номинации приключи на 6 ноември: Нидерландия номинира Klaas Knot, а Испания издигна Pablo Hernandez de Cos. Основният дебат е насрочен за 26–27 ноември, а днешните разговори са предварителни, но въпреки това могат да раздвижат еврото в рамките на деня. Knot се възприема като „ястреб“ и на 4 ноември заяви, че ECB ще трябва да реагира на нови инфлационни шокове с доста твърда политика, докато Hernandez de Cos се смята за относително по‑умерен. Сигнали в полза на Knot вероятно биха подкрепили еврото, докато сигнали, благоприятстващи неговия съперник, биха оказали натиск върху валутата.
По-голямо внимание на пазара ще привлекат изказванията на управителите на Fed Austan Goolsbee и Thomas Barkin и на управителя на BOE Andrew Bailey. Bailey вече говори миналата седмица след повишението на лихвата — позицията му е ясна и не очаквам нещо ново. Изказванията на Goolsbee и Barkin обаче си струва да бъдат следени: на 5 ноември Barkin потвърди подкрепата си за постепенно темпо на повишенията, но не посочи докъде могат да стигнат лихвите, а коментарите им за пазара на труда биха могли да засилят долара още следобед. Склонен съм да очаквам продължаващ низходящ натиск върху EUR/USD и GBP/USD преди публикуването на данните за инфлацията в САЩ, макар че предишното ниво на CPI от 3,7% на годишна база (ядрена инфлация 2,6%) оставя поле за изненади и в двете посоки. При липса на нова ескалация в Близкия изток очаквам доларът да запази надмощието си.
Що се отнася до техническата картина на EUR/USD на 1‑часова графика, за купувачите има ниво на подкрепа при 1.1138. Фалшив пробив там би дал основание за движение нагоре към 1.1177. Пробив и задържане над тази зона, последвани от успешен ретест отгоре, биха оправдали добавяне на дълги позиции с цел 1.1211 и по-нататъшна цел при 1.1244. На това ниво бих обмислил продажби при отскок, с цел движение от 25–30 пипса. Къси позиции при 1.1177 или 1.1211 биха били разумни само след фалшив пробив. Незабавната цел на продавачите би била 1.1138. Пробив и задържане под тази подкрепа биха свалили еврото към 1.1108 и 1.1082, където бих търсил покупки при отскок за движение от 20–25 пипса. Дълги позиции при 1.1108 или 1.1138 са приемливи в случай на фалшиви пробиви.
Що се отнася до двойката GBP/USD, очаквам основната битка да се води около 1.3379. Предвид липсата на важни фундаментални новини от Обединеното кралство, фалшив пробив и връщане под това ниво ще бъде сигнал за продажба с потенциална корекция поне до 1.3345. Ако продавачите при 1.3379 се окажат слаби и движението нагоре продължи, бих търсил къси позиции при фалшив пробив на 1.3408 или при отскок от 1.3434 с цел движение от 25–30 пипса. В посока надолу бих търсил дълги позиции при фалшиви пробиви на 1.3345 и 1.3320, отчитайки текущата низходяща пазарна структура, както и възможности за покупки при отскок от 1.3218 с цел 15–20 пипса.
