Беше ли това реакция „купи при спада“? Или израз на увереност, че Демократите няма да успеят да задушат развитието на AI и да забавят американската икономика? Пазарите започнаха седмицата с различна нагласа. S&P 500 пренебрегна междинните избори, масовото разпродаване от миналия четвъртък и дори шпионския скандал, свързан с изпълнителния директор на NVIDIA. Широкият индекс отчете най-силното си представяне от април насам, а инвеститорите вече правят паралели с други периоди — най-вече пролетта на 2025 г., когато американските акции игнорираха митата на Donald Trump и започнаха рязко рали.
Дневно представяне на S&P 500
И всичките 11 сектора, водени от индустриалния, приключиха на по-високи нива. Въпреки това скандалът около NVIDIA не успя да повлече надолу индекса на полупроводниковите компании във Филаделфия. Разминаването между техните траектории е най-голямото в историята. Компанията, която допреди няколко седмици се целеше в пазарна капитализация от 6 трилиона долара, сега е около 4,3 трилиона. Загубата от 1,6 трилиона долара за последните 24 дни е рекорд. Сравними епизоди с по 1 трилион долара са се случвали при Apple и SpaceX.
Разликата между дневното представяне на S&P 500 и NVIDIA е безпрецедентна. В историята на пазара има само три предишни случая, при които една акция пада с 4% или повече, докато широкият индекс се покачва с 2% или повече, като последният е от май 2009 г., когато пазарната капитализация на чипмейкъра беше скромните 5 милиарда долара. Днес NVIDIA представлява поразителен дял от 6,7% от американския фондов пазар.
Динамика на NVIDIA спрямо SOX
Дори Jensen Huang да се бори да остане главен изпълнителен директор след шпионските обвинения, едно разследване от страна на борда може да доведе до смяна в ръководството. По-строгият контрол върху продажбите на чипове за Китай е друг ясен риск. Във всеки случай пътят на компанията вече се е разминавал с този на S&P 500, което е още едно напомняне, че един единствен емитент, дори доминиращ, не е целият пазар.
Инвеститорите бяха по-разтревожени от възможността демократите да подкопаят икономиката на САЩ, като забранят строежа и въвеждането в експлоатация на центрове за данни – фактор, който допринесе за рекордната загуба на капитализация на S&P 500 в Черния четвъртък, 5 ноември. Този разказ постепенно се превръща в мийм. Абсурдно е да се предполага, че новият Конгрес ще отсече клона, който поддържа икономиката на САЩ.
Въпреки че търговията с изкуствен интелект може би се измества от „покажи ми“ към „докажи го“ и инвеститорите вече изискват доказателства за ефективността на вложенията, все още е рано да се говори за спукване на балон. Особено като се има предвид, че пазарът на труда и икономиката на САЩ остават устойчиви, а забавянето на инфлацията може да намали необходимостта Fed да повишава лихвените проценти допълнително.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва възходяща реакция спрямо „inside bar“. Дългите позиции, открити близо до върха на тази свещ около 7 445, се оказаха правилни. Нов връх над 7 575 би оправдал добавянето към дългите позиции.
