Еврото и британският паунд рязко се понижиха спрямо щатския долар и за това има осезаеми причини. EUR/USD спадна до около 1.1153 от 1.1229 във вторник сутринта, а GBP/USD – до 1.3331 от 1.3449, което означава, че вчерашното възстановяване след разпродажбата в петък беше заличено само за един ден. Само допреди ден по-нататъшният спад при тези популярни валутни двойки беше под въпрос, а основният катализатор, който наклони везните в полза на долара, се оказа силният доклад за инфлацията в САЩ, който надмина прогнозите.
Какво показват официалните данни: индексът на потребителските цени (CPI) се е повишил с 0,4% на месечна база през октомври при прогноза за 0,3% и след ръст от 0,6% през септември. Основният двигател бяха по-високите цени на стоките от първа необходимост: храните поскъпнаха с най-бърз темп от април насам, електроенергията се повиши с 0,9%, а автомобилните застраховки достигнаха най-високото си ниво от повече от година. Базисният индекс, изключващ храните и енергията, нарасна с 0,3% при прогноза за 0,2% и след 0,3% през септември — надминава очакванията за трети пореден месец. Освен това тримесечният годишен базисен темп е около 3,75%, най-високото ниво от повече от две години. В официалния отчет няма данни на годишна база, тъй като събирането на информация през октомври миналата година беше прекъснато заради спирането на работата на правителството на САЩ, но икономистите оценяват годишната базисна инфлация на около 2,8% спрямо 2,6% през септември.
Пазарът реагира незабавно. Вероятността за повишение на лихвения процент от Fed на 9 декември според пазарните изчисления скочи до 96,3% от 78,8% в понеделник. Пазарните участници вече говорят, сякаш решението е взето. Напомням, че лихвеният процент по федералните фондове в момента е 3,75–4,00%. На заседанието по паричната политика на 28 октомври решението за пауза беше взето с вот 10–2. Важно е, че Christopher Waller заяви преди обявяването на данните, че е готов да подкрепи повишение с 25 базисни пункта и би обмислил 50 б.п., ако базисните цени се повишат с 0,3% или повече, докато на 3 септември беше склонен да задържи лихвените проценти при наличие на устойчив напредък. Смятам, че поставеният от него праг вече е преминат. След данните за инфлацията Lorie Logan спомена поне две повишения по 25 б.п. и допусна ускоряване на темпа.
Другите представители на Fed бяха също толкова „ястребово“ настроени. Anna Paulson заяви, че е за по-високи лихвени проценти и би искала да действа по-бързо, ако инфлационните очаквания продължат да се покачват. Очевидно е, че дори по-ниските цени на петрола ще се пренесат в общото ценово ниво и във вторични ефекти, така че Federal Reserve вероятно ще трябва да действа по-агресивно и догодина, а това вече се отразява в цената на долара. Austan Goolsbee нарече октомврийския отчет тревожен и отбеляза, че митата и високите цени на енергията, макар и леко да отстъпват, ще продължат да поддържат инфлационния натиск. Ще добавя, че тонът на Goolsbee беше значително по-твърд в сравнение с октомври, когато оставяше и повишение, и пауза като възможни сценарии; на 9 ноември той сравни строителството на центрове за данни с прегрята страна на търсенето. От началото на седмицата подобни изказвания следват едно след друго, оставяйки на трейдърите малко алтернатива освен да купуват долари и да продават евро и паунд.
Защо поевтиняването на петрола не помогна? Brent се срина с почти 6% в понеделник и затвори на най-ниското си ниво от август насам, но през октомври петролът скочи с около 12%, така че ефектът на облекчение ще се прояви едва в данните за инфлацията за ноември; Federal Reserve в момента следи вторичните ефекти. Според мен, докато инфлационните очаквания не отслабнат, петролът ще остане фонов шум, а не аргумент за пауза.
Що се отнася до днешния ден, основното събитие в еврозоната ще бъде отчетът за инфлацията в Германия. Очаква се CPI да спадне с 0,2% на месечна база след рязко повишение от 0,6% през септември и да бъде около 2,8% на годишна база. Ако данните се окажат по-слаби от консенсуса, това допълнително ще отслаби еврото, защото по-ниската инфлация може да повлияе на плановете на ECB, въпреки че общата инфлация в еврозоната през октомври беше 4,0% спрямо 3,8% през септември. Депозитната лихва в момента е 2,50%, а повишение до 2,75% на 17 декември се възприема като финално. Изказванията на Christine Lagarde днес едва ли ще звучат „гълъбово“ — на 29 октомври тя каза, че управителният съвет е обсъждал затягане, така че при липса на сериозни промени до декември посоката е ясна. Президентът на Bundesbank Joachim Nagel също ще направи свои коментари; той заема също толкова „ястребова“ позиция: на 16 октомври не изключи допълнителни стъпки и според информацията е бил сред поддръжниците на повишение през декември още в началото на ноември. Не бих изключил краткосрочен корективен отскок на еврото след вчерашното силно разпродаване.
Днес няма важни икономически данни от Обединеното кралство, така че британската лира няма на какво да се опре. Вчерашните публикации също не помогнаха: BRC търговските продажби на дребно нараснаха с 1,1% при прогноза за 1,2%, а доходността по 30-годишните държавни облигации беше 5,54%. Няма и ключови данни от САЩ днес, така че фокусът остава върху силния пазар на труда, високата инфлация и единната реторика на Fed, подсказваща по-нататъшни повишения на лихвите. Това е позитивно за долара и негативно за еврото, паунда и другите рискови активи, и се съмнявам тази картина да се промени преди публикуването в петък на данните за фабричната инфлация.
Техническа картина за EUR/USD
Според 1-часовата графика, при малка корекция на еврото към 1,1170, фалшив пробив там ще бъде повод за откриване на къси позиции с цел връщане към 1,1138. Пробив и затваряне под тази зона ще отворят пътя към 1,1108, с по-нататъшна цел при 1,1082, където бих търсил покупки при отскок за движение от 20–25 пипса. Обмислям дълги позиции от 1,1108 или при връщане след фалшив пробив, или при подобен фалшив пробив от 1,1138. Ако мечките не покажат сила при 1,1170, по-добре е къси позиции да се отложат до 1,1193, ако инструментът не успее да се задържи около пълзящите средни, или да се помисли за къси позиции при отскок от 1,1218 за движение от 20–25 пипса.
Техническа картина за GBP/USD
За GBP/USD конфигурацията е същата. Очаквам първата активна низходяща динамика при фалшив пробив на 1.3353 с цел 1.3325. Пробивът на този диапазон и междинната подкрепа ще засили натиска и ще отвори пътя на паунда към 1.3298, с по-отдалечена цел при 1.3282, където бих търсил покупка при отскок за 20–25 пипса. Дълги позиции от 1.3298 и 1.3325 се разглеждат само при фалшиви пробиви, с цел нагоре при 1.3353. Ако мечките останат пасивни там, ще отложа късите позиции до 1.3377 при неуспешно задържане и ще търся продажби при отскок малко над пълзящите средни, от 1.3404, за движение от 20–25 пипса.
Склонен съм да очаквам продължаващ натиск върху еврото и паунда до петъчните данни за производствените цени, като пазарът е фокусиран върху ястребовата реторика на Fed и залозите за нови повишения на лихвите догодина. Бих предположил, че меката германска инфлация, в комбинация с ястребов тон от Christine Lagarde и Joachim Nagel, само ще доведе до корекция при еврото, а паундът, лишен от собствени драйвери, вероятно ще го последва.
