Jakmile se na obzoru objevila nová hrozba, investoři sáhli po zlatě. Vzácný kov vzrostl na dvoutýdenní maximum kvůli zvýšeným obavám z negativního dopadu koronaviru na čínský a globální HDP. Zároveň měl index S&P 500 nejhorší týdenní výkon od srpna, protože výnos desetiletých státních dluhopisů klesl na nejnižší úroveň od začátku října loňského roku. Kdyby nebylo silného amerického dolaru, zisky zlata by mohly být ještě působivější. Pozice americké měny však nevypadá tak neotřesitelně.
Přestože epidemie obvykle nejsou dlouhodobým faktorem při tvorbě směnných kurzů na Forexu a na jiných trzích, jsou dostačující, aby zhoršily chuť investorů po rizicích. Minulý pátek 24. ledna klesl americká akciový trh o více než 1 % za jeden den poprvé od začátku října. Korekce v indexu S&P 500 podnítila poptávku po defenzivních aktivech, takže v této souvislosti se zásoby devizových fondů obchodovaných ve zlatě zvýšily od listopadu na nejvyšší úroveň.
Od začátku roku klesly desetileté sazby amerických vládních dluhopisů z 1,9 % na 1,65 %, a to i přes nedávné silné údaje o inflaci, maloobchodním prodeji, obchodní činnosti a zaměstnanosti v USA. Investoři zřejmě očekávají, že Fed začne projevovat obavy z rostoucích mezinárodních rizik, což je důvodem oslabení měnové politiky. Ačkoli úředníci FOMC tvrdí, že americká ekonomika je stále ve skvělé kondici a měnová expanze není nutná, termínový trh zvýšil šance na snížení sazby federálních fondů v roce 2020 o 25 bazických bodů na 73 %.
Existuje názor, že Fed se může vydat po stopách Bank of Japan, kde za účelem zabránění navýšení nákladů na půjčky stanoví "strop" na výnos státních dluhopisů. Podobný precedens již existoval ve Spojených státech v letech 1942-1951, kdy regulátor omezil růst sazeb, nejprve na krátkodobé a poté na dlouhodobé závazky, aby financoval vojenské výdaje a pomohl obnovit národní ekonomiku. Tento přístup je jako "bratranec" QE (kvantitativního uvolňování) a investoři ho jistě budou vnímat jako "medvědí" faktor pro dolar.
Je možné, že dokud epidemie koronaviru nedosáhne svého vrcholu, bude poptávka po zlatě stoupat. Stejně jako v případě SARS v roce 2003 může tento proces trvat až dva až tři měsíce. Samozřejmě dojde k obrovskému kolapsu spekulativních dlouhých pozic ve zlatě, ale do té doby může sazba drahého kovu stoupat nad 1 600 dolarů za 1 unci.
Z hlediska krátkodobých vyhlídek se může hnací silou růstu zlata stát "holubičí" rétorika Federálního rezervního systému, které se obává zvyšujících se mezinárodních rizik a zhoršování makroekonomických statistik ve Spojených státech. Podle konsenzuální prognózy analytiků Bloomberg se americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila o 2,1 %, a pokud se ukazatel ukáže jako horší, pak slabost dolaru a pokračování maximálního výnosu státních dluhopisů, stejně jako korekce indexu S&P 500, posune kurz XAU / USD směrem nahoru.
