Obavy z šíření koronaviru po celém světě a jeho přenosu z člověka na člověka ve Spojených státech vedly k rozsáhlé korekci amerických akciových indexů, poklesu výnosu desetiletých státních dluhopisů na rekordní minima a přistřihly dolaru křídla. Výsledkem bylo, že zlato vystoupalo na nejvyšší úroveň od roku 2013, ale býci v rally nepokračovali. Drahý kov ztratil asi 50 dolarů za unci během krátkého časového období, když spekulanti na dlouhých pozicích vybírali zisky.
TD Securities upozorňuje na skutečnost, že hedgeové fondy zvýšily své čisté spekulace na růst cen zlata o 22 % do konce týdne do 18. února - v současné době se nacházejí na území, které trh nikdy neviděl. Výsledkem je, že rizika náhlých pullbacků XAU/USD jsou větší než kdy jindy. Pokud jsou býci vážně vystrašení, může se drahý kov zřítit pod 1 600 USD za unci. Naproti tomu Goldman Sachs věří, že pokud se koronavirus ve skutečnosti ukáže být dlouhodobějším faktorem a ve druhém čtvrtletí vyděsí investory, zlato vzroste na 1 850 USD.
Zatím můžeme říci, že příznivé zázemí umožnilo kupujícím produktů ETF zvýšit zásoby na rekordních 2 624,7 tun. Příliv kapitálu do specializovaných devizových fondů probíhá 25 dní v řadě. Jinak by to mohlo být, kdyby S&P 500 ztratil více než 3 % své hodnoty za dva po sobě jdoucí dny, což se nestalo od masivní devalvace čínského renminbi v srpnu 2018. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů má zcela obnovené rekordní minima. Pokles úrokových sazeb na americkém dluhovém trhu je pro neúročené zlato zpravidla dobrou zprávou.
Dynamika výnosů zlata a amerických dluhopisů
Naposledy byl výnos desetiletých státních dluhopisů na úrovni 1,4 % v letech 2012 a 2016, kdy sazba federálních fondů nepřesáhla 0,5 %. V současné době činí 1,75 % a zdá se, že je pro dluhový trh příliš vysoká. Stejně jako trh s deriváty. Deriváty CME pravděpodobně očekávají, že Fed v červnu oslabí svou měnovou politiku. Peněžní expanze je býčím faktorem pro XAU/USD. Zlato soutěží nejen s dluhopisy, ale také s měnami. Skutečnost, že roste vůči dolaru a vůči euru a dokonce dosáhlo rekordního maxima více než 1 500 EUR za unci, naznačuje, že investoři dávají přednost drahým kovům.
Pokud jako ochrana před koronavirem začnou přední centrální banky světa aktivně zmírňovat měnovou politiku, bude zlato schopno zopakovat své úspěchy z roku 2019, kdy vzrostlo o 18 % díky aktivnímu snížování sazeb v zemích po celém světě jako ochrana před nepříznivými dopady obchodních válek na globální HDP.
Technicky drahý kov překonal cíl o 200 % podle patternu AB = CD, po kterém se zpravidla zvyšuje riziko rollbacku. Šance na korekci se ještě zvýší, pokud se medvědům podaří podpořit podporu na 1 628 USD a 1 614 USD za unci. Člověk však nemůže ani snít o zvrácení vzestupného trendu, aniž by implementoval pattern "Přepětí a zvrat s akcelerací". Nákupy za nižší ceny jsou stále relevantní.
