Před zveřejněním únorové Zprávy o zaměstnanosti čelí americký dolar silnému tlaku. Pokles v cílovém rozpětí pro sazby a úroky z přebytečných rezerv komerčních bank nevedl k masivnímu propadu dolaru, ale změnil jeho vyhlídky. Fed se rozhodl pro tak pozoruhodný krok, jakým je neplánované setkání, první od krize z roku 2008. Ačkoli zatím nebyla přijata nová opatření týkající se likvidity, jejich přijetí se v blízké budoucnosti očekává.
Na druhé straně drasticky poklesly výnosy pětiletých dluhopisů chráněných proti inflaci; zvýšily pravděpodobnost výrazného únorového poklesu inflace spotřebitelských cen.
Za příčinu tohoto jevu je považován koronavirus, ale realita může být ve skutečnosti mnohem horší -- virus je jen ideální zástěrkou pro nouzová opatření, bez kterých není možné oddálit nástup další globální krize.
Trh bude hledat odpověď na otázku, jaká opatření by měla být přijata v boji proti recesi do 18. března, kdy se bude konat další plánované zasedání FOMC. V mezičase je třeba vycházet ze skutečnosti, že neexistují důvody -- ekonomické, ani politické -- pro to, abychom unikli panice, která zachvacuje globální trhy.
EUR/USD
Přestože virus ovládá zpravodajství i akciové trhy, dosud nevedl ke zpomalení PMI v eurozóně; v únoru navíc dosáhl ročního maxima 49,2. Z tohoto pohledu je situace v eurozóně srovnatelná se situací ve Spojených státech a zejména v Číně, protože eurozóna zažila hlubokou krizi už v letech 2018/19 a ECB přijala řadu protiopatření, zatímco Fed s nimi teprve začíná.
V tomto ohledu mají eurozóna a euro vítěznou pozici. Poptávka po euru vzrostla nejen kvůli počátku masového exodu z carry trade, kde euro působilo jako měna financování, ale také proto, že srovnání reakce ECB a Fedu na začátek nové krize je v neprospěch druhého jmenovaného.
Přestože ECB stále zaostává za Fedem, pokud jde o rozsah přijatých opatření, je zřejmé, že taková opatření budou nadále přijímána. Po několika prohlášeních vůdců ECB z tohoto týdne je pravděpodobné, že tito na příštím zasedání oznámí připravenost poskytnout další likviditu v jakékoli formě.
Přesnější obrázek nabídne dnešní zpráva CFTC, mezitím však musíme vycházet ze skutečnosti, že pravděpodobnost dalšího růstu EUR/USD klesá. Euro dosáhlo maxima 1,1239 z prosince 2019 a navzdory skutečnosti, že stimul je stále silný, konsolidace je pravděpodobnější spíše v očekávání dalšího směru. Nejbližší resistence je 1,1335/50, zatímco support je 1,1120 a 1,1180. Dnes tedy euro počká na Zprávu o zaměstnanosti v USA a další směr bude určen až poté.
GBP/USD
Libra zůstává v zajetí politiky, klesající cena ropy a všeobecné zvýšení paniky jí brání v uskutečnění plánovaného růstu. Nicméně na základě odhadované ceny na trhu je k pátečnímu ránu nad úrovní 1,32; malý růst je důsledkem všeobecného tlaku na komoditní měny a klesající cenu ropy.
Nejbližší rezistence je 1,2970. Její směřování je očekáváno; po něm už nebude možné hovořit o změně směrem nahoru, ačkoli vyšší pravděpodobnost tohoto růstu je možná. PMI ve Velké Británii se během února prakticky nezměnilo, zatímco stavební sektor vykázal silný růst ze 48,8 b. na 52,6 b. Situace týkající se obchodních jednání s EU je však nadále nejasná. Podle mluvčího předsedy vlády byl první týden diskusí mezi EU a Spojeným královstvím "konstruktivní". Příští středu vláda zveřejní rozpočet na rok 2020 a úroveň anxiety ve finančních kruzích a vyhlídky na snížení sazeb ze strany Banky Anglie budou posouzeny podle míry plánovaných výdajů na boj proti koronaviru.
