Zpráva CFTC ukázala, že investoři nejsou optimističtí ohledně dolaru ve střednědobém horizontu, přestože se americký dolar obchodoval během posledních dvou týdnů s jasnou výhodou. Úhrnná pozice dolaru zůstává již druhý týden medvědí, což se děje poprvé od r. 2018.
Hlavní úpravy byly provedeny u páru EUR a JPY. Spekulanti zavedli euro do býčí oblasti poprvé od září 2018, čímž zvýšili čistou pozici na 4,4 miliardy dolarů. Mezitím vzrostly čisté býčí sazby u jenu o 1 miliardu a dosáhly úrovně 3,823 miliard. Zvýšila se i poptávka po franku, i když méně výrazně.
V případě komoditních měn je situace obrácená. Šli jsme hlouběji do negativního CAD a NZD, zisk australského dolaru poklesl. Long kurz zlata překvapivě poklesl, i když na základě logiky kartelové dohody mezi 6 centrálními bankami, aby se udržela finanční stabilita, je nutné podřídit ceny zlata přísné kontrole, aby nedošlo k narušení měnového systému založeného na dolaru, což je zřejmě co pozorujeme.
"Jsou desetiletí, když se nic neděje, a týdny, po které se desetiletí stávají." Tato citace V. Lenina se stala znovu relevantní. Fed za minulý týden odkoupil zpět aktiva v hodnotě 307 miliard, což je mnohem více, než je rekord stanovený na vrcholu předchozí vlny kvantitativního uvolňování.
Jak v neděli řekl ministr financí USA Steven Mnuchin, americký kongres dokončuje návrh zákona, podle kterého každá rodina dostane nevratnou pomoc ve výši 3 000 USD a Fed bude moci vydat 4 biliony dolarů. dolarů na "půjčky podnikatelům".
Plánovaná opatření jsou bezprecedentní a pokud by podobné kroky podnikla jakákoli jiná centrální banka, směnný kurz by kvůli nadměrné nabídce klesl. Současná krize však vystavila stovky tisíc podniků na celém světě riziku bankrotu. Zvládnutí velkého dluhu vyžaduje hotovost, která nestačí. Pouze tyto důvody nyní podporují poptávku po dolaru, protože, jak ukazuje zpráva CFTC, neexistují žádné ekonomické důvody pro jeho růst. Opatření přijatá po celém světě jsou navržena tak, aby co nejvíce minimalizovala důsledky, ale nezabránila recesi. Recese je tedy nevyhnutelná.
Opatření přijatá po celém světě jsou navržena tak, aby co nejvíce minimalizovala důsledky, ale nezabránila recesi. Recese je tedy nevyhnutelná.
EUR / USD
Prudký nárůst dlouhé pozice v eurových futures nevedl k nárůstu EUR / USD ihned, protože Evropa je epicentrem šíření koronavirů. Férová odhadovaná cena je asi 1,1350, takže euro bude moci růst až k tomu bude mít informační důvod.
Na druhé straně nedávné statistiky z Evropy nevypadají negativně, ale odhady vyhlídek prudce poklesly. Index ZEW v Německu klesl v březnu na -495p, což je nejnižší úroveň od roku 1991, indexy Ifo také klesly na 30letá minima. V důsledku toho je podle agentur recese nevyhnutelná.
Vyhlídky na EUR / USD zcela závisí na vývoji pandemie. Existují důvody se domnívat, že euro našlo podporu pro 1,0632. Očekáváme tedy, že se pokusí růst nad úroveň 1,0775 a přesunout se do postranního pásma nebo k vývoji vzestupného pohybu, pokud to bude podporováno zprávami.
GBP / USD
Bank of England se připojila ke zbytku centrálních bank a oznámila minulý týden snížení sazeb na 0,1 % a obnovení QE. Libra byla v posledních dnech pod silným tržním tlakem, takže pokles zásob a nárůst nákupů o 200 miliard GBP se zdá být přiměřený.
Bank of England, která hodnotí současnou ekonomickou situaci, očekává příchod "ekonomického šoku". V doprovodném prohlášení Bank of England zdůrazňuje, že přijatá opatření nejsou jediná. 17. března ministerstvo financí zahájilo vlastní program financování podniků. Opatření finančních orgánů Spojeného království jsou plně v souladu s očekáváním trhu.
V důsledku toho se libra výrazně snížila pod odhadovanou přiměřenou cenu, což dává důvod očekávat korekční růst.
Současně je třeba vycházet ze skutečnosti, že neomezené swapové linie mezi 6 centrálními bankami jsou primárně určeny k tomu, aby ochránily měnové kurzy před výraznými výkyvy, takže bude omezen i přiměřený růst libry směrem k férové úrovni. Vytvoření lokálního dna 1,1530 nad minimem 1,1405 je důvodem počkat na pohyb k úrovni rezistence 1,1931.
